中金首予同程旅行“跑贏行業(yè)”評級 目標價18.8港元

10月19日消息，中金發(fā)表研究報告稱，首次覆蓋同程旅行給予“跑贏行業(yè)”評級，該行預期，同程旅行2022至2024年的每股盈利預測分別為0.45元、0.8元及1.12元人民幣，年均復合增長率為59%。對其首次覆蓋基于非國際財務報告準則（non-IFRS）計算的2023年預測市盈率20倍，予目標價18.8港元。

截至10月19日港股開盤前，同程旅行報14.50港元，總市值322.96億港元。

中金研報指出，該行認為同程旅行2020年后下沉市場的線上化率得到提升，且恢復韌性較強。率先從低迷的行業(yè)大市中實現(xiàn)業(yè)務復蘇，2021年收入恢復至2019年的102%。

同程旅行最新財報顯示，2022年第二季度，同程旅行實現(xiàn)營收13.19億元，經(jīng)調(diào)EBITDA為2.92億元，經(jīng)調(diào)凈利潤為1.12億元。今年上半年，同程旅行收入30.366億元，經(jīng)調(diào)整EBITDA為7.307億元。經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤率24.1%，經(jīng)調(diào)整溢利凈額3.57億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤率11.8%。平均月活躍用戶2.212億人，平均月付費用戶2890萬人。

2022年第二季度，同程旅行住宿業(yè)務收入達到5.44億元，占比提升至41.2%。平均月活用戶為1.98億，平均月付費用戶達到2610萬；平臺付費用戶比例提升至13.2%。截至報告期末，同程旅行的年付費用戶達到1.97億，同比增長8%。

研報還表示，公司憑借騰訊的流量生態(tài)和多元化的流量獲取，快速滲透進下沉旅游市場。同時，公司與攜程共享庫存，助力公司構(gòu)建供應鏈優(yōu)勢。

據(jù)今年8月18日同程旅行發(fā)布發(fā)的公告稱，自其成立以來，微信小程序累計去重訪問用戶數(shù)目突破10億。2018年9月，同程旅行小程序首次登上微信小程序月活榜首，并在此后長期位列微信小程序的月活榜前列。2018年11月，同程旅行作為“小程序第一股”成功登陸港股資本市場。

同時，財報顯示，截至2022年6月30日，同程旅行的非一線城市注冊用戶占比達87.1%，微信平臺上的新增付費用戶約61.7%來自中國三線及以下城市。該公司的在線平臺提供10000多條國內(nèi)航線、逾2百萬家酒店及非標住宿選擇、約40萬條汽車路線、逾780條渡輪線路及約8000個國內(nèi)旅游景點的門票服務。