瑞信維持快手-W“跑贏大市”評級 目標價上調(diào)至102港元

8月24日消息，瑞信發(fā)布研究報告稱，維持快手-W“跑贏大市”評級，憧憬增長將跑贏同業(yè)，將今明兩年每股盈測上調(diào)67%及7%，目標價從100港元上調(diào)至102港元。

截自雪球官網(wǎng)

報告中稱，公司次季業(yè)績表現(xiàn)強勁，在廣告及電商業(yè)務(wù)帶動下，收入同比增長28%，經(jīng)調(diào)整凈利潤達到27億元人民幣，經(jīng)調(diào)整凈利潤率達到9.7%，主要由于更好的產(chǎn)品組合及營運支出紀律所致。

該行表示，重點關(guān)注快手廣告業(yè)務(wù)復(fù)蘇前景，預(yù)計下半年的上升動力主要來自于游戲、電商等垂直領(lǐng)域，以及算法升級。商業(yè)化水平改善帶動第二季電商抽傭比率提升至4.1%，估計未來有進一步上升空間；直播業(yè)務(wù)則預(yù)計跟隨行業(yè)趨勢，增長將放緩。

與此同時，交銀國際發(fā)布研究報告稱，重申快手-W“買入”評級，考慮成本費用優(yōu)化快于預(yù)期，上調(diào)2023及2024年凈利潤預(yù)測86%及9%，目標價90港元。

截自快手公告

公司第二季總收入同比增28%，略好于該行及市場預(yù)期；管理層上調(diào)2023年全年經(jīng)調(diào)整凈利潤預(yù)測至70-75億元人民幣，好于市場預(yù)期。該行預(yù)計第三季電商GMV同比增30%，電商內(nèi)循環(huán)廣告帶動在線營銷收入同比增25%，外循環(huán)復(fù)蘇持續(xù)。

此外，財通證券報告指，快手-W Q2首次實現(xiàn)上市以來集團層面的季度盈利，二季度實現(xiàn)利潤凈額15億元，大幅扭虧為盈。公司利潤指標持續(xù)向好，Q2毛利率50.2%，同比/環(huán)比增長5.19pct/3.78pct，凈利率5.32%回正；費用率端，在實現(xiàn)用戶與內(nèi)容生態(tài)增長下，銷售及營銷開支/行政開支/研發(fā)開支同比分別降低1.4%/1.2%/3.9%。

截自雪球官網(wǎng)

平臺內(nèi)容生態(tài)不斷豐富，把握用戶內(nèi)容偏好與關(guān)鍵節(jié)點，打造優(yōu)質(zhì)原生體育內(nèi)容。截止Q2快手搜索的月均用戶突破4.4億，平臺日均搜索快手DAU、MAU分別為3.76億、6.73億，分別同比增長8.3%、14.8%，用戶規(guī)模達到歷史新高。集團Q2實現(xiàn)GMV同比增長39%至2655億元，月活買家超1.1億人。Q2直播業(yè)務(wù)收入同比增長16.4%至約100億元。

該行指，公司Q2業(yè)績扭虧超預(yù)期，商業(yè)效率持續(xù)提升。預(yù)計公司2023-2025年實現(xiàn)營業(yè)收入1146/1306/1421億元，凈利潤28.2/109.1/161.4億元。對應(yīng)PE分別為88.5/22.9/15.4倍，維持“增持”評級。