摩通予美團(tuán)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)295港元

2月21日消息，摩通發(fā)研報(bào)指，發(fā)改委促外賣平臺(tái)下調(diào)餐飲業(yè)商戶服務(wù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，美團(tuán)股價(jià)于上周五（2月18日）下跌15%，雖然未來幾日股價(jià)或會(huì)進(jìn)一步下跌，但該行認(rèn)為是吸納的機(jī)會(huì)，因估計(jì)不會(huì)對(duì)公司未來幾個(gè)季度的財(cái)務(wù)產(chǎn)生重大影響。

不過，該行認(rèn)為在追求共同富裕的情況下，大型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)自愿或非自愿地承擔(dān)愈來愈多社會(huì)責(zé)任，這或引發(fā)投資者就有關(guān)政策或?qū)Υ笮突ヂ?lián)網(wǎng)商長(zhǎng)期盈利影響作出辯論，可能會(huì)對(duì)近期估值造成壓力，惟影響應(yīng)會(huì)隨時(shí)間而減弱，因?yàn)椴豢赡芤哉咦兓瘉硗茢喙鹃L(zhǎng)期利潤(rùn)。因此預(yù)期美團(tuán)的估值將因良好的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)而恢復(fù)。該行對(duì)美團(tuán)的目標(biāo)價(jià)為295港元，評(píng)級(jí)“增持”。

截止發(fā)稿，美團(tuán)港股股價(jià)報(bào)186.4港元，下跌0.85%，總市值為1.14萬億港元。

此外，中信證券也發(fā)布公告稱，考慮發(fā)改委制定的階段性紓困政策或推動(dòng)公司加大對(duì)商戶的短期優(yōu)惠措施，調(diào)整2021-2023年美團(tuán)凈利預(yù)測(cè)至-221.1/-102.3/104.8億元（原預(yù)測(cè)-222.6/-79.3/105.9億元），經(jīng)調(diào)整凈利預(yù)測(cè)為-148.4/-57.0/153.9億元；SOTP估值對(duì)應(yīng)2023年合理市值16,612億元人民幣，基于折現(xiàn)至一年期目標(biāo)價(jià)308.5港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

中信證券認(rèn)為，引導(dǎo)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)讓利相關(guān)條款引發(fā)的擔(dān)憂已顯過度，其認(rèn)為基本面層面對(duì)平臺(tái)的邊際影響有限，政策層面更不意味著新一輪政策監(jiān)管，建議理性對(duì)待。

據(jù)了解，2月18日，發(fā)改委等14部門印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)業(yè)領(lǐng)域困難行業(yè)恢復(fù)發(fā)展的若干政策》，文件中關(guān)于“引導(dǎo)外賣等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)進(jìn)一步下調(diào)餐飲業(yè)商戶服務(wù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)”的提法引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，美團(tuán)上周五下跌15%。