國信證券：維持阿里巴巴“增持”評級 目標(biāo)價126-133港元

2月27日消息，國信證券發(fā)布研究報告稱，維持阿里巴巴“增持”評級，預(yù)計2023年消費復(fù)蘇明顯，調(diào)整FY2023-25收入預(yù)測至8753/9803/11257億元，調(diào)整幅度為+1.2%/0%/-0.3%，目標(biāo)價126-133港元。短期看，國內(nèi)消費復(fù)蘇將帶動公司國內(nèi)電商業(yè)務(wù)回暖，物流恢復(fù)、高毛利率品類服裝、美妝品回暖，有望帶動貨幣化率的提升;長期看，阿里堅持“消費、云計算和國際化”三大戰(zhàn)略不動搖，不斷加深對消費者體驗和技術(shù)投入，未來基本面趨勢向好。報告指出，3QFY2023，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2478億元，同比增長2%，較上一季度增速下降1pct，主要原因是本季度受疫情影響，電商消費需求減弱，國內(nèi)商業(yè)收入增速放緩。本季度公司Non-GAAP凈利潤499億元，同比增長12%，Non-GAAP凈利率20%，主要原因是公司降本增效成果顯著——淘特、淘菜菜拉新投入減少，盒馬配送效率提升帶動毛利提升，優(yōu)酷內(nèi)容投資更加審慎。