大和維持阿里健康“跑贏大市”評級，目標價4.8港元

11月9日消息，大和發(fā)表研究報告稱，維持阿里健康“跑贏大市”評級，目標價4.8港元。預料阿里健康月底公布的中期業(yè)績，收入按年增長24%，主要由醫(yī)藥直銷業(yè)務（1P）推動。平臺業(yè)務（3P）可能因目前消費環(huán)境而受壓，有關(guān)收入可能會按年下降。至于毛利率料將保持穩(wěn)定在約20%。

截至11月9日9:20，阿里健康每股報價4.19港元，漲0.24%，成交量15.87萬股，成交額66.50萬，總市值566.49億港元。

大和指出，《藥品網(wǎng)絡銷售監(jiān)督管理辦法》將于12月1日起實施。由于按照監(jiān)管要求對產(chǎn)品信息進行不同的展示，導致用戶體驗的變化，令最初的支付轉(zhuǎn)化率會降低，料年底和明年初的收入增長可能會放緩，但新規(guī)則落實能消除監(jiān)管懸念。長遠而言，由于病人由醫(yī)院轉(zhuǎn)向在線平臺而導致的處方藥重復購買的上升，將成為主要的收入驅(qū)動力，料在該領(lǐng)域有20%至30%的可持續(xù)收入增長。

針對藥品網(wǎng)售新規(guī)，阿里健康表示，多年以來，醫(yī)藥電商作為傳統(tǒng)零售的有力補充，對藥品的普惠可及起到了積極推動作用。網(wǎng)售辦法進一步體現(xiàn)了監(jiān)管部門對醫(yī)藥電商健康發(fā)展的鼓勵支持態(tài)度同時，《辦法》也為藥品互聯(lián)網(wǎng)銷售提供更加明確的合規(guī)指引和要求，對行業(yè)規(guī)范發(fā)展具有重要意義。阿里健康一直堅持以患者為中心，引領(lǐng)醫(yī)藥電商行業(yè)合規(guī)發(fā)展，與監(jiān)管方向高度一致。

該公司往期財報顯示，截至2022年3月31日止年度，阿里健康收入205.8億元，較截至2021年3月31日止年度收入增加32.6%。收入增加主要由于報告期內(nèi)醫(yī)藥自營業(yè)務及醫(yī)療健康及數(shù)字化服務業(yè)務快速增長所致。

10月下旬，阿里健康在港交所發(fā)布正面盈利預告。集團預期于截至2022年9月30日止六個月錄得期內(nèi)利潤不少于人民幣8000萬元，而2021年同期期內(nèi)虧損則為約人民幣2.316億元。

公告顯示，阿里健康公司董事會認為，扭虧為盈主要是由于（其中包括）：本集團醫(yī)藥自營業(yè)務用戶規(guī)模持續(xù)增長，本集團精細化運營所帶來的議價和定價能力提升和經(jīng)營效率優(yōu)化，及平臺規(guī)模經(jīng)濟推動效率提升和成本攤薄。