交銀國際首予順豐同城“買入”評級 目標價11.7港元

8月14日消息，交銀國際發(fā)布研究報告稱，予互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)領(lǐng)先評級，第三方即時配送服務(wù)將受益于行業(yè)需求提升維持穩(wěn)定增長趨勢，首予順豐同城“買入”評級，目標價11.7港元。

該行提到，即時零售行業(yè)主打本地化、即時化，餐飲外賣是最大品類，占比逾80%，而非餐零售品類多樣，用戶下單頻次比餐飲低，但在傳統(tǒng)行業(yè)滲透率僅為8%，市場空間大，預(yù)計中長期市場規(guī)模可達1萬億元，較該行2023年預(yù)測超5000億元仍有翻倍空間。

截自雪球官網(wǎng)

報告中稱，2023年平臺規(guī)?；?yīng)有望持續(xù)，該行預(yù)計主要平臺如京東到家運營利潤將轉(zhuǎn)正。另看好美團、盒馬、京東到家。美團閃購品類覆蓋廣，用戶頻次及粘性領(lǐng)先，受美團核心業(yè)務(wù)盈利能力支撐；盒馬供應(yīng)鏈能力是利潤率長期好于傳統(tǒng)商超的主要抓手，估值區(qū)間或達35-58億美元；京東到家在商超及3C垂類領(lǐng)先，與京東資源整合實現(xiàn)共贏。

另據(jù)了解，東吳證券7月19日研報指出，2023年以來雖然線下消費快速恢復對線上消費產(chǎn)生一定影響，但即時配送及相關(guān)賽道整體仍保持較快增長，同時騎手供給充足為公司盈利提供有利環(huán)境。預(yù)計順豐同城2023H1實現(xiàn)收入58億元，yoy+29%；歸母凈利潤實現(xiàn)0.01億元，同比實現(xiàn)扭虧為盈。

截自雪球官網(wǎng)

該行繼續(xù)看好公司作為第三方配送龍頭享受即時配送行業(yè)紅利，考慮到公司盈利進度好于預(yù)期，將公司23-25年EPS預(yù)測從-0.06/0.09/0.21元上調(diào)至0.01/0.10/0.22元，后續(xù)隨著公司流通盤擴大，流動性有望進一步改善，維持“買入”評級。

值得一提的是，順豐同城近日還發(fā)布正面盈利預(yù)告，根據(jù)對本集團截至2023年6月30日止六個月（以下簡稱本期間）的最新未經(jīng)審核綜合管理賬目及目前可得的其他資料之初步審閱，本集團預(yù)期于本期間實現(xiàn)盈利，與截至2022年 6月30日止六個月的本公司擁有人應(yīng)占綜合凈虧損約人民幣144百萬元相比扭虧為盈。

截自順豐同城公告

順豐同城于本期間扭虧為盈主要歸因于：收入實現(xiàn)良好增長，訂單密度增加、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)向好，進一步提升網(wǎng)絡(luò)規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)；科技驅(qū)動精益高效的運營底盤，提升資源投入產(chǎn)出效率，毛利率及費用率持續(xù)改善。