“家·生活”戰(zhàn)略為翼 全零售生態(tài)共享平臺(tái)為航 國(guó)美競(jìng)爭(zhēng)壁壘加厚

雖然十月臨近尾聲，但十月的零售江湖卻波濤洶涌，極不尋常。10月11日，隨著國(guó)美托管協(xié)議的訂立，以及國(guó)美對(duì)“家·生活”第二階段實(shí)施路徑的頂層規(guī)劃，使得國(guó)美零售（0493.HK）單日股價(jià)盤中漲幅一度超過10%，擺脫了四月以來的底部構(gòu)筑，進(jìn)入了一個(gè)穩(wěn)步向上的上行通道，多家券商發(fā)表研報(bào)一致看好國(guó)美的未來發(fā)展。

以新思維開創(chuàng)新格局 國(guó)美高瞻遠(yuǎn)矚

通過對(duì)近期國(guó)美內(nèi)外部會(huì)議的分析，大致可以總結(jié)出一條清晰的主線。那就是國(guó)美堅(jiān)持以“家·生活”戰(zhàn)略為羽翼，以全零售生態(tài)共享平臺(tái)為航標(biāo)，不斷加厚自身的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。通過五大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，使得國(guó)美六大平臺(tái)具備了閉環(huán)式發(fā)展的先決條件，也成為國(guó)美零售股價(jià)逐漸走出底部，未來或擁有千億增量的重要原因。

早在2015年，政府工作報(bào)告中首次提出“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃，其本質(zhì)是用互聯(lián)網(wǎng)思維改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，逐步形成了“互聯(lián)網(wǎng)+消費(fèi)”的新零售格局，更使得美團(tuán)這種O2O本地化服務(wù)平臺(tái)在B2C和C2C的夾縫中闖出一片天，如今成為了港股1.6萬億市值的巨無霸。而在2020年，隨著疫情的突如其來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“內(nèi)循環(huán)為主”新階段，像國(guó)美這樣擁有深厚線下基因以及線上數(shù)字化技術(shù)的企業(yè)，終于迎來了自己的高光。

在去年下旬，國(guó)美在核心區(qū)域悄然試行的“一店一頁(yè)”功能，無論是便民性還是易用性都獲得了口碑一致的好評(píng)，最終助力國(guó)美推行全國(guó)。短短幾個(gè)月時(shí)間，國(guó)美全國(guó)近1300個(gè)城鎮(zhèn)的四千多家門店與線上平臺(tái)打通，實(shí)現(xiàn)了全場(chǎng)景互補(bǔ)的大融合，讓上至城市，下至鎮(zhèn)鄉(xiāng)的消費(fèi)者都能快速獲取所需商品與服務(wù)。

近年來，渠道的多元化、流量的碎片化以及消費(fèi)者對(duì)“一站式購(gòu)齊”的需求加速了零售企業(yè)平臺(tái)化發(fā)展的進(jìn)程。今年上旬，國(guó)美首次完整的提出了“線上、線下、供應(yīng)鏈、物流、大數(shù)據(jù)&云、共享共建”六大平臺(tái)架構(gòu)，并以實(shí)體服務(wù)能力為依托，以強(qiáng)大的數(shù)字化、信息化系統(tǒng)為支撐，構(gòu)筑了全渠道、全場(chǎng)景、全品類的經(jīng)營(yíng)閉環(huán)。

全零售重塑估值邏輯 孕育千億機(jī)會(huì)

平臺(tái)化運(yùn)營(yíng)的重點(diǎn)，在于對(duì)產(chǎn)業(yè)上下游的整合。當(dāng)下，眾多家電名企、快消巨頭等上游生產(chǎn)商，都在利用數(shù)字化技術(shù)改造業(yè)務(wù)流程，唯獨(dú)缺乏對(duì)消費(fèi)的洞察。而國(guó)美作為擁有良好的用戶口碑和深厚的用戶基礎(chǔ)的消費(fèi)平臺(tái)，顯然已從需求驅(qū)動(dòng)、用戶反饋的角度入手，與生產(chǎn)商聯(lián)合構(gòu)筑了集研、產(chǎn)、銷于一體的數(shù)智化C2M供應(yīng)鏈，給零售業(yè)帶來了巨大革新。

今年三季度，國(guó)美安迅物流上線了集零擔(dān)、專車、裝配于一體的供應(yīng)鏈物流網(wǎng)絡(luò)“安迅卡航”。通過共享集配物流中心，讓交付效率提升15%以上，并銜接7個(gè)中央倉(cāng)、21個(gè)中轉(zhuǎn)倉(cāng)和181個(gè)配送倉(cāng)，100%覆蓋了中國(guó)所有地級(jí)市和縣級(jí)市。隨著安迅卡航與國(guó)美數(shù)智化供應(yīng)鏈的結(jié)合，一個(gè)龐大的物流資源整合平臺(tái)顯現(xiàn)在公眾視野。

隨著國(guó)美全零售生態(tài)布局的展開，未來幾個(gè)月國(guó)美股價(jià)或?qū)⒂瓉砣嫘迯?fù)。在目前多家看好國(guó)美的券商中，一向保守的帝峰證券給予了國(guó)美“強(qiáng)烈推薦買入”的評(píng)級(jí)，并大幅上調(diào)目標(biāo)價(jià)，預(yù)估未來三年國(guó)美會(huì)迎來千億級(jí)估值增量。