華創(chuàng)證券維持阿里健康“推薦”評級 目標價5.7港元

12月14日消息，華創(chuàng)證券發(fā)布研究報告稱，參考京東健康和平安好醫(yī)生，采用P/S進行估值，根據(jù)阿里健康歷史及行業(yè)趨勢，給予公司2024財年2.3倍目標P/S，對應5.7港元，維持“推薦”評級。預計未來，阿里健康醫(yī)藥電商業(yè)務有望繼續(xù)保持領先行業(yè)，醫(yī)療健康及數(shù)字化服務業(yè)務增長潛力較大。

圖截自智通財經(jīng)

研報顯示，阿里健康近日披露2024財年中期業(yè)績。截至2023年9月30日止六個月內，公司實現(xiàn)收入129.56億元，同比增長12.7%；利潤4.45億元，同比增長172.2%；調整后凈利潤6.4億元，同比增長82.7%。

其中，醫(yī)藥自營業(yè)務實現(xiàn)穩(wěn)健增長。公司醫(yī)藥自營業(yè)務主要包括自主經(jīng)營的B2C零售、相關廣告業(yè)務和B2B集采分銷業(yè)務。報告期內實現(xiàn)收入114億元（同比+13.5%），截至23年9月30日，線上直營店會員數(shù)量已超7700萬（同比+21%）。

醫(yī)藥電商平臺業(yè)務穩(wěn)步拓展。公司醫(yī)藥電商平臺業(yè)務包括公司已從阿里巴巴集團收購的藥品、保健食品、醫(yī)療器械、成人計生、隱形眼鏡、醫(yī)療及健康服務等類目電商平臺業(yè)務，以及為天貓醫(yī)藥平臺提供的外包服務業(yè)務以及醫(yī)藥新零售。報告期內實現(xiàn)收入10.21億元（同比+2.1%），已服務超3.2萬個商家（同比增加超4000個），庫存數(shù)量超6400萬個SKUs（同比+1600萬個）。

阿里健康截至2023年9月30日止六個月中期業(yè)績公告

同時，公司盈利能力持續(xù)提升。受益于精細化運營和數(shù)字化升級帶動的定價能力的提升以及經(jīng)營效率的優(yōu)化，以及醫(yī)療健康服務流程和產品體驗升級所帶來的用戶平臺購藥粘性的加強，報告期內，公司毛利率為22.1%（同比+2.1pcts）；銷售費用率為6.7%（同比-0.8pcts），得益于推廣策略的優(yōu)化和持續(xù)提升的規(guī)模效應；管理費用率為1.3%（同比-0.2pcts）；研發(fā)費用率為2.5%（同比-0.3pcts）。

該行表示看好阿里健康長遠發(fā)展，根據(jù)公司最新經(jīng)營情況，調整公司2024-2026財年營業(yè)收入預測分別為308.75、355.53和392.28億元（24-25財年預測前值為307.61和374.31億元），同比增速分別為15.3%、15.2%和10.3%；歸母凈利潤預測分別為8.03、12和15.01億元，同比增速分別為50.6%、49.3%和25.1%。

截至12月14日11:25，阿里健康報4.30港元，漲2.87%，成交量1034.84萬股，成交額4418.14萬港元，總市值581.94億港元。

圖截自雪球網(wǎng)站