交銀國際維持阿里巴巴“買入”評級 目標價162美元

7月8日消息，交銀國際發(fā)研報指，上調(diào)阿里6月季度利潤增速約2個百分點。按SOTP，目標價從161美元/155港元略上調(diào)至162美元/156港元，對應(yīng)2022年日歷年市盈率21倍。估值吸引，維持買入評級。

該行預(yù)計，阿里2023財年1季度收入1999億元人民幣，同比降3%，其中國內(nèi)電商（-3%）/海外電商（-6%）/本地生活（-2%）/菜鳥（-12%）/云（12%）/數(shù)娛（-1%）。調(diào)整后EBITA利潤率14%，同比降6個百分點，主要因疫情下收入結(jié)構(gòu)變化以及淘菜菜、淘特業(yè)務(wù)的投入。

預(yù)計6月季度阿里國內(nèi)電商GMV/CMR收入同比降10%/11%，CMR降幅大于GMV，主要由于4-5月到款率下降，及商家廣告投放意愿下降。1P直營業(yè)務(wù)同比增6%。本地服務(wù)收入同比-2%，餓了么受疫情短期影響大。

國際形勢影響下中歐供應(yīng)鏈受阻，歐盟跨境電商增值稅率調(diào)整對速賣通影響持續(xù)，LAZADA增速放緩，預(yù)計6月季度海外電商同比降6%。預(yù)計云業(yè)務(wù)本季度收入同比增12%。

截至7月7日收盤，阿里巴巴漲2.75%，報價122.39美元，成交量2420.20萬股，總市值3317.89億美元。

今年5月，阿里巴巴發(fā)布截至2022年3月31日的2022財年第四季度及全年財報。財報顯示，2022財年第四季度，阿里巴巴營收2040.52億元，同比增長9%。其中，云業(yè)務(wù)收入189.71億元，同比增長12%；本地消費者業(yè)務(wù)104.45億元，同比增長29%。

調(diào)整后每ADS收益7.95元，預(yù)估7.10元。調(diào)整后凈利潤198.0億元人民幣，同比下降24%。調(diào)整后息稅折舊及攤銷前利潤233.7億元，同比下降22%，預(yù)估220.3億元。

2022財年，阿里巴巴總收入為收入為人民幣8530.62億元，同比增長19%；歸屬于普通股股東的凈利潤為人民幣619.59億元，同比下降59%，不按美國通用會計準則計算，凈利潤為人民幣1363.88億元，同比下降21%。