中金公司：物流行業(yè)未來十年將持續(xù)向上

1月6日消息，中金公司發(fā)布研報稱，過去一年來看，交運板塊受疫情影響較大，集運、跨境電商、航空物流、大宗供應(yīng)鏈在疫情下發(fā)展較好，航空、機(jī)場受損嚴(yán)重。

未來一年，隨著疫情緩解，其建議用戶關(guān)注受益疫情緩解或者與疫情關(guān)系不緊密的板塊，如航空以及細(xì)分物流板塊。物流行業(yè)未來十年將持續(xù)向上，航空業(yè)未來1-2年隨著疫情的影響逐漸消散，供需進(jìn)一步改善帶來潛在的客座率與票價彈性。

據(jù)了解，截至2021年12月，中國交運板塊市值約為3.1萬億元，而美國交運板塊市值為1.6萬億美元，是中國大約3倍，其中物流和航空市值差距較大。

而2021年中國物流行業(yè)的市場規(guī)模為15萬億元左右，比美國物流市場規(guī)模1.7萬億美元高出35%，而美股物流板塊市值為中國的2.5倍，原因在于：美國物流市場更多由專業(yè)的第三方物流來完成，而中國更多為自營；美國各個子板塊均經(jīng)歷過龍頭整合，因此利潤率為中國的兩倍。

（圖源：中金點睛）

此外，未來航空業(yè)或是疫情恢復(fù)投資主線下最受益板塊之一，行業(yè)供需改善可期。在連續(xù)兩年低位運行下，航空業(yè)未來供需恢復(fù)確定性強(qiáng)。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)艙全價票的多年上調(diào)，疊加國際線階段性放開后部分航線供求失衡可能帶來的高票價彈性，均有望帶動航空盈利超預(yù)期。

2020年中國14.9萬億元物流費用中，僅約2萬億元為外包供應(yīng)鏈物流，占比13%。企業(yè)自營物流仍占主流，而自營物流環(huán)節(jié)由于倉儲車輛等設(shè)施利用率低以及缺乏基于對比的績效考核，整體成本高于外包物流。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行、工業(yè)企業(yè)利潤承壓，物流作為“第三利潤源”將會得到重視，未來企業(yè)物流外包將會是大勢所趨，并且未來的外包或不再是簡單的某一個物流環(huán)節(jié)的外包，而是整體物流解決方案的外包，物流公司也將為客戶提供更具深度和廣度的服務(wù)。

（圖源：中金點睛）

值得一提的是，據(jù)據(jù)證券時報消息，國金證券快遞物流2022年投資策略指出，直播電商市場規(guī)模將破萬億元，農(nóng)村網(wǎng)絡(luò)普及率快速提升，電商紅利持續(xù)釋放，預(yù)計2022年行業(yè)件量仍然維持高增速。

據(jù)介紹，快遞行業(yè)激烈的價格戰(zhàn)使得快遞公司總部利潤下降，部分網(wǎng)點倒閉，快遞員合法權(quán)益受到損害。市場監(jiān)管總局和國家郵政局等七部委先后提出要整治“低價傾銷”并保障快遞小哥基本權(quán)益，多家快遞公司上調(diào)了全網(wǎng)的派費，快遞價格競爭趨緩。