瑞信：維持阿里巴巴“跑贏大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降至158港元

4月6日消息，瑞信發(fā)布研究報(bào)告稱，維持阿里巴巴“跑贏大市”評(píng)級(jí)，下調(diào)2022-24財(cái)年每股盈利預(yù)測(cè)2.5%-10%，由于增長(zhǎng)前景較弱，目標(biāo)價(jià)由173港元降至158港元。

瑞信預(yù)計(jì)，阿里2022年財(cái)年第4季度收入同比升6%至1990億元人民幣，由于中國(guó)零售商業(yè)客戶管理（CMR）收入受消費(fèi)需求較弱及3月內(nèi)地疫情管控影響。經(jīng)調(diào)整EBITA同比跌32%至153億元人民幣，由于新業(yè)務(wù)虧損需時(shí)收窄及電商利潤(rùn)下跌。

瑞信另預(yù)期，2023年財(cái)年首季前景仍下行;云業(yè)務(wù)宏觀需求較弱，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)溫和，但PaaS及SaaS產(chǎn)品利潤(rùn)較高;新業(yè)務(wù)虧損預(yù)期收窄。短期而言，相信阿里或受宏觀因素推動(dòng)，多于公司基本面因素，以上述經(jīng)營(yíng)預(yù)測(cè)估算，2023財(cái)年核心市盈率7倍。

此外，花旗發(fā)表研究報(bào)告稱，維持阿里巴巴“買入”評(píng)級(jí)，稍微調(diào)整2022財(cái)年總收入預(yù)測(cè)8448億元人民幣，或同比增長(zhǎng)17.8%，略低于公司指引范圍的20%-23%低端，及對(duì)比市場(chǎng)預(yù)期的8560億元人民幣或同比增20%，目標(biāo)價(jià)由194港元下調(diào)至171港元。

報(bào)告中稱，由于疫情影響等，該行相信經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到負(fù)面影響，令阿里巴巴截至今年3月底止第四財(cái)季利潤(rùn)增長(zhǎng)受挫，并認(rèn)為這次影響或延續(xù)至截至今年6月底止2023財(cái)年首季，以可能推遲今年下半年的復(fù)蘇勢(shì)頭。

該行提到，因應(yīng)對(duì)商戶持續(xù)支援、收入組合轉(zhuǎn)向低利潤(rùn)率或虧損業(yè)務(wù)，該行預(yù)計(jì)阿里巴巴整體EBITA增長(zhǎng)仍受壓，另考慮到回購(gòu)計(jì)劃、強(qiáng)勁現(xiàn)金生成及估值近歷史低位，認(rèn)為阿里巴巴現(xiàn)水平屬吸引。

截至發(fā)稿時(shí)間，阿里巴巴港股每股報(bào)108.9港元，下跌4.22%，總市值2.36萬(wàn)億港元。