交銀維持拼多多“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)111美元
2021-11-29 15:40:38
交銀國際預(yù)計(jì)拼多多2021年3季度收入同比增85%至263億元人民幣，環(huán)比增14%，調(diào)整后凈虧損12億元。預(yù)計(jì)GMV同比增44%，雖受到宏觀壓力、供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)和行業(yè)競(jìng)爭加劇的影響，但仍然保持較快增速。估計(jì)3季度多多買菜日單量環(huán)比穩(wěn)定增長，保持行業(yè)領(lǐng)先地位，行業(yè)由補(bǔ)貼主導(dǎo)轉(zhuǎn)向精細(xì)運(yùn)營，營銷費(fèi)用有所收窄。
交銀國際維持小米集團(tuán)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)30港元
2022-01-17 10:13:30
1月17日消息，交銀國際發(fā)布研報(bào)，維持小米集團(tuán)每股盈利預(yù)測(cè)，基于2023年市盈率21倍，維持目標(biāo)價(jià)30港元及買入評(píng)級(jí)。該行指出，經(jīng)過疫情的持續(xù)影響，小米印度手機(jī)市場(chǎng)表現(xiàn)出極強(qiáng)的韌性和成長性。2021年印度智能手機(jī)出貨量同比增長16%至1.65億臺(tái)，且智能手機(jī)出貨量占比提升至71%，特別是5G手機(jī)出貨占比提升至14%。元器件短缺加速了印度手機(jī)市場(chǎng)升級(jí)進(jìn)度，交銀認(rèn)為這將會(huì)加劇品牌廠商的競(jìng)爭態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)集中度提升更有利于頭部品牌。
交銀國際維持嘉里物流“中性”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)23港元
2022-01-28 21:46:13
1月28日消息，交銀國際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持嘉里物流“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至23港元，當(dāng)中已反映順豐交易及特別股息。該行認(rèn)為短期內(nèi)外需依然存在，但鑒于國際貨代業(yè)務(wù)中有44.5%的利潤來自大中華區(qū)，而中國的出口勢(shì)頭可能在22年略有放緩，因此可能會(huì)削弱IFF的利潤。報(bào)告提到，順豐在中國以外的業(yè)務(wù)將在2022年下半年由嘉里物流接管。公司還將擔(dān)任中國的總銷售代理。管理層表示業(yè)務(wù)整合需要時(shí)間，協(xié)同的效果將在2023年體現(xiàn)在其財(cái)務(wù)報(bào)表。
交銀國際：維持阿里巴巴“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)下調(diào)至161港元
2022-04-19 16:23:19
另預(yù)計(jì)截至6月底止財(cái)季商品交易總額增速在低個(gè)位數(shù)區(qū)間，下半年恢復(fù)至高個(gè)位數(shù)水平。至于阿里其他業(yè)務(wù)，也受疫情及海外不確定因素影響大，建議關(guān)注公司核心業(yè)務(wù)根基及可滲透市場(chǎng)空間，疫情影響仍為短期因素，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)趨勢(shì)不變，公司估值仍有吸引力。
交銀國際維持京東集團(tuán)買入評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)下調(diào)至354港元
2022-04-20 16:00:17
4月20日消息，交銀國際發(fā)研報(bào)指，該行預(yù)計(jì)1季度京東收入同比增16%至2357億元，對(duì)比市場(chǎng)預(yù)期的2376億元；利潤為23億元，同比下降43%，對(duì)比市場(chǎng)預(yù)期的28億元。收入和利潤分別較交銀此前的預(yù)期下調(diào)2.9%和41%，主要考慮疫情管控措施、物流中斷對(duì)零售業(yè)務(wù)的沖擊。預(yù)計(jì)1季度零售業(yè)務(wù)利潤率為2.9%，同比下降1.1個(gè)百分點(diǎn)，主要為春晚贊助營銷投放、疫情相關(guān)履約成本上升所致。
交銀國際維持快手買入評(píng)級(jí) 預(yù)計(jì)一季度DAU環(huán)比凈增2100萬
2022-05-23 17:28:19
5月23日消息，交銀國際發(fā)研報(bào)指，下調(diào)快手2022年收入預(yù)期2%，并相應(yīng)上調(diào)凈虧損?；?0年DCF，將目標(biāo)價(jià)由113港元下調(diào)至105港元，對(duì)應(yīng)2022年市銷率4倍。該行預(yù)計(jì)快手一季度DAU環(huán)比凈增2100萬，收入同比增21%至206億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損為47.7億元。行業(yè)新規(guī)將減少用戶沖動(dòng)性打賞。廣告上，電商內(nèi)循環(huán)動(dòng)力持續(xù)，同時(shí)受春節(jié)活動(dòng)及冬奧會(huì)轉(zhuǎn)播合作招商帶動(dòng)，交銀預(yù)計(jì)一季度廣告收入同比增31%，宏觀及疫情壓力下2季度或承壓。
交銀國際維持阿里巴巴“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升至156港元
2022-07-08 11:57:00
7月8日消息，交銀國際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持阿里巴巴港股“買入”評(píng)級(jí)，上調(diào)6月季度的利潤增長約2個(gè)百分點(diǎn)，目標(biāo)價(jià)由155港元升0.6%至156港元，估值具吸引力。國際形勢(shì)影響下中歐供應(yīng)鏈?zhǔn)茏?，歐盟跨境電商增值稅率調(diào)整對(duì)速賣通影響持續(xù)，LAZADA增長放緩，交銀國際預(yù)計(jì)公司6月季度的海外電商同比跌6%。
交銀國際上調(diào)拼多多目標(biāo)價(jià)至62美元維持買入評(píng)級(jí)
2022-07-22 17:46:13
7月22日消息，交銀國際發(fā)布研報(bào)指出，預(yù)計(jì)2季度拼多多電商平臺(tái)服務(wù)收入同比增13%，其中廣告同比增1%；估算2季度拼多多GMV同比增5%，其中4-5月同比下降，6月恢復(fù)20%+增長。下半年隨著供應(yīng)鏈和消費(fèi)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)拼多多GMV增10-15%；買菜業(yè)務(wù)虧損收窄與行業(yè)趨勢(shì)一致，23年對(duì)利潤的拖累或低于預(yù)期?？春闷炊喽鄻I(yè)績穩(wěn)定增長和現(xiàn)金流健康，及買菜業(yè)務(wù)虧損收窄對(duì)整體利潤提升的正面作用，維持買入評(píng)級(jí)。
交銀國際上調(diào)拼多多目標(biāo)價(jià)至80美元維持“買入”評(píng)級(jí)
2022-08-30 16:55:52
8月30日消息，交銀國際發(fā)研報(bào)指，拼多多2022年2季度電商平臺(tái)收入同比增49%，較該行預(yù)期高出32%。調(diào)整后凈利潤108億元人民幣，調(diào)整后凈利潤率達(dá)34%，超出該行預(yù)期，主要由于電商平臺(tái)收入高于預(yù)期及4-5月支出降低。由于拼多多平臺(tái)更聚焦高性價(jià)比的日常消費(fèi)品，公司2季度的GMV增長表現(xiàn)出韌性。交銀預(yù)計(jì)拼多多2022年下半年廣告收入將同比增約20%，利潤率恢復(fù)正常水平，并在宏觀疲軟的情況下表現(xiàn)優(yōu)于其他平臺(tái)。
交銀國際維持阿里巴巴-SW“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降至120港元
2022-10-05 10:03:09
10月5日消息，交銀國際近日發(fā)布研究報(bào)告稱，維持阿里巴巴-SW“買入”評(píng)級(jí)，上調(diào)2023年調(diào)整后凈利潤約4%，基于美債利率上升及匯率調(diào)整因素，目標(biāo)價(jià)由151港元下調(diào)20.5%至120港元。本地生活預(yù)計(jì)收入同比增9%，餓了么單量增長速度恢復(fù)至15%以上。另外，預(yù)計(jì)季內(nèi)海外電商同比增8%，云業(yè)務(wù)收入增8%。
交銀國際：維持快手“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)89港元
2022-11-23 10:38:39
11月23日消息，交銀國際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持快手“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)22Q4收入為270億元，同比增11%，其中：直播收入增速在高基數(shù)上放緩至5%；在線營銷收入增8%，受內(nèi)循環(huán)廣告帶動(dòng)；電商GMV增31%，受116購物節(jié)推動(dòng)，目標(biāo)價(jià)89港元。報(bào)告中稱，公司今年3季度總收入為231億元人民幣（下同），同環(huán)比增13%/7%，符合預(yù)期。電商GMV同比增27%，月活躍買家達(dá)1億。在線營銷收入同比增速放緩至6%，內(nèi)循環(huán)廣告與GMV增長一致。
交銀國際：維持快手“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)89港元
2023-02-16 10:29:14
2月16日消息，交銀國際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持快手-W“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2022Q4電商商品成交金額增速為31%，目標(biāo)價(jià)89港元。公司內(nèi)循環(huán)廣告受電商大促帶動(dòng)，比該行預(yù)期好。于2022年第4季廣告和直播收入增長應(yīng)會(huì)好于預(yù)期，該行預(yù)計(jì)快手每日活躍用戶將環(huán)比凈增200萬至3.65億。另年終運(yùn)營也帶動(dòng)直播收入同環(huán)比上漲9%/7%，好于此前預(yù)期。
交銀國際：維持阿里巴巴-SW買入評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)124港元
2023-02-27 10:11:41
報(bào)告中稱，公司2023財(cái)年第3財(cái)季利潤超預(yù)期，總收入同比增2%，調(diào)整后息稅攤銷前盈利為21%，同比增3個(gè)百分點(diǎn)，因國際商業(yè)、本地生活服務(wù)和數(shù)娛虧損收窄。此外，2023年6月季度將見到商品成交金額及CMR增速轉(zhuǎn)正，預(yù)計(jì)3月季度收入增長3%至2105億元，調(diào)整后EBITA增29%至204億元，利潤率同比提升2個(gè)百分點(diǎn)。
交銀國際首予移卡“買入”評(píng)級(jí) 預(yù)測(cè)2022-2025年總收入復(fù)合增速將達(dá)26%
2023-03-08 09:50:56
其中，支付收入增速快于GPV，2023-25年平均費(fèi)率預(yù)測(cè)為0.139%/0.146%/0.148%，利潤率穩(wěn)定。
交銀國際：維持阿里巴巴“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)124港元
2023-04-03 10:45:52
公司3月28日宣布在集團(tuán)下設(shè)立阿里云智能、淘寶天貓商業(yè)、本地生活、國際數(shù)字商業(yè)、菜鳥、大文娛六大業(yè)務(wù)集團(tuán)和多家業(yè)務(wù)公司，構(gòu)建“1+6+N”組織結(jié)構(gòu)。消息公開后次日股價(jià)上漲12%。該行認(rèn)為，阿里業(yè)務(wù)集團(tuán)分拆上市對(duì)阿里估值有正向作用。根據(jù)“1+6+N”架構(gòu)進(jìn)行分部估值，六大業(yè)務(wù)淘寶天貓商業(yè)對(duì)應(yīng)2024年10倍市盈率、云智能、本地生活、國際數(shù)字商業(yè)、大文娛，分別對(duì)應(yīng)2024年2、3、2、0.5倍市銷率，菜鳥為2026年25倍市盈率。
交銀國際預(yù)計(jì)快手首季直播及電商收入增長超預(yù)期
2023-04-25 14:31:10
經(jīng)調(diào)整凈虧損率同比降16個(gè)百分點(diǎn)至-2%，2季度或?qū)崿F(xiàn)盈虧平衡，受益于海外虧損進(jìn)一步收窄及營銷效率提升。交銀國際預(yù)計(jì)快手直播收入同比增16%，主要因頭部公會(huì)、主播引入快于預(yù)期。外循環(huán)廣告一季度同比仍為負(fù)增長，但4月以來隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇呈現(xiàn)恢復(fù)趨勢(shì)。交銀國際微調(diào)2023年收入預(yù)測(cè)，并相應(yīng)調(diào)整經(jīng)調(diào)整凈虧損預(yù)期?；?023-2032年10年DCF，維持89港元目標(biāo)價(jià)及買入評(píng)級(jí)，對(duì)應(yīng)2023年市銷率。
交銀國際維持快手“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)89港元
2023-05-10 11:56:51
交銀國際表示，商家/達(dá)人供給維持強(qiáng)勁增長，支撐未來GMV增長。一季度電商總動(dòng)銷達(dá)人數(shù)同比增60%+，分銷商家數(shù)同比+84%，分銷GMV同比增50%+，達(dá)人分銷以內(nèi)容擴(kuò)大銷售規(guī)模，同時(shí)助力品牌提升站內(nèi)聲量。2023年一季度，快手泛貨架場(chǎng)流量同比增58%，GMV同比增76%。交銀國際認(rèn)為，快手電商持續(xù)強(qiáng)化全域經(jīng)營，拓展GMV/變現(xiàn)增長潛力，該行維持2023年1.15萬億元GMV預(yù)期。維持89港元目標(biāo)價(jià)。
交銀國際：維持騰訊“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)445港元
2023-05-17 14:54:31
5月17日消息，交銀國際發(fā)布研究報(bào)告稱，預(yù)計(jì)2023年第一季騰訊控股游戲收入同比增3%，看好集團(tuán)領(lǐng)先的游戲研發(fā)和長線運(yùn)營能力，給予游戲業(yè)務(wù)25倍市盈率，維持目標(biāo)價(jià)445港元及“買入”評(píng)級(jí)?；谛掠魏屠嫌螒蚋掠?jì)劃，該行維持此前預(yù)測(cè)。
交銀國際：維持阿里巴巴“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)124港元
2023-05-22 10:08:33
報(bào)告中稱，仍維持對(duì)公司2024財(cái)年6月底止第一財(cái)季的此前預(yù)期，預(yù)計(jì)電商商品交易總額同比增5%，中國零售商業(yè)客戶管理保持一致增速。另預(yù)計(jì)總收入將增長12%，利潤增長持續(xù)，但電商平臺(tái)投入或使得中國商業(yè)2024財(cái)年息稅和攤銷前盈利利潤率持平或微增。
交銀國際：維持快手“買入”評(píng)級(jí) 上調(diào)目標(biāo)價(jià)至90港元
2023-05-24 10:18:05
5月24日消息，交銀國際發(fā)布研究報(bào)告稱，以十年DCF估值，對(duì)應(yīng)2.7倍2024年市銷率及35倍市盈率，上調(diào)快手目標(biāo)價(jià)至90港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。公司商業(yè)化效率提升及費(fèi)用優(yōu)化持續(xù)超市場(chǎng)預(yù)期，并開啟股東回饋。該行指出，快手2023年第一季直播及電商收入超預(yù)期，調(diào)整后凈利潤首次轉(zhuǎn)正，總收入同比增20%。

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