上市一周年，京東物流沒(méi)有天花板

2017年6月，劉強(qiáng)東在接受央視財(cái)經(jīng)采訪的時(shí)候，曾說(shuō)過(guò)“未來(lái)物流行業(yè)只有京東和順豐會(huì)勝出，其它的小物流公司會(huì)全部倒閉！”

因?yàn)榫驮趦蓚€(gè)月前，京東物流剛剛宣布獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，并留下了五年收入過(guò)千億的目標(biāo)。

細(xì)數(shù)下來(lái)，從2007年起劉強(qiáng)東宣布建立京東的自建物流，到2017年京東物流獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，再到2021年京東物流后獨(dú)立上市。至今，京東物流已經(jīng)走過(guò)14年的歲月。

距離這家公司獨(dú)立上市也剛滿(mǎn)一周年。那么，京東物流實(shí)現(xiàn)劉強(qiáng)東口中的豪言壯志了嗎？

用一句話概括這一年來(lái)京東物流的成績(jī)，現(xiàn)在的京東物流幾乎是用戶(hù)心中的無(wú)冕之王，成了國(guó)內(nèi)物流市場(chǎng)上獨(dú)一無(wú)二的存在。

先說(shuō)營(yíng)收數(shù)據(jù)，上市一周年，京東物流的營(yíng)收成功突破千億，1046.9億的營(yíng)收數(shù)據(jù)，同比2020年增長(zhǎng)42.68%。今年一季度，在疫情迭起，遠(yuǎn)場(chǎng)電商失效的背景下，依舊拿下274億營(yíng)收，同比增長(zhǎng)22%，其中毛利同比增長(zhǎng)超5倍。

另一條十分重視的指標(biāo)，京東物流的外部用戶(hù)占比也有巨大提升，截至2021年底，京東物流的外部客戶(hù)收入占比超56%，其中來(lái)自一體化供應(yīng)鏈的收入占比達(dá)到70%。完美地完成劉強(qiáng)東之前提出的五年內(nèi)部客戶(hù)占比降至50%的目標(biāo)。

而拋開(kāi)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，京東物流還收獲了另一樣重要的東西，用戶(hù)口碑。

5月17日，據(jù)國(guó)家郵政局報(bào)告，2022年第一季度，在全國(guó)9家全網(wǎng)型快遞服務(wù)品牌中，排名前三的分別是順豐速運(yùn)、京東快遞和郵政EMS，京東物流的服務(wù)滿(mǎn)意是有目共睹的。

前段時(shí)間刷爆熱搜的“單向自殺式物流”更是給京東物流打下了良好的用戶(hù)口碑，后續(xù)接連爆出的3000快遞小哥援滬事件，更是給這件事再添一把猛火。

但這些都是虛名，真正能打動(dòng)用戶(hù)的還是實(shí)實(shí)在在的快遞服務(wù)。

在近兩年的時(shí)間里，京東一邊收購(gòu)，一邊自我進(jìn)化，逐漸打造出了市場(chǎng)上獨(dú)一份兒的物流閉環(huán)。

細(xì)數(shù)下來(lái)，在物流基礎(chǔ)設(shè)施方面，京東產(chǎn)發(fā)已持有中國(guó)物流資產(chǎn)合計(jì)共34.18億股股份，占總股本的98.38%；在智能化倉(cāng)配解決方案方面，京東獨(dú)有的一體化供應(yīng)鏈模式營(yíng)收已超700億；在末端網(wǎng)點(diǎn)配送和同城即時(shí)配送領(lǐng)域，京東還有幾十萬(wàn)的快遞小哥和達(dá)達(dá)集團(tuán)。

再加上京東商城帶來(lái)的商流，京東的物流產(chǎn)業(yè)已經(jīng)走出了完全不一樣的路線。和順豐，菜鳥(niǎo)都不同，最接近的可能是美國(guó)的亞馬遜。

但選擇獨(dú)立上市的京東物流，又和亞馬遜物流有些不同，因?yàn)閬嗰R遜物流長(zhǎng)期的資本開(kāi)支和費(fèi)用投入并不以盈利為目標(biāo)。而京東物流在達(dá)成營(yíng)收目標(biāo)的時(shí)候，還要接受盈利和資本市場(chǎng)的考驗(yàn)。

而盈利，就是京東物流一直以來(lái)的老大難問(wèn)題。

有一句話來(lái)概括京東物流的盈利之路，那就是成立十四年，燒錢(qián)十四年。在贏得市場(chǎng)口碑和布局物流閉環(huán)之后，京東物流卻還沒(méi)能征服資本市場(chǎng)。

以千億營(yíng)收為錨點(diǎn)，在超高增速的背后，2021年，京東物流拿下了156.61億元的虧損數(shù)據(jù)。雖然今年一季度，7.98億元虧損額度已經(jīng)同比收窄了87.7%，但公司仍處于虧損的狀態(tài)。

具體來(lái)說(shuō)，京東物流依然錄得虧損的原因，主要是因?yàn)?strong>多項(xiàng)成本居高不下。2022年第一季度，京東物流的營(yíng)業(yè)成本為259億元，同比增長(zhǎng)16.7%。

其中最主要的是員工薪酬福利開(kāi)支和外包成本。一季度，京東物流運(yùn)營(yíng)員工的薪酬福利開(kāi)支為100億元，同比增長(zhǎng)17.2%；外包成本為97億元，同比增長(zhǎng)10.8%。京東物流的錢(qián)有一大部分都花在兄弟們身上了。

在這樣的背景下，京東物流在二級(jí)市場(chǎng)也自然也遭遇滑鐵盧，目前最新市值億港元，距離高點(diǎn)失去了2/3，唯一的好消息是并沒(méi)有持續(xù)探底，在短期內(nèi)有所回升，相比昨天，股價(jià)大漲6.25%。

可以說(shuō)現(xiàn)在的京東正處于一個(gè)詭異的狀態(tài)，在用戶(hù)一側(cè)是“深得民心”的服務(wù)口碑，但是在投資側(cè)，卻是一個(gè)始終無(wú)法止損的盈利黑洞。

該如何解釋這種情況呢？熟悉的劉強(qiáng)東和京東的朋友一定早就見(jiàn)怪不怪了，因?yàn)榘凑談?qiáng)東一直以來(lái)的作風(fēng)，對(duì)于京東物流的“燒錢(qián)大業(yè)”他可能一點(diǎn)都不在乎。

不僅僅因?yàn)闊X(qián)是他的常規(guī)操作，更貼近本質(zhì)的一點(diǎn)是，京東非常擅長(zhǎng)朝著正確的方向燒錢(qián)。

這一點(diǎn)，結(jié)合前文提到的京東物流閉環(huán)布局，就可以輕易地得出結(jié)論，不斷布局各類(lèi)物流產(chǎn)業(yè)鏈的京東，更像是在打一場(chǎng)美團(tuán)王興口中的“無(wú)限戰(zhàn)爭(zhēng)”，不斷擴(kuò)展的商流和物流邊界，需要京東物流走出這條不同尋常的路。

即使很難有投資者愿意在短期內(nèi)為京東物流的燒錢(qián)行為買(mǎi)單，但堅(jiān)定地找出自己認(rèn)定的方向前進(jìn)，一直是劉強(qiáng)東和京東的行事作風(fēng)。

并且如果從期待值管理的角度來(lái)看，京東物流其實(shí)有意無(wú)意中給自己在資本市場(chǎng)留下較低期待值的印象，在這種背景下，一旦做出一些成績(jī)，就會(huì)帶來(lái)巨大的市場(chǎng)震動(dòng)。

反過(guò)來(lái)說(shuō)，如果一直以來(lái)都是“優(yōu)等生”的形象，過(guò)高的期待值有時(shí)也會(huì)束縛住企業(yè)，比如，在2021年一季度，順豐開(kāi)年不利，因?yàn)槎唐诓季诌^(guò)快而，轉(zhuǎn)盈為虧，面對(duì)股價(jià)暴跌的局面，順豐老大王衛(wèi)不得不親自出來(lái)向投資者致歉。

所以，劉強(qiáng)東帶領(lǐng)的京東物流就顯得比較討巧一點(diǎn)，看似燒錢(qián)的京東物流，卻并沒(méi)有被虧損局面束縛住，反而繼續(xù)朝著更大的方向擴(kuò)張。

物流界的“無(wú)限戰(zhàn)爭(zhēng)”正在由京東打響。

就在京東物流發(fā)布一季度財(cái)報(bào)后沒(méi)幾天，京東的物流事業(yè)又開(kāi)始擴(kuò)張了。

5月23日，中國(guó)民航局發(fā)布公示稱(chēng)，江蘇京東貨運(yùn)航空有限公司于2021年8月經(jīng)民航局批準(zhǔn)籌建，且初步籌建工作已經(jīng)基本完成，申請(qǐng)頒發(fā)公共航空運(yùn)輸企業(yè)經(jīng)營(yíng)許可證。目前，民航華東地區(qū)管理局已完成對(duì)其初審，批準(zhǔn)京東航空購(gòu)買(mǎi)三架貨機(jī)。

令人恐懼的京東航空要來(lái)了，并且除了完成初審之外，京東投資200億的南通機(jī)場(chǎng)物流航運(yùn)樞紐也在有條不紊的建設(shè)中，另一個(gè)京東物流蕪湖機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目更是預(yù)計(jì)在今年下半年將開(kāi)展試運(yùn)行。

注意，京東航空成立的意義不僅給京東帶來(lái)物流效率的提升，結(jié)合機(jī)場(chǎng)航運(yùn)樞紐，京東物流的視角還在拓展到全世界，而劉強(qiáng)東的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也自然從國(guó)內(nèi)物流公司，升級(jí)為全球物流巨頭。

今年3月，京東物流新開(kāi)通了“中國(guó)香港-巴西圣保羅”和“中國(guó)鄭州-德國(guó)科隆”兩條洲際航線。2021年，京東已開(kāi)通深圳-曼谷、南京-洛杉磯、上海-紐約及合肥-倫敦等聯(lián)通亞、歐、北美三大洲的貨運(yùn)包機(jī)航線。

除了向藍(lán)天，向海外進(jìn)發(fā)之外，在國(guó)內(nèi)物流布局中，京東的物流業(yè)務(wù)進(jìn)一步向用戶(hù)身邊，向近場(chǎng)電商靠近。

一季度，達(dá)達(dá)集團(tuán)當(dāng)季總營(yíng)收為20億元，在可比口徑下同比增長(zhǎng)74%，進(jìn)一步朝著社會(huì)化物流平臺(tái)進(jìn)發(fā)，類(lèi)似于短途版的“三通一達(dá)”。

可以說(shuō)，從大物流的角度來(lái)看，京東的物流業(yè)務(wù)天花板比我們想象的要高！

但如果我們刨除仰望天空的浮華，再腳踏實(shí)地一點(diǎn)的話，京東最需要做的是整合現(xiàn)有的龐大物流資源。

雖然京東通過(guò)各種收購(gòu)和布局，造成了一個(gè)物流閉環(huán)，但各項(xiàng)業(yè)務(wù)基本分屬與不同的獨(dú)立個(gè)體。

比如占股超98.38%的中國(guó)物流資產(chǎn)歸屬于京東產(chǎn)發(fā)，進(jìn)一步增持股份的達(dá)達(dá)集團(tuán)，被匯總到京東的財(cái)報(bào)中，3月份收購(gòu)來(lái)的德邦物流則宣稱(chēng)“繼續(xù)保持品牌和團(tuán)隊(duì)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)”。

如何將現(xiàn)有的物流業(yè)務(wù)布局有機(jī)整合在一起，才能在真正意義上實(shí)現(xiàn)物流閉環(huán)。

以極兔為例，在去年豪擲68億收購(gòu)百世快遞國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)之后，極兔速遞就陷入了半年的業(yè)務(wù)融合期，據(jù)此前每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，受極兔和百世業(yè)務(wù)融合影響，西安、上海、成都、黑龍江等地成為極兔/百世快件延誤的重災(zāi)區(qū)。

據(jù)金融界報(bào)道，在物流布局中，京東已經(jīng)在探索一種資本運(yùn)作的合作模式，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是將中國(guó)物流資產(chǎn)的所有權(quán)、使用權(quán)拆分，“京東產(chǎn)發(fā)持有、京東集團(tuán)回租，京東物流及其他第三方再承租使用。”據(jù)悉，這種方式可以實(shí)現(xiàn)高效的物流資產(chǎn)變現(xiàn)。

除了業(yè)務(wù)融合之外，另一個(gè)就是押注技術(shù)變革了，在眾所周知的無(wú)人配送技術(shù)之外，京東還不斷優(yōu)化供應(yīng)鏈技術(shù)優(yōu)化。

6月6日，據(jù)媒體獲悉，“京東物控”推出兩大創(chuàng)新方案，推動(dòng)自動(dòng)化、數(shù)字化建設(shè)。其中，輕量級(jí)自動(dòng)化解決方案，可以降低客戶(hù)自動(dòng)化項(xiàng)目軟件成本50%；數(shù)字倉(cāng)儲(chǔ)、數(shù)字工廠解決方案，使設(shè)備利用率提高5%、用工成本下降15%、能耗成本下降10%。

（圖源：@物流頭條）

并且目前京東物控已與14家企業(yè)簽約生態(tài)合作伙伴協(xié)議，包括硬件供應(yīng)商、軟件服務(wù)商和交付伙伴等。

最后我們?cè)倩仡^來(lái)看一開(kāi)始的問(wèn)題，上市一年之后京東物流實(shí)現(xiàn)營(yíng)收目標(biāo)了嗎？當(dāng)然實(shí)現(xiàn)了。盈利了嗎？當(dāng)然還沒(méi)。

因?yàn)榫〇|物流布局，還在不停擴(kuò)張自己的邊界，并且短期內(nèi)，劉強(qiáng)東的物流業(yè)務(wù)目標(biāo)并不是盈利，因?yàn)樗哪繕?biāo)完全不局限于此，而虧損也只是暫時(shí)的。

長(zhǎng)期來(lái)看，京東物流要做的，是一場(chǎng)沒(méi)有邊界的戰(zhàn)爭(zhēng)，而劉強(qiáng)東的刀，還沒(méi)有磨好。