國(guó)信證券維持阿里巴巴“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)126-133港元

2月28日消息，國(guó)信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持阿里巴巴“增持”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2023年消費(fèi)復(fù)蘇明顯，調(diào)整FY2023-25收入預(yù)測(cè)至8753/9803/11257億元，調(diào)整幅度為+1.2%/0%/-0.3%，目標(biāo)價(jià)126-133港元。

研報(bào)中表示，短期看，國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇將帶動(dòng)阿里國(guó)內(nèi)電商業(yè)務(wù)回暖，物流恢復(fù)、高毛利率品類服裝、美妝品回暖，有望帶動(dòng)貨幣化率的提升；長(zhǎng)期看，阿里堅(jiān)持“消費(fèi)、云計(jì)算和國(guó)際化”三大戰(zhàn)略不動(dòng)搖，不斷加深對(duì)消費(fèi)者體驗(yàn)和技術(shù)投入，未來基本面趨勢(shì)向好。

阿里最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月31日止季度，淘寶和天貓的在線實(shí)物商品GMV（剔除未支付訂單）同比錄得中單位數(shù)下降。在12月份季度，淘寶和淘特上M2C商品產(chǎn)生的支付GMV同比增長(zhǎng)超過35%。本季度，淘特和淘菜菜通過優(yōu)化用戶獲取的投入和提高整體運(yùn)營(yíng)效率，持續(xù)實(shí)現(xiàn)虧損同比收窄。

報(bào)告指出，分品類看，服飾品類需求受外部競(jìng)爭(zhēng)和消費(fèi)者需求下降影響較為疲軟，保健品、寵物護(hù)理、生鮮等受益品類增長(zhǎng)加速。同時(shí)，即時(shí)零售和醫(yī)療需求大幅增長(zhǎng)，盒馬和阿里健康收入增長(zhǎng)強(qiáng)勁。

云計(jì)算方面，國(guó)信證券表示，本季度多行業(yè)云計(jì)算需求疲軟，阿里云業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)3%至202億元。本季度來自互聯(lián)網(wǎng)客戶的收入同比-4%，下降幅度較上季度有所收窄；非互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)收入增長(zhǎng)主要由金融、教育、汽車等行業(yè)驅(qū)動(dòng)，公共服務(wù)行業(yè)收入有所減少，預(yù)計(jì)隨著消費(fèi)逐步復(fù)蘇，云計(jì)算的需求將逐步提升。近期ChatGPT等新技術(shù)興起，對(duì)算力的要求不斷擴(kuò)增，阿里云業(yè)務(wù)前景廣闊。

阿里巴巴2023財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)截圖

值得一提的是，據(jù)《晚點(diǎn) LatePost》獲悉，阿里管理層近期確定了淘寶今年的五大戰(zhàn)略，分別是直播、私域、內(nèi)容化、本地零售和價(jià)格力。目前，這五個(gè)戰(zhàn)略如何展開在核心管理層已經(jīng)有了初步方案，但尚未最終確認(rèn)。

此外，淘寶內(nèi)部已經(jīng)明確指出，今年相比GMV（Gross Merchandise Volume，即商品交易總額）增長(zhǎng)，更重要的指標(biāo)是DAU（Daily Active User，日活躍用戶數(shù)量）增長(zhǎng)。