富瑞維持快手“買入”評級 目標價上調(diào)至105港元

4月4日消息，富瑞發(fā)布研究報告稱，預(yù)計今年快手的基本面和盈利能力將改善，維持“買入”評級，目標價從102港元上調(diào)至105港元。同時預(yù)測快手今年首季度收入將同比增長15%，GMV則增長28%至2230億元人民幣，預(yù)期日活躍用戶數(shù)量可達到3.7億人，全年料增長5%。

截至4月3日港股收盤，快手報58.40港元，跌3.39%，成交量2599.80萬股，成交額15.10億港元，總市值2530.00億港元。

富瑞表示，快手去年第四季業(yè)績表現(xiàn)出眾，收入按年增長15.8%，較市場及該行預(yù)期高出3.7%及3.4%，主要是由于線上廣告和直播收入好過預(yù)期。GMV則符合預(yù)期，同比增長30%。期內(nèi)非國際會計準則下凈虧損為4,500萬元人民幣，遠低于市場預(yù)測的3.03億元人民幣及該行估計的1.42億元人民幣。

其在研報中透露，快手管理層在電話會議中強調(diào)其電商戰(zhàn)略，稱有助增強商品銷售及交付能力，同時付費用戶增長驅(qū)動直播業(yè)務(wù)發(fā)展。

據(jù)快手2022年年度財報顯示，快手2022年營收942億元，同比2021年的811億元增加16.2%，主要是由于線上營銷服務(wù)、直播業(yè)務(wù)及電商業(yè)務(wù)的增長；毛利由2021年的340億元增加23.8%至2022年的421億元，毛利率由2021年的42.0%增至2022年的44.7%；2022年及2021年的年內(nèi)虧損分別為137億元及781億元。

其中，快手2022年第四季度電商商品交易總額保持高速增長，同比增幅達30%，全年電商商品交易總額超過9000億元。

分業(yè)務(wù)來看，快手在線營銷服務(wù)收入由2021年的427億元增加14.9%至2022年的490億元，主要是由于平臺流量增長、多元化的產(chǎn)品組合及基于行業(yè)屬性的精細化運營，推動廣告主數(shù)量及廣告主投放增加，尤其來自電商商家的投放。

直播業(yè)務(wù)收入由2021年的310億元增加14.2%至2022年的354億元，由于平均月付費用戶增長19.4%，并得益于內(nèi)容供給的持續(xù)豐富，與公會合作策略不斷發(fā)展以及直播生態(tài)和算法持續(xù)迭代。

其他服務(wù)收入由2021年的74億元增加31.4%至2022年的98億元，主要來自電商業(yè)務(wù)的增長，得益于電商商品交易總額的增加。電商商品交易總額增加是由于動銷商家數(shù)量和活躍買家數(shù)量增加，以及重復(fù)購買率的提升。