交銀維持京東集團(tuán)買入評級 目標(biāo)價354港元

4月20日消息，交銀國際發(fā)布研報(bào)指，該行預(yù)計(jì)1季度京東收入同比增16%至2357億元，對比市場預(yù)期的2376億元；利潤為23億元，同比下降43%，對比市場預(yù)期的28億元。收入和利潤分別較交銀此前的預(yù)期下調(diào)2.9%和41%，主要考慮疫情管控措施、物流中斷對零售業(yè)務(wù)的沖擊。

預(yù)計(jì)1季度零售業(yè)務(wù)利潤率為2.9%，同比下降1.1個百分點(diǎn)，主要為春晚贊助營銷投放、疫情相關(guān)履約成本上升所致。若疫情及時得到控制，交銀預(yù)計(jì)下半年收入恢復(fù)~20%增長，公司利潤率在下半年同比改善，全年利潤率和2021年持平。

考慮疫情影響，交銀下調(diào)2022年公司收入/利潤預(yù)測3%/2%。基于SOTP和10年DCF模型，目標(biāo)價從100美元/388港元下調(diào)至91美元/354港元，維持買入評級。

該股現(xiàn)報(bào)220.4港元，降0.81%，總市值6855.06億港元。

3月10日，京東發(fā)布2021年第四季度及全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，該公司2021年第四季度凈收入為2759億元，同比增長23.0%；經(jīng)營虧損為3.9億元，2020年同期為經(jīng)營利潤5.9億元人民幣。京東集團(tuán)2021年全年凈收入為9516億元，同比增長27.6%。2021年全年凈商品銷售收入同比增長25.1%，凈服務(wù)收入同比增長44.7%。

截至2021年12月31日，京東過去12個月的活躍購買用戶數(shù)較2020年同期的4.719億增長20.7%至5.697億。值得一提的是，從2017年初全面向技術(shù)轉(zhuǎn)型以來，京東體系已在技術(shù)上累計(jì)投入近800億元。