招銀國際預(yù)計快手Q2業(yè)績或?qū)⒑糜陬A(yù)期 目標(biāo)價120港元

7月22日消息，招銀國際發(fā)布研究報告稱，予快手目標(biāo)價120港元，維持全年財務(wù)預(yù)測不變，并重申看好公司穩(wěn)健的增長，市場份額的提升以及長期虧損的收窄。

該行建議，不應(yīng)該僅僅盯著2Q22的業(yè)績，而應(yīng)該著眼于在2H22廣告和電商業(yè)務(wù)的反彈，以及國內(nèi)業(yè)務(wù)在4Q22將實現(xiàn)盈虧平衡。

該行預(yù)計，快手2Q22業(yè)績將好于預(yù)期，DAU/收入將同比增長18%/8%（之前預(yù)計15%/8%）。DAU的增長和GMV將超前期指引，而其他指標(biāo)也處于良好增長態(tài)勢。招銀國際預(yù)計，GMV在2Q22同比增長25%（指引高端），而在7月上旬GMV仍保持增長趨勢（同比增長30%以上），預(yù)計廣告同比增長7%（符合預(yù)期），內(nèi)循環(huán)電商廣告和品牌廣告呈現(xiàn)良好的態(tài)勢，預(yù)計2H22廣告同比增長18%，主要是算法優(yōu)化以及垂直行業(yè)的復(fù)蘇。

此外，今日，東方證券、中金公司、浙商證券等投行也均發(fā)布研究報告。其中，浙商證券上調(diào)快手目標(biāo)價至102港元，給予“買入”評級。

浙商證券認為，近期抖音的降本增效將顯著改善國內(nèi)短視頻競爭格局，快手將最先受益，最顯著的影響即獲客和用戶維系費用的改善。雖然疫情及宏觀環(huán)境影響短期業(yè)務(wù)表現(xiàn)，但隨著行業(yè)格局的改善、疊加快手自身“降本增效”的進行，預(yù)計銷售費用率將有所降低進而收窄虧損率。

浙商證券預(yù)計，快手2022/2023/2024年收入分別為976/1189/1447億元，預(yù)計經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為-80.8/30.2/209.5億（原預(yù)測為-92.9/26.8/195.8億元）。由于預(yù)期虧損改善，該行上調(diào)部分業(yè)務(wù)市銷率估值，合計估值3746億元（4355億港元）。