里昂下調(diào)阿里健康目標(biāo)價至5.6港元 評級買入

8月21日消息，里昂發(fā)表報告指，阿里健康上周過去兩個交易日股價累跌17%，原因是同行下調(diào)全年收入增長指引以及醫(yī)療反腐，引起市場對阿里健康及相關(guān)股票的擔(dān)憂。

截自新浪財經(jīng)

該行指，雖然相信阿里健康仍能實現(xiàn)業(yè)績增長，而且長期發(fā)展前景良好，但亦留意到近期的宏觀經(jīng)濟(jì)壓力和投資者風(fēng)險變化。下調(diào)2024至2026財年收入和凈利潤預(yù)測，以現(xiàn)金流折現(xiàn)率計，將目標(biāo)價由6.8港元下調(diào)至5.6港元。但對該股基本面及策略仍具信心，維持買入評級。

另據(jù)了解，里昂今年6月底發(fā)表報告指，阿里健康年度活躍用戶數(shù)目達(dá)3億名、商品交易總額（GMV）達(dá)1,400億元人民幣，認(rèn)為阿里健康擁有內(nèi)地線上醫(yī)療平臺榜首的地位，以及其有效商業(yè)模型等，應(yīng)有助進(jìn)一步推動其市場份額增長。

截自雪球官網(wǎng)

該行相信，市場尚未完全消化有關(guān)內(nèi)地監(jiān)管、醫(yī)保報銷、生成人工智能以及阿里巴巴重組等利好因素。該行預(yù)料，阿里健康未來三年收入復(fù)合增長率為22%，以及長期凈利潤率超過10%。該行首次給予阿里健康目標(biāo)價為6.8港元，以及其評級為“買入”。

阿里健康今年5月發(fā)布截至2023年3月31日止年度全年業(yè)績公告。報告期內(nèi)，公司營收267.63億元，同比增長30.1%；錄得毛利約57.01億元，毛利率為21.3%；錄得年度利潤約5.34億元，上年同期為期內(nèi)虧損約2.66億元，全面實現(xiàn)扭虧為盈。

截自阿里健康公告

分業(yè)務(wù)來看，阿里健康醫(yī)藥自營業(yè)務(wù)主要包括自主經(jīng)營的B2C零售和相關(guān)廣告業(yè)務(wù)，報告期內(nèi)收入約235.92億元，同比增長31.7%，截至2023年3月31日在線自營店的年度活躍消費者（于過往十二個月在本集團(tuán)在線自營店實際購買過一次或者以上商品的消費者）超過1.3億，較截至2022年3月31日的1.1億人增加超2,000萬人。醫(yī)藥自營用戶會員數(shù)量已達(dá)7,500萬，同比增長47.4%。

醫(yī)藥電商平臺業(yè)務(wù)包括阿里健康已從阿里巴巴收購的藥品、保健食品、醫(yī)療器械、成人計生、隱形眼鏡、醫(yī)療及健康服務(wù)等類目電商平臺業(yè)務(wù)，以及為天貓醫(yī)藥平臺（除已收購類目外的其他類目）提供的外包服務(wù)業(yè)務(wù)以及醫(yī)藥新零售，報告期內(nèi)，上述業(yè)務(wù)的收入總額約22.38億元，同比增長10.5%。

截自阿里健康公告

醫(yī)療健康及數(shù)字化服務(wù)業(yè)務(wù)包括為來自淘寶、天貓、支付寶、醫(yī)鹿APP等淘系終端使用者提供包括體檢、核酸檢測、問診、掛號、疫苗、中醫(yī)在內(nèi)的醫(yī)療健康服務(wù)，報告期內(nèi)收入9.335億元，同比增長45.7%。