花旗維持京東物流“買入”評級 目標(biāo)價降至12港元

3月10日消息，花旗發(fā)表報告指，京東物流去年第四季業(yè)績穩(wěn)健，第一方銷售平臺綜合供應(yīng)鏈（1P ISC）及整體盈利率均勝預(yù)期，相信與第一方銷售平臺綜合供應(yīng)鏈良好復(fù)蘇與京東物流下調(diào)免費(fèi)付運(yùn)門檻有關(guān)，且該利好料持續(xù)至今年上半年，直至今年下半年放緩。

花旗預(yù)期京東物流外間客戶收益增長將快于第一方銷售平臺綜合供應(yīng)鏈，基于外間客戶數(shù)量恢復(fù)及快遞業(yè)務(wù)良好增長。毛利率方面，基于去年1月新冠相關(guān)支出，京東物流今年首季將面對比較低的對比基數(shù)。受益于成本優(yōu)化及經(jīng)濟(jì)規(guī)模，京東物流毛利率亦將在全年改善。

花旗把京東物流目標(biāo)價由15港元降至12港元，反映同業(yè)估值下滑?；ㄆ齑笾戮S持對京東物流今明兩年盈利預(yù)測。基于收入增長動力逐步復(fù)蘇，以及穩(wěn)健成本優(yōu)化令盈利率改善可見度增加，維持對該股“買入”評級。

圖源：智通財經(jīng)

京東物流發(fā)布的2023年第四季度及全年業(yè)績顯示，2023年，京東物流的總收入達(dá)到1666億元，同比增長21.3%，其中來自外部客戶的收入為1166億元，同比增長30.8%，占總收入的比例達(dá)到70.0%。凈利潤為12億元，而于2022年錄得凈虧損11億元。毛利及毛利率分別為127億元及7.6%，而2022年的毛利及毛利率分別為101億元及7.4%。

3月4日，京東發(fā)布公告，為了契合市場發(fā)展趨勢，適應(yīng)行業(yè)需求變化，平臺現(xiàn)計劃修訂《京東開放平臺包郵規(guī)則》。本規(guī)則已于2024年2月29日公示，將于2024年3月19日生效。

此次調(diào)整最大變更在于將“部分類目商品在發(fā)往非偏遠(yuǎn)地區(qū)應(yīng)支持包郵服務(wù)”改為“滿59元包郵”。包含以下三種場景：部分類目商品單品滿額（59元以上或0元）須支持單品包郵；部分類目59元以下商品須支持店鋪內(nèi)湊單滿59元包郵；店鋪內(nèi)湊單滿額包郵條件低于59元，則優(yōu)先按照店鋪湊單包郵規(guī)則執(zhí)行。

圖源：京東規(guī)則中心