瑞信維持同程旅行“跑贏大市”評級 目標價上調(diào)至24.6港元

8月24日消息，瑞信發(fā)布研究報告稱，維持同程旅行“跑贏大市”評級，預計今年收入115億元人民幣，較2019年增長56%，2023至25年期間每股盈利預測分別上調(diào)14%、8%及6%，目標價由22.7港元上調(diào)至24.6港元。

報告中稱，公司第二季度收入及利潤率都好過預期，收入29億元人民幣，較疫前2019年第二季高出80%，也較該行預測高出5%，毛利率75.5%，符合該行預期。另期內(nèi)交通服務盈利能力提升，估計該業(yè)務第三季較2019年同期增長47%，全年較2019年增長30%。住宿預訂服務有強勁增長，受惠交叉銷售策略，估計第三季較2019年同期增長57%，全年較2019年增長70%，短期而言市場競爭有限。

（圖源雪球截圖）

同一日，摩根大通發(fā)布研究報告稱，將同程旅行評級由“中性”上調(diào)至“增持”，目標價由18港元上調(diào)至22港元。公司連續(xù)兩季收入及盈利創(chuàng)新高，該行認為其過去數(shù)年貫徹的執(zhí)行及持續(xù)的市占增長被市場忽視，為下半年及2024年業(yè)績持續(xù)超預期及上行提供良好基礎(chǔ)。

該行預測，同程旅行今年收入較2019年升六成，意味2019年以來年復合增長率達12%。假設同程旅行未來數(shù)年收入每年增長中十位數(shù)至高十位數(shù)，顯著跑贏同業(yè)。此外還預計其未來三年非國際財務報表準則凈利潤率維持在18%至19%，意味著該股上行機會大于下行風險。

（圖源雪球官網(wǎng)截圖）

值得一提的是，同程旅行近日發(fā)布2023年第二季度及上半年業(yè)績報告。財報顯示，2023年二季度，同程旅行收入達28.7億元，同比增長117.4%；2023年二季度，同程旅行平均月活躍用戶達2.8億，較2019年同期增長53.5%；平均月付費用戶4220萬，較2019年同期增長52.3%；年付費用戶達2.2億，創(chuàng)歷史新高；月付費比率上升至15.1%，創(chuàng)三年來新高。

在住宿方面，2023年二季度同程旅行住宿業(yè)收入10.6億元，同比增長94.2%，較2019年同期增長90.7%，其中，國內(nèi)酒店間夜量較2019年同期增長超130%。此外，通過旅智云、住哲、金天鵝、云掌柜等酒店P(guān)MS品牌矩陣，同程旅行向更多中高端及連鎖酒店、中小型單體酒店、民宿及集群產(chǎn)業(yè)提供SaaS解決方案，幫助產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化運營效率。

圖注：同程旅行2023年第二季度及上半年業(yè)績報告

（圖源港交所截圖）