國金證券維持美團-W“買入”評級

5月26日消息，國金證券發(fā)布研究報告稱，維持美團-W“買入”評級，預(yù)計2023/24/25年Non-IFRS凈利潤分別為222/332/492億元。公司2023Q1NON-IFRS歸母凈利潤達到55億元，創(chuàng)歷史新高，運力供給充足及新業(yè)務(wù)成本優(yōu)化帶動公司毛利率提升，經(jīng)營杠桿加速釋放；新業(yè)務(wù)運營效率也持續(xù)提升，美團優(yōu)選與地方政府及原產(chǎn)地供應(yīng)商合作帶動供應(yīng)鏈體系優(yōu)化，美團買菜客單價及交易頻次同比提升。

報告中稱，2023Q1公司本地核心商業(yè)收入429億元，同比增長25.5%，經(jīng)營利潤94億元，同比增長100.7%。餐飲外賣及閃購：運力充足，交易用戶數(shù)及訂單體量穩(wěn)健增長，2023Q1即時配送交易筆數(shù)達到42.67億，同比增長14.9%。超市、酒飲、鮮花及買藥需求增長帶動閃購訂單量及年活躍商家數(shù)保持高增長，2023Q1美團閃購訂單量同比增長35%，年活躍商家數(shù)同比增長30%。到店：線下消費復(fù)蘇情況下GTV逐步修復(fù)，直面競爭推出直播等運營模式并為消費者提供深折產(chǎn)品。公司一方面鼓勵商家參與直播等活動，為商家提供更多推廣渠道，另一方面為消費者提供深折扣，強化消費者在美團上找低價的心智。酒旅：強勁復(fù)蘇，間夜量和交易額大幅增長。2023Q1公司春節(jié)期間的間夜量同比2019年同期增長超過40%，本地住宿及短途旅游間夜量春節(jié)后保持增長勢頭并連續(xù)在多個周末出現(xiàn)新高。

美團日前發(fā)布截至2023年3月31日止三個月的未經(jīng)審核綜合業(yè)績。2023年第一季度，美團的收入由2022年同期的人民幣463億元增長26.7%至人民幣586億元。2023年第一季度，美團的核心本地商業(yè)分部的經(jīng)營溢利為人民幣94億元，較2022年同期的人民幣47億元增長100.7%。同時，2023年第一季度新業(yè)務(wù)分部的經(jīng)營虧損持續(xù)收窄至人民幣50億元。美團于2023年第一季度的期內(nèi)溢利為人民幣34億元（2022年同期則為虧損人民幣57億元），同比扭虧為盈。

本季度美團經(jīng)營溢利及經(jīng)營利潤率分別為人民幣36億元及6.1%，而于2022年同期的經(jīng)營虧損及經(jīng)營虧損率分別為人民幣56億元及12.1%。報告期內(nèi)，美團經(jīng)調(diào)整EBITDA及經(jīng)調(diào)整溢利凈額分別為人民幣63億元及人民幣55億元，創(chuàng)歷史新高。2023年第一季度，美團亦實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流入人民幣81億元。截至2023年3月31日，美團持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物和短期理財投資分別為人民幣269億元和人民幣845億元。

2023年第一季度，美團核心本地商業(yè)分部收入同比增長25.5%至人民幣429億元，經(jīng)營溢利同比增長100.7%至人民幣94億元，而經(jīng)營利潤率較2022年同期的13.8%增長至22.0%。即時配送交易筆數(shù)達42.674億筆，同比增長14.9%。