華泰證券首予順豐同城“買入”評級 目標價19.1港元

2月4日消息，華泰證券發(fā)布研究報告稱，首予順豐同城“買入”評級，目標價19.1港元。預計其2021-2023年營業(yè)收入會由81.8億元增至174.6億元，復合增速為46%，主要考慮到行業(yè)內生增速高；假設公司市場份額擴大，預計將于2023年扭虧為盈。

報告提到，外賣培育了消費者使用即時配送習慣，同城零售、近場電商和新場服務等新場景涌現(xiàn)，支撐行業(yè)需求強勁增長。順豐同城優(yōu)勢為品牌知名度、服務品質和多場景融合模式。該行預計公司2021、2022年凈虧損9.23億、3.81億元人民幣(下同)，但在網(wǎng)絡和規(guī)模效應推動下，預計2023年實現(xiàn)盈利0.74億元。

華泰證券稱，即時配送服務是“小時達”物流基礎，預計行業(yè)將維持高景氣度。據(jù)市場調查預測，外賣配送訂單量及同城零售分別進入成熟期、快速發(fā)展階段;近場電商和近場服務則處于早期階段，增長潛力較大。另外，在反壟斷背景下，該行認為公司作為第三方配送服務商，將受益于更公平的物流競爭環(huán)境。

截至今日港股收盤，順豐同城股價下跌4.31%，報11.10港元，總市值103.61億港元。

據(jù)了解，前不久美銀證券也發(fā)布研究報告稱，首予順豐同城“買入”評級，目標價18港元。美銀證券認為，順豐同城透過外包騎手（截至2021年5月底止年度有53.7萬名活躍騎手），以其獨特價值去迎合關鍵客戶、中小企業(yè)和個人，預測公司于2020至2023財年訂單量的年均復合增長率達58%，比整體市場增長高27個百分點。

該行預測順豐同城于2020-23財年實現(xiàn)收入年均復合增長率55%，同時由于規(guī)模經(jīng)濟，順豐同城每張訂單的騎手成本下降，估計其2020財年毛利率由-3.9%，至2023財年轉至5.5%。

據(jù)了解，順豐同城是一個第三方即時配送服務平臺，最初為順豐控股集團旗下的一個事業(yè)部，自2019年起，公司實現(xiàn)獨立化、公司化運作。順豐同城此前遞交的聆訊文件顯示，順豐同城去年前五個月收入30.46億元，訂單總數(shù)5.14億筆，同比增長151.2%。2021年5月止過去12個月，順豐同城累計完成1070百萬筆年度訂單。