長(zhǎng)城證券：首予美團(tuán)“增持”評(píng)級(jí)，各業(yè)務(wù)線仍未達(dá)天花板

12月21日消息，長(zhǎng)城證券發(fā)布研究報(bào)告稱，首予美團(tuán)“增持”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2022-24年將實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2236.98/2770.4/3378.96億元。該行認(rèn)為，公司價(jià)值核心逐漸轉(zhuǎn)移到對(duì)消費(fèi)者消費(fèi)時(shí)間的占領(lǐng)和需求痛點(diǎn)的滿足。另各大業(yè)務(wù)線不斷拓展，但仍舊未達(dá)天花板。

美團(tuán)2022Q3財(cái)報(bào)顯示，該季度美團(tuán)收入626億元，經(jīng)營(yíng)溢利9.882億元，經(jīng)調(diào)整EBITDA及經(jīng)調(diào)整溢利凈額分別為48億元及35億元，同比扭虧為盈，環(huán)比顯著提升。其中，美團(tuán)核心本地商業(yè)分部收入463億元，新業(yè)務(wù)分部收入163億元。

報(bào)告中稱，在占據(jù)用戶核心消費(fèi)時(shí)間方面：到2022年美團(tuán)“萬(wàn)物到家”、“科技+零售”等戰(zhàn)略得到了充分落地，幾大不同產(chǎn)品矩陣布局本地生活，已經(jīng)形成了互補(bǔ)、成熟、涵蓋面廣泛的服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)。同時(shí)，美團(tuán)旗下業(yè)務(wù)占據(jù)了大量消費(fèi)時(shí)間，經(jīng)此初步推斷，美團(tuán)相關(guān)業(yè)務(wù)覆蓋居民直接消費(fèi)相關(guān)時(shí)間的46.8%。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)者而言，使用時(shí)間及場(chǎng)景=消費(fèi)習(xí)慣和消費(fèi)頻率，在兩大核心競(jìng)爭(zhēng)維度上展現(xiàn)出了強(qiáng)大而稀缺的競(jìng)爭(zhēng)力。

美團(tuán)財(cái)報(bào)也顯示，截至2022年9月30日止十二個(gè)月，美團(tuán)交易用戶數(shù)目達(dá)6.87億，相比去年同期增長(zhǎng)2.9%；活躍商家數(shù)達(dá)930萬(wàn)，相較去年同期增長(zhǎng)11.3%。每位交易用戶平均每年交易39.5筆，同比增長(zhǎng)14.8%。截至截至2022年9月30日止三個(gè)月，美團(tuán)即時(shí)配送交易50.251億筆，同比增長(zhǎng)16.2%。

該行還提到，通過(guò)實(shí)惠+便利，美團(tuán)直擊Z世代消費(fèi)痛點(diǎn)：Z世代（1996年到2010年出生）約占我國(guó)總?cè)丝诘?7.6%，熱衷便利及體驗(yàn)型消費(fèi)，同時(shí)該群體處于逐步進(jìn)入職場(chǎng)的轉(zhuǎn)型階段，消費(fèi)能力得到提升，是公司一大重要用戶群體。美團(tuán)所提供的服務(wù)其附加值匯聚在便利性和實(shí)惠性上，一方面在服務(wù)端滿足Z世代消費(fèi)偏好另一方面從價(jià)格端降低消費(fèi)成本，直擊主要消費(fèi)人群痛點(diǎn)。

截至12月21日11:54，美團(tuán)每股報(bào)價(jià)173.5港元，跌1.14%，成交量494.29萬(wàn)股，成交額8.64億，總市值1.07萬(wàn)億港元。