瑞信維持阿里巴巴“跑贏大市”評級 目標(biāo)價173港元

2月25日消息，瑞信發(fā)布研究報告稱，維持阿里巴巴“跑贏大市”評級，目標(biāo)價由170港元上調(diào)至173港元；由于新業(yè)務(wù)虧損減少，將2022-2024財年盈利預(yù)測上調(diào)4%至5%，但下調(diào)收入預(yù)測。

報告中稱，阿里巴巴第三財季收入同比增長10%，符合預(yù)期，非國際會計準(zhǔn)則下EBITA則稍勝預(yù)期，主要由于新業(yè)務(wù)虧損較預(yù)期中少。按業(yè)務(wù)劃分，核心業(yè)務(wù)客戶管理收入（CMR）受商家補貼及市場競爭等所拖累，期內(nèi)下跌1%；本地服務(wù)則符合預(yù)期增長27%；云計算業(yè)務(wù)第三財季僅增長20%，令人失望。受通訊應(yīng)用程式釘釘投資所拖累，利潤率僅0.7%。

瑞信指出，投資者關(guān)注阿里增長前景持續(xù)疲軟，2022財年收入增幅可能觸及20%至23%指引的下限。管理層強調(diào)阿里巴巴被低估，透露正在考慮股票回購及分拆成熟業(yè)務(wù)以釋放價值。該行相信，過去一年阿里盈利預(yù)測多次被下調(diào)，加上增長放緩及主動投資增加，如果未來幾個季度虧損收窄且盈利觸底，認(rèn)為估值不高的阿里將得到投資者重新關(guān)注。

截止發(fā)稿，阿里巴巴港股股價報106.9港元，上漲1.91%，總市值為2.32萬億港元。

此外，中金發(fā)布研究報告稱，維持阿里巴巴“跑贏行業(yè)”評級，由于云業(yè)務(wù)板塊的估值中樞下移（從FY2023EPS10倍下調(diào)至8倍），目標(biāo)價下調(diào)11%至161港元，對應(yīng)港股2022財年非通用會計準(zhǔn)市盈率為22倍，有53.5%的上漲空間。

目前阿里巴巴港股交易于2022財年非通用會計準(zhǔn)則市盈率14.5倍。鑒于核心電商業(yè)務(wù)承壓，分別下調(diào)2023財年收入和非通用會計準(zhǔn)則凈利潤預(yù)測3%/3%到9417億元/1490億元。