大和：維持阿里健康“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)15港元

11月26日消息，大和發(fā)布研究報(bào)告稱，維持阿里健康“買入”評(píng)級(jí)，認(rèn)為用戶流量增長(zhǎng)放緩無可避免，基于2023財(cái)年預(yù)測(cè)市銷率（PSR）6倍，短期監(jiān)管限制公司成為一站式健康平臺(tái)潛力，削減其目標(biāo)價(jià)，由27港元降至15港元，同時(shí)下調(diào)2022-2023財(cái)年收入目標(biāo)14%-24%，并下調(diào)盈測(cè)。

報(bào)告中稱，處方藥線上銷售監(jiān)管諮詢?cè)斍轭A(yù)期于明年公布，不過仍預(yù)計(jì)市場(chǎng)增長(zhǎng)。雖然管理層認(rèn)為，用戶流量隨行業(yè)趨勢(shì)而增長(zhǎng)放緩，但會(huì)關(guān)注如何提升用戶全生命周期價(jià)值（LTV）。

大和認(rèn)為，阿里健康保險(xiǎn)實(shí)行會(huì)員制，會(huì)增加用戶黏性，預(yù)期至2022年財(cái)年，保費(fèi)收入約1-2億元人民幣，因攤銷撥備，該筆收入可被確認(rèn)部分似乎甚少。

截至發(fā)稿，阿里健康報(bào)價(jià)7.56港元，降2.83%，總市值1019.83億港元。

阿里健康發(fā)布2022財(cái)年中期業(yè)績(jī)公告顯示，截至2021年9月30日止六個(gè)月，阿里健康收入93.6億元人民幣，同比增長(zhǎng)30.7%；毛利18.7億元。報(bào)告顯示，阿里健康醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)收入達(dá)91.3億元，同比增長(zhǎng)31.1%。

此外，截至報(bào)告期末，阿里健康醫(yī)藥電商平臺(tái)向消費(fèi)者提供超過4000萬個(gè)SKUs，較半年前快速增加700萬個(gè)；服務(wù)商家逾2.5萬個(gè)，較半年前增加3000個(gè)。目前，阿里健康已實(shí)現(xiàn)110座核心城市藥品次日達(dá)，次日達(dá)配送時(shí)效由上財(cái)年末的50.1%提升至60%。

圖源：阿里健康微信公眾號(hào)