瑞信下調(diào)阿里巴巴-SW目標(biāo)價至245港元 維持“跑贏大市”評級

7月6日消息，瑞信發(fā)布研究報告，下調(diào)阿里巴巴-SW 2022-2024財年每股盈測介乎4%至10%，以反映增長放緩，目標(biāo)價由251港元降至245港元，認(rèn)同公司仍面對激烈競爭，但已反映于股價；其核心電商估值相當(dāng)于今財年預(yù)測市盈率11倍，對長線投資者具有價值，維持“跑贏大市”評級。

值得一提的是，近期，國盛證券、中信證券、東方證券、興業(yè)證券、中信建投證券等投行對阿里巴巴-SW的投資評級均為“買入”。

瑞信在報告中稱，公司首財季收入預(yù)計同比升33%至2040億元（人民幣，下同），核心電商業(yè)務(wù)客戶管理收入（CMR）同比升15%，以及內(nèi)地零售增長放緩；云服務(wù)收入同比升37%，受過去一季度重大客戶終止服務(wù)所影響。報告又稱，在加大投資下，公司首財季經(jīng)調(diào)整EBITA或?qū)⑼鹊?1%，預(yù)計對新業(yè)務(wù)投入由去年的40億元加碼至170億元。

瑞信表示，關(guān)注公司核心電商增長勢頭及競爭格局，還有社區(qū)團購、淘寶特價版及餓了么等新業(yè)務(wù)進展。該行根據(jù)渠道調(diào)查顯示，公司在加大對中小企支持及快速擴張社區(qū)團購，銷量相當(dāng)于市場領(lǐng)導(dǎo)的三分之一。

日前，富瑞發(fā)布研究報告稱，阿里巴巴-SW的技術(shù)優(yōu)勢使其能在未來幾年利用國內(nèi)和全球化機會的長期趨勢，為商家提供最佳用戶體驗和價值，新業(yè)務(wù)投資有望成為公司長期主要驅(qū)動力，維持“買入”評級，目標(biāo)價327港元。富瑞預(yù)計，公司總收入同比升32%至2030億元，當(dāng)中客戶管理收入同比升15.4%至822億元，總成交金額同比升15%；公司全年本地服務(wù)收入或?qū)⑦_(dá)約90億元，旗下菜鳥物流收入將達(dá)到117億元。

與此同時，中金也發(fā)布研報稱，阿里巴巴首財季收入將同比升35%至2,071億元，其中核心電商業(yè)務(wù)收入同比升16%至827億元，較市場預(yù)期低4%，主要受高基數(shù)效應(yīng)影響，估計經(jīng)調(diào)整EBITDA將同比跌8%至419億元，符市場預(yù)期，并料非通用會計準(zhǔn)則凈利潤將同比持平在390億元，符預(yù)期。中金維持對阿里巴巴2022及2023財年盈利預(yù)測不變，維持“跑贏行業(yè)”評級，目標(biāo)價275港元。

此前，小摩在今年5月發(fā)布研究報告，首予阿里巴巴-SW“增持”評級，目標(biāo)價310港元。