快手值不值 500 億美元，就看明天！

在1月14日下午，快手宣布通過港交所聆訊，計(jì)劃2月第一周上市，這剛好卡在春節(jié)之前。

這一消息的公布，意味著快手將領(lǐng)先對手抖音一步，率先登錄資本市場。

事實(shí)上，自2019年開始快手上市的消息就不斷傳來，而從快手在2019年年底啟動了上市計(jì)劃到最終確定港股上市日期，中間隔了個(gè)2020年。

快手舍美股，轉(zhuǎn)投港交所懷抱

一般而言，國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)公司要上市，速度一般很快，從計(jì)劃啟動到最終上市，差不多也就半年時(shí)間。

而快手的上市之所以拖了1年多，根源在于中美貿(mào)易沖突，導(dǎo)火索是一起造假事件。

其實(shí)在2019年年底快手啟動上市計(jì)劃時(shí)，第一選擇是是赴美上市，而非如今的港交所。然而一場意外讓快手赴美上市計(jì)劃泡湯，那就是“瑞幸咖啡造假事件”的爆發(fā)。

2020年4月2日，瑞幸咖啡突然自曝公司在2019年2季度到4季度期間偽造了22億人民幣交易額，和剛過完愚人節(jié)的全美開了一個(gè)玩笑。

瑞幸突然自爆造假，對于中國公司赴美上市產(chǎn)生了巨大的影響。

因?yàn)?019年中美發(fā)生貿(mào)易摩擦，如今即將卸任的川普早就將中概股視為打擊對象。2019年5月23日，特朗普就曾對媒體稱揚(yáng)言：“美國計(jì)劃停止所有中國企業(yè)在美IPO?！?/p>

而此次瑞幸造假案爆發(fā)，給了美國一個(gè)出手的理由。

于是美國國會在5月份一致通過了《外國公司擔(dān)責(zé)法案》，該法案規(guī)定如果在美上市公司不能連續(xù)三年滿足美國PCAOB的監(jiān)管要求，將被禁止交易；還要求外國公司披露是否被外國政府所有或控制。

該法案雖未點(diǎn)名中國，但被普遍認(rèn)為是針對中國的，因?yàn)檫@項(xiàng)法案共涉224家在美上市公司，其中95%來自中國內(nèi)地及香港地區(qū)。

接著在8月，美國先是發(fā)布“防范美國投資者投資中國企業(yè)顯著風(fēng)險(xiǎn)”的報(bào)告，接著SEC主席指示SEC成員起草有關(guān)中國企業(yè)在美上市的審計(jì)信息披露的草案，這些動作所針對的目標(biāo)不言而喻。

可以說“瑞幸咖啡造假事件”不僅讓過去近10年里中國企業(yè)好不容易建立的信譽(yù)在短短的2個(gè)月里土崩瓦解，還直接導(dǎo)致中國企業(yè)赴美上市進(jìn)入“冰河期”。

因此快手計(jì)劃赴美上市計(jì)劃也因這一系列的變化告吹，于是不得不在去年年中重啟赴港上市的計(jì)劃。

而在經(jīng)過幾個(gè)月準(zhǔn)備后，10月23日，快手計(jì)劃于2021年第一季度赴港IPO的消息傳出，接著快手在11月5日晚向港交所提交了招股書。

快手值不值500億美元，就看明天

快手選擇港股，也與港股的持續(xù)回暖有關(guān)。

恒生指數(shù)自從去年9月底開始觸底反彈已經(jīng)漲幅超過20%，如今突破28000關(guān)口且大有突破去年高位之勢，此時(shí)進(jìn)行IPO，能夠獲得更高的估值、更多融資。

而快手的這一目可以說基本達(dá)到了。根據(jù)一承銷商透露，目前快手IPO給出的目標(biāo)估值達(dá)500億美元，計(jì)劃募資50億美元。

這一個(gè)估值對于快手來說，可以說是相當(dāng)不錯(cuò)的，要知道在經(jīng)歷2019年12月的F輪融資后，快手的估值是286億美元。在這輪融資中，快手的獲得近30億美元，其中騰訊投資20億美元左右。

這意味著，融資前快手估值為250億美元左右，如果500億美金上市前估值消息為真，那么快手估值在短短1年多的時(shí)間內(nèi)接近翻倍。

當(dāng)然對于這一估值，不少投資人也提出了異議，其中被質(zhì)疑最多的問題就是用戶數(shù)據(jù)增速的放緩。

根據(jù)招股書顯示，2017-2019年和2020年上半年，快手的營業(yè)收入分別為83.40億、203.01億、391.20億 和253.21億元人民幣（同比增長48%），經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為7.77億、1.82億、13.47億和-63.48億元人民幣，日活用戶分別為0.67億、1.17億、1.76億、2.58億。

用戶增速是新經(jīng)濟(jì)公司最核心的武器，從以上數(shù)據(jù)可見快手2019年的日活用戶增長明顯降低了很多。

而2020年上半年日活用戶之所以大漲，是因?yàn)榭焓执罅吭义X通過廣告和營銷等方式進(jìn)行拉新，不過這樣也導(dǎo)致快手凈利潤大降，收入增速也腰斬。

這意味著未來一旦快手停止砸錢拉新，日活用戶增長速度可能比2019年還差。

盡管如此，從之前的路演情況看，快手IPO份額還是非常受大型機(jī)構(gòu)投資者追捧。

至于其估值能否達(dá)到500億美金，還得看1月18日開始的快手對保薦人團(tuán)隊(duì)的路演情況。

當(dāng)然不管最終估值多少，對于成功上市后的快手來說，接下來最重要的就是與抖音的競爭。

抖音、快手之戰(zhàn)，只是剛到中場！

目前，處于短視頻第一梯隊(duì)的抖音與快手之間對于用戶的競爭十分激烈，因?yàn)閮烧叩挠脩糁丿B度相當(dāng)?shù)母摺?/strong>

據(jù)智氪研究院的數(shù)據(jù)顯示，快手和抖音的用戶重合度在2018年5月為18.7%，到了2019年5月飆升至46.5%。

據(jù)第三方數(shù)據(jù)顯示，截止2020年6月，抖音和快手已經(jīng)覆蓋了國內(nèi)87%的互聯(lián)網(wǎng)用戶，因此兩者之間的重合度估計(jì)已突破50%，甚至更高。

不僅用戶重合度高，兩個(gè)平臺的大V也深度重合。

據(jù)快手副總裁馬宏斌透露，抖音前100名的大V有50個(gè)是快手用戶，快手前100名的大V有70個(gè)是抖音用戶。而在人均使用時(shí)長上，抖音要高于快手。

如今兩家公司不僅在搶用戶、搶大V，甚至在廣告、電商直播等方面也競爭激烈。

目前來看，抖音在廣告方面有優(yōu)勢，2019年快手、抖音的廣告收入分別為150億、500億；

而快手在直播電商方面更勝一籌，快手、抖音今年直播電商GMV目標(biāo)為別為2500億、2000億。

如今，抖音在電商方面不斷發(fā)力，而快手則在努力擴(kuò)大廣告市場份額，如今短視頻平臺已經(jīng)進(jìn)入下半場，市場增量空間有限情況下，雙方要擴(kuò)大市場，只能從對方口里搶食。

因此在快手向港交所提交招股說明書的同一天，字節(jié)跳動公布將拆分抖音單獨(dú)赴港IPO，雙方都在為接下來的競爭儲備更多的彈藥。

因此此番“短視頻第一股”之爭，對于抖音與快手來說只是剛到中場，更為激烈的競爭的即將開始。

而老大、老二斗法，倒霉的將是老三、老四……