2月22日消息，摩根大通（小摩）發(fā)表報(bào)告指，內(nèi)地電商股價(jià)對(duì)京東-SW將推出“100億元人民幣補(bǔ)貼”計(jì)劃的消息反應(yīng)過度，因?yàn)橐恍┩顿Y者可能會(huì)錯(cuò)誤解讀該計(jì)劃，即認(rèn)為京東會(huì)投資100億元人民幣來補(bǔ)貼消費(fèi)者。惟該行相信，補(bǔ)貼可能會(huì)由京東、品牌和商家三方共同承擔(dān)，從而部分減輕對(duì)其損益表的財(cái)務(wù)影響。

不過，該行認(rèn)為，該舉措表明京東今年將以降低利潤率為代價(jià)，更關(guān)注收入增長。因此，京東利潤率以及中國電子商務(wù)行業(yè)盈利前景的不確定性在較小程度上確實(shí)會(huì)上升。此外，該行認(rèn)為，京東的“100億元人民幣補(bǔ)貼”將引起投資者對(duì)此類投資是出于進(jìn)攻還是防御目的的擔(dān)憂。

據(jù)報(bào)道，近日有消息稱，京東計(jì)劃在3月初上線百億補(bǔ)貼頻道。根據(jù)被曝光的內(nèi)部PPT披露的上線節(jié)奏來看，關(guān)于百億補(bǔ)貼頻道前期的規(guī)則與品池共建、溝通、確認(rèn)已經(jīng)完成，現(xiàn)在則在籌備競價(jià)系統(tǒng)上線、測試QA、審核商品等，并將在3月初正式登場。

小摩預(yù)計(jì)，京東競爭定位的這種變化將影響投資者對(duì)京東信心。該行指，阿里-SW基于其較低的估值，及拼多多擁有更好的增長前景和盈利上行空間，料兩間公司在未來數(shù)個(gè)季度的表現(xiàn)將跑贏京東。

與此同時(shí)，花旗發(fā)報(bào)告指，京東-SW過去兩交易日累跌逾10%，市傳其計(jì)劃對(duì)標(biāo)拼多多，于下月初推出“百億補(bǔ)貼”頻道，預(yù)料將涵蓋自營及非自營旗艦店的全品類商品，認(rèn)為媒體報(bào)道及投資者可能對(duì)消息反應(yīng)過度，認(rèn)為100億元人民幣的補(bǔ)貼當(dāng)中大部分會(huì)是與品牌、供應(yīng)商及商家共同承擔(dān)，因此未必會(huì)完全反映于京東財(cái)報(bào)。

花旗又指，根據(jù)往績，京東在開支方面取態(tài)謹(jǐn)慎，不會(huì)在未訂立任何增長目標(biāo)及KPI的情況下盲目補(bǔ)貼，因此相信當(dāng)支出愈有效，在新用戶數(shù)量、收入及市場份額等增長亦會(huì)愈明顯，有助提升其供應(yīng)鏈及定價(jià)能力，給予美股目標(biāo)價(jià)96美元，評(píng)級(jí)“買入”。

花旗表示為更好地支持國內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇，在“618”年中促銷活動(dòng)舉行之前推出補(bǔ)貼促銷，或是明智之舉，將現(xiàn)時(shí)的拋售視作買入機(jī)會(huì)，預(yù)測今年京東收入將按年增長10.8%至1.16萬億元人民幣，凈利潤料達(dá)321.6億元人民幣，接近市場預(yù)期。

值得一提的是，近日有消息稱，百億補(bǔ)貼之外，京東正在低調(diào)測試京東買菜項(xiàng)目，意在對(duì)標(biāo)“多多買菜”。

對(duì)此，京東內(nèi)部人士表示，“京東買菜”在京東到家上線之初就是一級(jí)入口，在去年下半年正式改名為“京東買菜”，并非新推出的頻道，也不是在測試階段。