高盛維持小米集團(tuán)“中性”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升至14.2港元

5月9日消息，高盛發(fā)表報(bào)告，預(yù)計(jì)小米集團(tuán)-W將在5月下旬公布首季業(yè)績(jī)。該行指觀察到在產(chǎn)品組合改善和持續(xù)控制營(yíng)運(yùn)費(fèi)用下，今年毛利率和營(yíng)業(yè)溢利率可能會(huì)改善，但智能手機(jī)出貨量和硬件銷售增長(zhǎng)較慢。該行將小米目標(biāo)價(jià)由13.5港元升至14.2港元，維持“中性”評(píng)級(jí)。

該行預(yù)測(cè)，小米首季收入為590億人民幣，按年下降20%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為31.6億人民幣，按年增長(zhǎng)13%。

高盛將小米今年的智能手機(jī)和物聯(lián)網(wǎng)收入預(yù)測(cè)分別降低10%和6%至1,600億和790億人民幣，即按年下跌4%和1%，但預(yù)計(jì)智能手機(jī)和物聯(lián)網(wǎng)毛利率將按年分別上升2.6個(gè)百分點(diǎn)和1個(gè)百分點(diǎn)，各至11.6%和15.4%。

截至北京時(shí)間5月9日港股收盤，小米集團(tuán)報(bào)11.32港元，總市值2828.31億港元。

國(guó)盛證券今日也發(fā)研報(bào)指，結(jié)合Canalys、IDC近期公布的智能手機(jī)出貨情況，小米集團(tuán)手機(jī)出貨量同比下降22%/23.5%。國(guó)盛證券預(yù)計(jì)小米2023Q1出貨量約為3020萬(wàn)臺(tái)、同比下降22%，需求端疲弱導(dǎo)致銷量下滑。ASP方面，國(guó)盛證券預(yù)計(jì)ASP小幅下滑。國(guó)盛證券預(yù)計(jì)，2023全年手機(jī)需求仍待觀察。毛利率方面，隨著成本端改善，預(yù)計(jì)2023Q1及全年毛利率望提升。

AIoT業(yè)務(wù)方面，預(yù)計(jì)小米國(guó)內(nèi)AIoT需求修復(fù)相對(duì)緩慢。境外市場(chǎng)也依舊存在不確定性。因此，預(yù)計(jì)2023Q1小米AIoT收入或?qū)⒊掷m(xù)下滑。互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)方面，雖然手機(jī)出貨量下滑，但用戶換機(jī)周期延長(zhǎng)也帶來(lái)流失率的下降，預(yù)計(jì)2023Q1互聯(lián)網(wǎng)收入環(huán)比或相對(duì)穩(wěn)健。

國(guó)盛證券預(yù)計(jì)2023Q1小米集團(tuán)收入為580億元，同比下降21%，調(diào)整后凈利潤(rùn)為29億元，去除造車投入后核心經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為41億元，環(huán)比實(shí)現(xiàn)回升。國(guó)盛證券預(yù)計(jì)2023-2025年小米集團(tuán)總收入為2675/2909/3144億元，non-GAAP凈利潤(rùn)為95/118/151億元?；谛∶缀诵臉I(yè)務(wù)（剔除造車）15x2023eP/E、結(jié)合投資價(jià)值，給予小米15港元目標(biāo)價(jià)，維持“買入”評(píng)級(jí)。