招銀國際予快手-W“買入”評級 目標價升至94港元

2月1日消息，招銀國際發(fā)布研究報告稱，予快手-W“買入”評級，上調(diào)2022-24年收入0.3%-0.4%，利潤率上調(diào)0.1%，以反映在海外市場有效的成本管控。伴隨著板塊估值的回歸，目標價升至94港元。

該行表示，看好快手長期電商韌性增長、廣告復(fù)蘇及利潤率改善空間，同時短期業(yè)績向好有望支撐估值持續(xù)修復(fù)。預(yù)計快手4Q22業(yè)績將更為樂觀，收入同比增長11%（之前預(yù)計增長10%），受益于：內(nèi)循環(huán)廣告的強勁增長有望帶動廣告業(yè)務(wù)超預(yù)期（預(yù)測收入同比增長10%），外循環(huán)廣告預(yù)計2Q23E需求釋放；年度直播活動及強運營加持下，直播業(yè)務(wù)增長預(yù)計好于指引（同比增長7%）。

報告中稱，電商業(yè)務(wù)GMV增長趨勢仍然向好（預(yù)計加速增長至31%），也支撐了內(nèi)循環(huán)廣告的增長。利潤率方面，該行認為4Q22E利潤率改善幅度有望好于預(yù)期，主要受益于海外業(yè)務(wù)虧損持續(xù)環(huán)比收窄，以抵消4Q22毛利率環(huán)比下滑。展望未來，該行看好疫峰后公司廣告業(yè)務(wù)進入恢復(fù)通道。

與此同時，麥格理發(fā)布研究報告稱，維持快手-W“跑贏大市”評級，將2023年盈測上調(diào)37%至21億元人民幣，以反映更高的廣告和直播收入以及更低的成本，目標價上調(diào)23%至90.6港元。

麥格理表示，受到廣告及直播電商變現(xiàn)所推動，重申對快手增長前景的正面看法，預(yù)計今年集團收入將重拾增長。由于成本改善和合理化的海外增長戰(zhàn)略，麥格理預(yù)計集團今年收入為1060億元人民幣，同比增長14%，調(diào)整后凈收入為20億元人民幣。