3月17日消息，中金日前發(fā)布研究報(bào)告稱，予阿里巴巴-SW“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，2023/24財(cái)年收入和利潤預(yù)測不變，目標(biāo)價(jià)137港元，有67%上漲空間。近期，該行邀請(qǐng)阿里巴巴管理層進(jìn)行非交易性路演，公司投入內(nèi)容化、建設(shè)價(jià)格力、持續(xù)探索近場電商，提高平臺(tái)活躍度和消費(fèi)者粘性。另公有云依然保持健康增長，長期上云趨勢持續(xù)。在國際業(yè)務(wù)不利因素逐漸消解之下，公司有望重新回到增長軌道。

中金主要觀點(diǎn)如下：投入內(nèi)容化、建設(shè)價(jià)格力、持續(xù)探索近場電商，提高平臺(tái)活躍度和消費(fèi)者粘性。從公司中國核心電商業(yè)務(wù)來看，GMV在2月下半旬開始實(shí)現(xiàn)正增長，其中公司優(yōu)勢品類服飾表現(xiàn)不錯(cuò)，且GMV和CMR之間的增速差異逐步收窄。

內(nèi)容化投入以提升用戶粘性和時(shí)長：目前淘寶的商品詳情頁圖文視頻化占比50%以上，今年會(huì)持續(xù)推動(dòng)內(nèi)容化進(jìn)程以提高用戶時(shí)長和平臺(tái)粘性。

建設(shè)價(jià)格力：2023年電商行業(yè)競爭有所加劇，不靠單純的補(bǔ)貼形成的低價(jià)，而是傾向于通過技術(shù)和商業(yè)機(jī)制創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)更優(yōu)的消費(fèi)者價(jià)格和品質(zhì)需求和商品匹配，是阿里持續(xù)提升消費(fèi)者體驗(yàn)和主導(dǎo)價(jià)格力的更優(yōu)解。例如今年三八婦女節(jié)采用“立減”的優(yōu)惠機(jī)制，以更加清晰的價(jià)格透傳，提升消費(fèi)者轉(zhuǎn)化率。

近場電商持續(xù)探索：針對(duì)不同品類、差異化的消費(fèi)需求，盒馬、大潤發(fā)有序組織本地供給，餓了么騎手和淘菜菜本地網(wǎng)絡(luò)提升近場電商履約效率。

公有云依然保持健康增長，長期上云趨勢持續(xù)。公司表示12月季度公有云依然保持雙位數(shù)增長，而單一大客戶下云對(duì)業(yè)務(wù)的影響將持續(xù)到6月季度。非互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中金融、教育以及汽車行業(yè)上云需求強(qiáng)勁，公司長期看好AIGC等浪潮推動(dòng)云需求進(jìn)一步釋放。

國際業(yè)務(wù)不利因素逐漸消解，有望重新回到增長軌道。公司表示東南亞市場隨著疫情高基數(shù)不利因素的緩解，Lazada有望重新回到增長區(qū)間，短期看物流成本降低和廣告貨幣化率的提高或推動(dòng)Lazada同比持續(xù)減虧，長期看隨著物流體驗(yàn)提升以及Shopee提價(jià)帶來的商戶流失，有望促進(jìn)阿里東南亞市場份額的提高。公司表示Aliexpress推出AEchoice保障商品物流時(shí)效，增強(qiáng)性價(jià)比產(chǎn)品的用戶體驗(yàn)。該行預(yù)計(jì)線下恢復(fù)和歐盟VAT政策基數(shù)影響、俄烏事件等不利因素逐步緩解后，阿里海外業(yè)務(wù)板塊或有亮眼表現(xiàn)。