長江證券維持快手“買入”評級

11月28日消息，長江證券發(fā)布研究報告稱，維持快手“買入”評級，預(yù)計2022-23年營業(yè)收入將達918.78/1108.22億元。公司22Q3DAU持續(xù)新高，達3.63億，同比增長13.4%；MAU達6.26億，同比增長9.3%，日活躍用戶日均使用時長同比增長8.6%至129.3分鐘；用戶及流量都延續(xù)增長勢頭。

一方面，116心意購物節(jié)表現(xiàn)突出、快品牌GMV同增超80%，并引入周杰倫“哥友會”進一步豐富平臺內(nèi)容；另一方面美元加息周期接近尾聲，港股迎來估值修復(fù)。

報告中稱，收入端，快手22Q3線上營銷服務(wù)收入116億元，主要由內(nèi)循環(huán)帶動；直播服務(wù)收入達89億元；直播平均月付費用戶增長至5960萬；其他服務(wù)收入26億元；貨幣化率回升至1.16%。期間公司通過流量、效率優(yōu)勢及招商政策吸引新開店商家同比增長近80%，精準人貨匹配下新動銷商家數(shù)同比達高兩位數(shù)增長。

利潤端，22Q3國內(nèi)經(jīng)營利潤實現(xiàn)3.75億元，環(huán)比增長超三倍，證明其商業(yè)模式可行性和韌性，及組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化成果顯著。另期內(nèi)毛利率為46.3%，經(jīng)營利潤率較21年同期也增加了24.8pct。

費用端，期內(nèi)銷售費用率由53.8%降至39.5%，主要由于有節(jié)制及更有效地控制獲取及維護用戶開支；行政開支占比環(huán)比小幅提升0.2pct，主要系以股份為基礎(chǔ)薪酬開支增加。

截至11月28日港股收盤，快手報50.70港元，跌0.20%，成交量2205.37萬股，成交額11.01億港元，總市值2180.68億港元。

在快手財報發(fā)布后的業(yè)績電話會議上，快手聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官（CEO）程一笑表示，電商業(yè)務(wù)是公司未來增長的重要引擎之一，也是整個快手商業(yè)生態(tài)的中心。

“我來直接負責這部分業(yè)務(wù)，并不是因為業(yè)務(wù)出了問題，需要CEO來救火，恰恰相反，正是在電商業(yè)務(wù)快速發(fā)展到今天這個體量和規(guī)模的時點上，更多要從長期維度去思考業(yè)務(wù)的發(fā)展方向和發(fā)展模式，做長期真正有利于用戶體驗、真正有利于商家健康發(fā)展的正確選擇。而在做取舍的選擇、做投入的選擇等方面，我的勇氣和信心肯定比組織里面的其他同學要更強?！?/p>

程一笑表示，未來一段時間內(nèi)他的主要時間精力都會放在電商業(yè)務(wù)上面。

（圖源 快手官微）