東吳證券維持快手-W“買入”評級 預計23Q2經(jīng)調(diào)整凈利潤將超預期

7月24日消息，東吳證券發(fā)布研究報告稱，維持快手-W“買入”評級，將2023-25年經(jīng)調(diào)整凈利潤由38/117/174億元調(diào)整至46/118/175億元。該行看好公司獨特的社區(qū)文化、電商商業(yè)化的加速，以及利潤的持續(xù)釋放。該行預計2023Q3公司收入271億元，同比增長25.1%，略超此前預期；直播/線上營銷/其他收入為99/139/33億元，其中線上營銷和其他收入略超此前預期。預計2023Q3毛利率46.9%，經(jīng)調(diào)整凈利潤15億元，均超出此前預期。

截自智通財經(jīng)官網(wǎng)

該行預計，2023Q2公司線上營銷業(yè)務收入139億，同比增長26.5%，超過此前預期。直播電商尚存紅利，高于電商行業(yè)的GMV增速帶動公司內(nèi)循環(huán)廣告強勁增長；隨國內(nèi)消費和廣告主信心恢復，外循環(huán)廣告2季度同比恢復正增長。公司下半年商業(yè)化還將有更多舉措，預計變現(xiàn)效率將持續(xù)提升。另預計2023Q2其他業(yè)務收入33億元，同比增長55%；電商GMV達2562億元，同比增長34%，超出此前預期。得益于達人抽傭帶來的變現(xiàn)效率提升，預計未來傭金收入增速將快于GMV增速。另得益于線上營銷和其他業(yè)務的超預期，該行預計2023Q2毛利率環(huán)比提升0.46pct，同比提升1.87pct；銷售/管理/研發(fā)費用率或達32%/3.6%/11.4%，符合此前預期；經(jīng)調(diào)整凈利潤為15.1億元，經(jīng)調(diào)整凈利率5.6%，略超此前預期。

與此同時，國信證券發(fā)布研究報告稱，維持快手-W“買入”評級，目標價區(qū)間60-90港元。公司當前收入側(cè)增長較為強勁，利潤側(cè)釋放節(jié)奏加快。公司釋放經(jīng)營杠桿，收入持續(xù)增長同時，堅持精細化運營，銷售費用等方面控制得當;利潤釋放節(jié)奏加快。季度數(shù)據(jù)來看，公司自22Q2以來國內(nèi)經(jīng)營利潤轉(zhuǎn)正，自23Q1以來整體利潤轉(zhuǎn)正，該行預計23Q2公司經(jīng)調(diào)整凈利潤14.4億，經(jīng)調(diào)整利潤率在5%，預計隨著后續(xù)季度業(yè)績釋放，市場將繼續(xù)確認快手作為短視頻平臺的商業(yè)化變現(xiàn)能力。

截自智通財經(jīng)官網(wǎng)

該行預計，快手23Q2將實現(xiàn)總營收273億元，同比+26%，環(huán)比+8%。其中，廣告、電商等業(yè)務增長強勁。預計毛利潤128億元，毛利率47%，同比+2pct,環(huán)比+1pct，毛利率提升主要系高毛利的廣告等業(yè)務發(fā)展較好。公司銷售費用控制得當，該行預計23Q2銷售費用為87億元，環(huán)比基本持平。銷售費率32%，同比-9pct，環(huán)比-3pct。預計公司在二季度持續(xù)盈利，預計23Q2經(jīng)調(diào)整凈利潤14.4億元，經(jīng)調(diào)整利潤率5.3%，同比增加11pct，環(huán)比增加5pct。區(qū)分國內(nèi)外，預計23Q2國內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)利潤20億元。此外，公司流量側(cè)穩(wěn)步增長，預計23Q2總流量同比+2%。預計23Q2快手DAU可達3.7億，同比+7%。