瑞信維持快手-W“跑贏大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)上調(diào)至102港元

8月24日消息，瑞信發(fā)布研究報(bào)告稱，維持快手-W“跑贏大市”評(píng)級(jí)，憧憬增長(zhǎng)將跑贏同業(yè)，將今明兩年每股盈測(cè)上調(diào)67%及7%，目標(biāo)價(jià)從100港元上調(diào)至102港元。

截自雪球官網(wǎng)

報(bào)告中稱，公司次季業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁，在廣告及電商業(yè)務(wù)帶動(dòng)下，收入同比增長(zhǎng)28%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)達(dá)到27億元人民幣，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率達(dá)到9.7%，主要由于更好的產(chǎn)品組合及營(yíng)運(yùn)支出紀(jì)律所致。

該行表示，重點(diǎn)關(guān)注快手廣告業(yè)務(wù)復(fù)蘇前景，預(yù)計(jì)下半年的上升動(dòng)力主要來(lái)自于游戲、電商等垂直領(lǐng)域，以及算法升級(jí)。商業(yè)化水平改善帶動(dòng)第二季電商抽傭比率提升至4.1%，估計(jì)未來(lái)有進(jìn)一步上升空間；直播業(yè)務(wù)則預(yù)計(jì)跟隨行業(yè)趨勢(shì)，增長(zhǎng)將放緩。

與此同時(shí)，交銀國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱，重申快手-W“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，考慮成本費(fèi)用優(yōu)化快于預(yù)期，上調(diào)2023及2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)86%及9%，目標(biāo)價(jià)90港元。

截自快手公告

公司第二季總收入同比增28%，略好于該行及市場(chǎng)預(yù)期；管理層上調(diào)2023年全年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)至70-75億元人民幣，好于市場(chǎng)預(yù)期。該行預(yù)計(jì)第三季電商GMV同比增30%，電商內(nèi)循環(huán)廣告帶動(dòng)在線營(yíng)銷(xiāo)收入同比增25%，外循環(huán)復(fù)蘇持續(xù)。

此外，財(cái)通證券報(bào)告指，快手-W Q2首次實(shí)現(xiàn)上市以來(lái)集團(tuán)層面的季度盈利，二季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)凈額15億元，大幅扭虧為盈。公司利潤(rùn)指標(biāo)持續(xù)向好，Q2毛利率50.2%，同比/環(huán)比增長(zhǎng)5.19pct/3.78pct，凈利率5.32%回正；費(fèi)用率端，在實(shí)現(xiàn)用戶與內(nèi)容生態(tài)增長(zhǎng)下，銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支/行政開(kāi)支/研發(fā)開(kāi)支同比分別降低1.4%/1.2%/3.9%。

截自雪球官網(wǎng)

平臺(tái)內(nèi)容生態(tài)不斷豐富，把握用戶內(nèi)容偏好與關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，打造優(yōu)質(zhì)原生體育內(nèi)容。截止Q2快手搜索的月均用戶突破4.4億，平臺(tái)日均搜索快手DAU、MAU分別為3.76億、6.73億，分別同比增長(zhǎng)8.3%、14.8%，用戶規(guī)模達(dá)到歷史新高。集團(tuán)Q2實(shí)現(xiàn)GMV同比增長(zhǎng)39%至2655億元，月活買(mǎi)家超1.1億人。Q2直播業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)16.4%至約100億元。

該行指，公司Q2業(yè)績(jī)扭虧超預(yù)期，商業(yè)效率持續(xù)提升。預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1146/1306/1421億元，凈利潤(rùn)28.2/109.1/161.4億元。對(duì)應(yīng)PE分別為88.5/22.9/15.4倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。