匯豐研究：將快手目標(biāo)價上調(diào)為100港元 評級買入

7月22日消息，今日，匯豐研究發(fā)表報告指出，快手集團(tuán)于廣告、電商及直播業(yè)務(wù)都實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇，并通過更好的成本控制降低收入分成比例，因此將2022至2023年收入預(yù)測上調(diào)1%至4%，盈利預(yù)測上調(diào)3%至18%，目標(biāo)價相應(yīng)由90港元提升至100港元，并維持快手買入評級。

該行指出，今年616購物節(jié)成為快手商家廣告消費(fèi)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，外部效果為本廣告定價能力仍然較弱，但按季表現(xiàn)穩(wěn)定，因此將第三及第四季廣告收入按年增長預(yù)測上調(diào)至10%及13%。

該行預(yù)期第三及第四季GMV將按年增長27%及32%，推動全年電商GMV達(dá)到9000億元人民幣。

另外，快手國內(nèi)直播業(yè)務(wù)可在第四季實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，指出雖然近期面臨挑戰(zhàn)，但市場份額仍將繼續(xù)增長，預(yù)測第二季收入將按年升9%。

另據(jù)快手2022年第一季度財報，快手收入由2021年同期的人民幣170億元增加23.8%至2022年第一季度的人民幣211億元，增長主要來自于線上營銷服務(wù)、電商業(yè)務(wù)及直播。經(jīng)營虧損56億元，經(jīng)營利潤率為負(fù)26.8%，2021年同期則錄得經(jīng)營虧損73億元，經(jīng)營利潤率為負(fù)42.8%。

2021年第一季度，經(jīng)調(diào)整虧損凈額由2021年第一季度的57億元減至37億元。毛利由2021年同期的70億元增加25.7%至2022年第一季度的88億元。毛利率由2021年同期的41.1%略增至2022年第一季度的41.7%。

值得一提的是，今日，瑞信發(fā)布研究報告指出，預(yù)期快手次季收入按年增長8%至207億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損收窄至23億元，或凈利率跌11.2%，較市場預(yù)期高4%。維持對快手“跑贏大市”評級及目標(biāo)價120港元/股。

瑞信認(rèn)為快手營運(yùn)改善致執(zhí)行力良好，加上待變現(xiàn)資產(chǎn)，應(yīng)可令公司在宏觀環(huán)境不確定性下表現(xiàn)勝同業(yè)?；诠靖玫某杀究刂?，該行對快手2022財年虧損預(yù)測下調(diào)9%，而2023及2024財年預(yù)測則保持不變。