小摩予快手-W“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)80港元

4月6日消息，小摩發(fā)布研究報(bào)告稱，予快手-W“增持”評(píng)級(jí)，達(dá)到盈虧平衡后維持持續(xù)的利潤(rùn)增長(zhǎng)將是未來的關(guān)鍵催化劑，目標(biāo)價(jià)80港元。

小摩指出，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，加上快手?jǐn)M推出購(gòu)物商城廣告，在電商業(yè)務(wù)增長(zhǎng)前景下仍然看好公司2023年表現(xiàn)，預(yù)測(cè)收入將強(qiáng)勁增長(zhǎng)，成本也將有所改善，預(yù)計(jì)公司最快于今年第三季實(shí)現(xiàn)集團(tuán)層面的盈利，并在2023年實(shí)現(xiàn)全年盈利。

該行建議投資者吸納，認(rèn)為快手今年廣告收入增速將由去年的15%提升至20%，同時(shí)預(yù)計(jì)電商GMV將保持約30%的同比增長(zhǎng)，憧憬今年實(shí)現(xiàn)收支平衡，為股份帶來估值基礎(chǔ)。

另?yè)?jù)了解，富瑞近日發(fā)研報(bào)指，快手-W去年第四季業(yè)績(jī)表現(xiàn)出眾，收入按年增長(zhǎng)15.8%，較市場(chǎng)及富瑞預(yù)期高出3.7%及3.4%，主要是由于線上廣告和直播收入好過預(yù)期。GMV則符合預(yù)期，同比增長(zhǎng)30%。期內(nèi)非國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈虧損為4,500萬(wàn)元人民幣，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的3.03億元人民幣及該行估計(jì)的1.42億元人民幣。

富瑞透露，管理層在電話會(huì)議中強(qiáng)調(diào)其電商戰(zhàn)略，稱有助增強(qiáng)商品銷售及交付能力，同時(shí)付費(fèi)用戶增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)直播業(yè)務(wù)發(fā)展。富瑞預(yù)計(jì)今年快手的基本面和盈利能力將改善，維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)從102港元上調(diào)至105港元，同時(shí)預(yù)測(cè)今年首季收入將同比增長(zhǎng)15%，GMV則增長(zhǎng)28%至2230億元人民幣，預(yù)期日活躍用戶數(shù)量可達(dá)到3.7億人，全年料增長(zhǎng)5%。

快手近日發(fā)布截至2022年12月31日止年度的經(jīng)審核合并業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，快手2022年?duì)I收942億元，同比2021年的811億元增加16.2%，主要是由于線上營(yíng)銷服務(wù)、直播業(yè)務(wù)及電商業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)；毛利由2021年的340億元增加23.8%至2022年的421億元，毛利率由2021年的42.0%增至2022年的44.7%；2022年及2021年的年內(nèi)虧損分別為137億元及781億元。

快手2022年第四季度電商商品交易總額保持高速增長(zhǎng)，同比增幅達(dá)30%，全年電商商品交易總額超過9000億元。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年快手國(guó)內(nèi)分部錄得經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)1.92億元，2021年則錄得經(jīng)營(yíng)虧損87億元，該變動(dòng)主要是由于國(guó)內(nèi)收入同比增長(zhǎng)15.5%。2022年及2021年，快手海外分部錄得的經(jīng)營(yíng)虧損分別為66億元及120億元，經(jīng)營(yíng)虧損減少主要是由于海外收入快速增長(zhǎng)及快手在ROI驅(qū)動(dòng)的全球戰(zhàn)略下不斷提升營(yíng)銷開支效率。

在用戶方面，快手應(yīng)用在2022年第四季度的平均日活躍用戶和平均月活躍用戶分別創(chuàng)下3.662億及6.4億的歷史新高，同比分別增長(zhǎng)13.3%和10.7%。2022年第四季度，快手應(yīng)用的每位日活躍用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)同比增長(zhǎng)12.6%至133.9分鐘。