中信建投維持阿里巴巴買入評(píng)級(jí)

8月14日消息，中信建投證券發(fā)研報(bào)指，阿里巴巴FY2024Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2341.56億元，同比增長(zhǎng)13.9%，Non-GAAP凈利潤(rùn)為449.22億元，同比增長(zhǎng)48.49%，大超市場(chǎng)預(yù)期。

阿里巴巴發(fā)布截至2023年6月30日的2024財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，阿里巴巴一季度營(yíng)收2341.56億元，與上年同期的2055.55億元相比增長(zhǎng)14%；凈利潤(rùn)330.00億元，與上年同期的凈利潤(rùn)202.98億元相比增長(zhǎng)63%；不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）的凈利潤(rùn)為449.22億元，與上年同期的302.52億元相比增長(zhǎng)48%。

截自阿里巴巴2024財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)

分業(yè)務(wù)來(lái)看，4至6月，阿里多個(gè)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，核心業(yè)績(jī)?nèi)娉袌?chǎng)預(yù)期。其中，淘天集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)12%；阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)41%；菜鳥集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)34%；云智能集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)4%；本地生活集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)30%，大文娛集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)36%。

該行指，作為阿里組織架構(gòu)調(diào)整后的首份成績(jī)單，本季度淘天集團(tuán)尤其是CMR增長(zhǎng)大超預(yù)期，三大戰(zhàn)略飛輪初顯。隨著螞蟻集團(tuán)處罰落地，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)監(jiān)管進(jìn)一步常態(tài)化，有利于行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

該行預(yù)計(jì)FY2024-2025阿里巴巴的收入增速分別為10.70%和11.48%，Non-GAAP凈利潤(rùn)增速分別為18.91%和12.06%。按照主業(yè)估值，給予淘寶天貓集團(tuán)每ADS估值為116.74美元，對(duì)應(yīng)港股114.12港幣/股。維持買入評(píng)級(jí)。

另?yè)?jù)了解，國(guó)聯(lián)證券近日指，阿里巴巴-SW發(fā)布FY2024Q1（截至2023年6月底的3個(gè)月）業(yè)績(jī)，本季度公司實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收2341億元，同比增長(zhǎng)14%；Non-GAAP凈利潤(rùn)449億元，同比增長(zhǎng)48%，2023年3月，阿里組織架構(gòu)調(diào)整為“1+6+N”。調(diào)整完成后，各個(gè)部門獨(dú)立結(jié)算，因此各個(gè)部門盈利的動(dòng)機(jī)有所增強(qiáng)。FY2024Q1,大文娛業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了歷史上首次盈利，菜鳥也同比去年扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)了8.77億元的經(jīng)調(diào)整EBITA。

截自雪球官網(wǎng)

以云智能集團(tuán)為代表，阿里非常重視AI賽道，目前的布局有開源模型線上社區(qū)魔塔，截至2023年7月已經(jīng)托管1000個(gè)AI模型；生成式AI模型，包括了通義千問(wèn)、通義聽悟以及通義萬(wàn)相；聯(lián)合復(fù)旦大學(xué)發(fā)布線上最大的面向高校的云上科研智算平臺(tái)。

該行預(yù)計(jì)公司2024-2026財(cái)年收入分別為9411/9810/10176億元，對(duì)應(yīng)增速分別為8.3%/4.2%/3.7%，三年復(fù)合增長(zhǎng)率為3.99%；預(yù)計(jì)2024-2026財(cái)年Non-GAAP歸母凈利潤(rùn)為1794/1971/2136億元，同比增速為24.6%/9.9%/8.4%，三年復(fù)合增長(zhǎng)率為9.1%。按2023年8月10日1港幣對(duì)人民幣0.91535元計(jì)，則公司合理市值為25113億人民幣/27436億港幣，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)123元人民幣/135元港幣。維持“買入”評(píng)級(jí)。