國(guó)信證券維持美團(tuán)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)166-181港元

4月1日消息，國(guó)信證券發(fā)布研報(bào)稱，維持美團(tuán)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)166-181港元，依舊看好核心業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及新業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性。

展望2023年，隨著線下消費(fèi)的復(fù)蘇，該行預(yù)計(jì)美團(tuán)的到店酒旅業(yè)務(wù)會(huì)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈，預(yù)計(jì)到店酒旅GTV增速>收入增速>利潤(rùn)增速；餐飲外賣和美團(tuán)閃購(gòu)因其更高的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，預(yù)計(jì)將維持市場(chǎng)份額和盈利能力穩(wěn)定。

報(bào)告中稱，分業(yè)務(wù)看，餐飲外賣和美團(tuán)閃購(gòu)維持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。該行測(cè)算，本季度餐飲外賣的訂單量同比增長(zhǎng)約8%，且收入同比增速大幅高于訂單量增速。閃購(gòu)本季度訂單量占到即時(shí)配送總訂單量的12.4%，該行測(cè)算本季度訂單量同比增長(zhǎng)約75%。此外，餐飲外賣和美團(tuán)閃購(gòu)的單均盈利也實(shí)現(xiàn)同比優(yōu)化。

到店酒旅方面，去年12月以來(lái)，線下出行及消費(fèi)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈，由于去年3月起的低基數(shù)效應(yīng)，該行認(rèn)為美團(tuán)的到店酒旅業(yè)務(wù)有望在2023年呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。新業(yè)務(wù)方面，優(yōu)選、買菜、快驢實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)與利潤(rùn)率改善。2022四季度，新業(yè)務(wù)分部收入同比增長(zhǎng)33%至167億元，主要受商品零售業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)推動(dòng)。據(jù)業(yè)績(jī)會(huì)議，2022年優(yōu)選、買菜、B2B快驢都在實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的同時(shí)，UE也有提升。

截至3月31日港股收盤，美團(tuán)報(bào)143.5港元，總市值8956.40億港元。

美團(tuán)2022年財(cái)報(bào)顯示，2022年美團(tuán)收入2199.5億元，同比增長(zhǎng)22.8%；經(jīng)調(diào)整EBITDA及經(jīng)調(diào)整溢利凈額分別為97億元及28億元，同比扭虧為盈。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，2022年，美團(tuán)核心本地商業(yè)分部收入1608億元，實(shí)現(xiàn)17.6%的收入增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)溢利由2021年的188億元增長(zhǎng)56.8%至295億元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率由2021年的13.8%提高至18.4%。2022年第四季度，本地商業(yè)分部收入同比增長(zhǎng)17.4%至435億元，經(jīng)營(yíng)溢利同比增長(zhǎng)41.0%至72億元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率較2021年同期的13.8%提高至16.6%。

2022年，美團(tuán)新業(yè)務(wù)分部收入同比增長(zhǎng)39.3%至592億元，主要受商品零售業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)推動(dòng)，經(jīng)營(yíng)虧損由2021年的359億元收窄至284億元，經(jīng)營(yíng)虧損率改善至47.9%，主要由于商品零售業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)效率提高。2022年第四季度，新業(yè)務(wù)分部收入同比增長(zhǎng)33.4%至167億元，經(jīng)營(yíng)虧損同比收窄32.0%至64億元，經(jīng)營(yíng)虧損率環(huán)比收窄至38.2%。

美團(tuán)2022年財(cái)報(bào)截圖