交銀國(guó)際維持快手“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 上調(diào)目標(biāo)價(jià)至90港元

5月24日消息，交銀國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱，以十年DCF估值，對(duì)應(yīng)2.7倍2024年市銷率及35倍市盈率，上調(diào)快手目標(biāo)價(jià)至90港元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。公司商業(yè)化效率提升及費(fèi)用優(yōu)化持續(xù)超市場(chǎng)預(yù)期，并開(kāi)啟股東回饋。

該行指出，快手2023年第一季直播及電商收入超預(yù)期，調(diào)整后凈利潤(rùn)首次轉(zhuǎn)正，總收入同比增20%。另預(yù)計(jì)其今年第二季收入將同比增25%，預(yù)計(jì)各業(yè)務(wù)線增長(zhǎng)或好于市場(chǎng)預(yù)期，其中電商商品交易總額（GMV）或增32%；在線營(yíng)銷收入同比增24%，內(nèi)循環(huán)仍為主要驅(qū)動(dòng)，外循環(huán)廣告4月起呈現(xiàn)復(fù)蘇趨勢(shì)；受益于頭部公會(huì)主播引入，直播或?qū)⒕S持同比増勢(shì)，預(yù)計(jì)增19%。

另外，大摩亦發(fā)布研究報(bào)告稱，予快手“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)85港元。公司自去年第四季以來(lái)已反映出其重組和電商生態(tài)系統(tǒng)的進(jìn)步正取得成果，利潤(rùn)率從低位攀升，現(xiàn)價(jià)為2024年預(yù)測(cè)市盈率13倍，認(rèn)為公司2022-2024年收入年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)18%相當(dāng)吸引。

該行提到，快手自去年第三季重組，以及廣告和電商機(jī)制改善下，推動(dòng)集團(tuán)今年商品交易總額（GMV）或同比增長(zhǎng)33%，廣告收入增20%，反映其市場(chǎng)份額增長(zhǎng)強(qiáng)勁?？紤]到集團(tuán)嚴(yán)控成本支出，該行將快手今年經(jīng)調(diào)整純利預(yù)測(cè)上調(diào)超100%，及2024-2025年預(yù)測(cè)調(diào)升逾25%。同時(shí)認(rèn)為快手公布的40億元回購(gòu)有助每股盈利進(jìn)一步上升。

截至發(fā)稿，快手每股報(bào)價(jià)56.25港元，漲1.99%，總市值2438.64億港元。

5月22日，快手發(fā)布截至2023年3月31日止三個(gè)月的業(yè)績(jī)，該集團(tuán)期內(nèi)取得收入252.17億元，同比增加19.7%；毛利117.12億元，同比增加33.4%；經(jīng)調(diào)整EBITDA19.96億元。一季度快手電商交易總額（GMV）同比增長(zhǎng)28.4%至2248億元。

財(cái)報(bào)顯示，一季度快手應(yīng)用平均日活躍用戶及月活躍用戶分別同比增長(zhǎng)8.3%及9.4%至3.743億及6.544億。快手應(yīng)用的每位日活躍用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)達(dá)126.8分鐘，而短視頻及直播內(nèi)容的總觀看次數(shù)同比增長(zhǎng)超10%，總觀看次數(shù)增長(zhǎng)率高于用戶總時(shí)長(zhǎng)增長(zhǎng)。