花旗維持同程旅行“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)24港元

5月31日消息，花旗發(fā)研報(bào)指，對(duì)同程旅行的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭感到驚喜，這得益于其穩(wěn)固的市場(chǎng)份額增長(zhǎng)、推動(dòng)變現(xiàn)和強(qiáng)大的執(zhí)行力，維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)24港元。報(bào)告指，旅游需求自五一假期以來一直保持強(qiáng)勁，這主要是由于用戶行為的結(jié)構(gòu)性變化。在疫情前，大部分旅行需求是長(zhǎng)途旅行，但疫情過后，短途和本地旅行則更為頻繁。此外，同程還挖掘出考試、演唱會(huì)、體育賽事等多種情景下的需求。因此，與疫情前水平相比，“520”期間的酒店過夜增長(zhǎng)率為250%，而勞動(dòng)節(jié)假期為150%。

截至發(fā)稿，同程旅行報(bào)15.52港元，總市值347.92億港元。

報(bào)告又提到，管理層目標(biāo)今年收入較2019年增長(zhǎng)逾50%，2024及2025年收入同比增長(zhǎng)逾25%，集團(tuán)亦將持續(xù)深入低線城市，以捕捉短途旅游需求及推高網(wǎng)上滲透率。集團(tuán)亦將透過增加子公司，以提升機(jī)票預(yù)訂的市占率。

同程旅行近日發(fā)布2023年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，2023年第一季度，同程旅行實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.9億元，同比增長(zhǎng)50.5%；經(jīng)調(diào)整EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)）為7.3億元，同比增長(zhǎng)67%；經(jīng)調(diào)凈利潤(rùn)為5億元，同比增長(zhǎng)105.6%；經(jīng)調(diào)凈利潤(rùn)率由2022年同期的14.3%增至19.5%。

圖源：同程旅行發(fā)言人官微，下同

一季度，同程旅行用戶規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，再次創(chuàng)下歷史新高。平均月活躍用戶（MAU）達(dá)2.9億，同比增長(zhǎng)16.9%，較2019年同期增長(zhǎng)43.6%。其中，同程旅行微信平臺(tái)上約68.7%的新付費(fèi)用戶來自中國(guó)非一線城市。截至2023年3月31日，同程旅行居住在中國(guó)非一線城市的注冊(cè)用戶約占注冊(cè)用戶總數(shù)的86.6%。

一季度，同程旅行平均月付費(fèi)用戶（MPU）達(dá)4140萬，同比增長(zhǎng)30.6%，較2019年同期增長(zhǎng)79.2%，其中用戶黏性最強(qiáng)的“黑鯨會(huì)員”用戶規(guī)模實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。與去年同期相比，2023年第一季度，同程旅行付費(fèi)率于上升至14.5%，截至2023年3月31日止12個(gè)月的年付費(fèi)用戶環(huán)比增長(zhǎng)7.0%至2.0億人。