彰顯雄厚財(cái)務(wù)實(shí)力 國美零售如期償還到期債

1月7日晚間，國美零售（0493.HK）發(fā)布公告稱，全資子公司國美電器于2016年發(fā)行的總額為30億元的人民幣債券中，剩余的9.37億元本息已全部到期兌付。這是國美零售在2022年度發(fā)布的第一份公告，更是一份透露出利好消息的一份公告。

為什么說這份看似平常的債券償還公告，對(duì)于現(xiàn)階段的國美零售而言是一份利好公告呢？這還要從幾個(gè)月之前說起。

2021年10月，國美零售升級(jí)“家·生活”戰(zhàn)略的實(shí)施方略，并提出打造“全零售生態(tài)共享平臺(tái)”戰(zhàn)略。具體而言，國美零售整合線上平臺(tái)、線下平臺(tái)、供應(yīng)鏈平臺(tái)、物流平臺(tái)、大數(shù)據(jù)&云平臺(tái)、共享共建平臺(tái)這六大平臺(tái)，創(chuàng)造出全鏈路、全場景、全模式、全業(yè)務(wù)和全共享的新型零售業(yè)態(tài)。此后國美零售通過托管國美家、打扮家、安迅物流、國美窖藏和共享共建等五大資產(chǎn)平臺(tái)，創(chuàng)新性制定了一個(gè)下有保底、上不封頂?shù)妮p資產(chǎn)運(yùn)營模式，夯實(shí)六大平臺(tái)基礎(chǔ)。

這些布局，都在深刻地改變著國美零售的經(jīng)營架構(gòu)和基本面質(zhì)量，當(dāng)時(shí)就有分析指出，五大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)包業(yè)務(wù)的注入，將給國美零售帶來千億以上的估值增厚空間；更有券商出具研報(bào)，將國美零售的目標(biāo)股價(jià)定于1.72港元，幾乎相當(dāng)于該公司當(dāng)前二級(jí)市場股價(jià)的2.5倍。

隨著2021年下半年定向增發(fā)股份的完成，國美零售的負(fù)債率已經(jīng)顯著下降，加上托管的五大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)包，更能為上市公司帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流，以及更具想象力的資本增值空間。

不難看出，國美零售在2021年下半年加速戰(zhàn)略推進(jìn)，全面深化戰(zhàn)略落地，推動(dòng)國美零售朝著業(yè)績向好、現(xiàn)金流充裕、財(cái)務(wù)穩(wěn)健的大好方向發(fā)展。

站在這一立場上，再來看國美零售2022年度的第一份公告，也即這份債券償還公告，就是國美零售在用數(shù)據(jù)的語言告訴市場、告訴投資者，國美零售的資金鏈安全、債務(wù)杠桿率處在絕對(duì)可控的水平，這不僅能夠讓國美的債權(quán)人放心，更是為國美零售的投資人、全體股東吃下了一顆定心丸。

事實(shí)上，此前亦有公開信息指向?qū)纻鶆?wù)壓力的擔(dān)憂實(shí)屬杞人憂天，一方面在2021年6月時(shí)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)東方金誠對(duì)于國美發(fā)行的債券評(píng)級(jí)一直保持在AA+的評(píng)級(jí)，展望為穩(wěn)定。這說明專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)于國美的償債能力和債務(wù)管理能力，一直抱有最強(qiáng)的信心和最高的信任度。

圖源自wind

不僅如此，近日國美還宣布對(duì)旗下托管的核心資產(chǎn)之一安迅物流增加投資，以可轉(zhuǎn)換公司債券的形式對(duì)安迅物流一次性注資高達(dá)9億元。9億元的真金白銀，可能是一家存在債務(wù)壓力的公司能夠?qū)嵤┑馁Y本運(yùn)作嗎？

上述這些公開信息，早已透露出國美健康的財(cái)務(wù)質(zhì)量，以及合理的債務(wù)控制水平。尤其此次債券償還公告，是國美零售旗幟鮮明地向市場表態(tài)：國美很健康！國美現(xiàn)金流無虞！這不僅一舉擊碎了此前部分市場評(píng)論中對(duì)于國美的擔(dān)憂，而且還讓投資者看到了國美現(xiàn)階段的勃勃生機(jī)，以及即將開啟跨越式發(fā)展前夕的蓄力和基礎(chǔ)。

當(dāng)前的國美零售正處在經(jīng)營基本面即將發(fā)生巨變的拐點(diǎn)之上。隨著國美零售“家·生活”戰(zhàn)略生活落地，國美線上“真快樂”作為零售第一主戰(zhàn)場，圍繞“購”和“樂”共同發(fā)力，在為用戶帶來好商品、好服務(wù)、好價(jià)格的同時(shí)，還以賽事內(nèi)容社交和娛樂化營銷釋放平臺(tái)之力；線下平臺(tái)“國美家”正向全國推進(jìn)網(wǎng)格化布局，以深化展示體驗(yàn)和本地生活服務(wù)。

國美的供應(yīng)鏈平臺(tái)，以“家生活”需求為方向，推進(jìn)品類快速擴(kuò)充，據(jù)了解國美的SKU數(shù)已提升至近200萬；物流平臺(tái)則通過強(qiáng)化準(zhǔn)時(shí)達(dá)、閃店送、送裝同步的服務(wù)特色，第三方業(yè)務(wù)占比提升，獨(dú)立運(yùn)營能力增強(qiáng)；大數(shù)據(jù)&云平臺(tái)以數(shù)字化為賦能，推動(dòng)國美實(shí)現(xiàn)O2O融合、精準(zhǔn)營銷和智能運(yùn)營；共享共建平臺(tái)從商家角度出發(fā)，聚合眾多商家的優(yōu)勢與能力，互通互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)會(huì)員打通、積分互換、數(shù)據(jù)共享，共創(chuàng)共贏。

展望2022年，國美決心以“家·生活”戰(zhàn)略領(lǐng)航，協(xié)同六大平臺(tái)，從提升用戶的體驗(yàn)感、實(shí)現(xiàn)平臺(tái)化、提升孵化能力三個(gè)角度重點(diǎn)聚焦，以全零售生態(tài)共享平臺(tái)精準(zhǔn)發(fā)力，推動(dòng)國美零售在品質(zhì)、服務(wù)、價(jià)格等方面實(shí)現(xiàn)優(yōu)化，進(jìn)而增強(qiáng)增厚全零售生態(tài)的價(jià)值閉環(huán)。

正如國美在新年寄語中所強(qiáng)調(diào)的，2022年國美的工作重心是整合打造好全零售生態(tài)共享平臺(tái)，推動(dòng)六大平臺(tái)緊密協(xié)同聯(lián)動(dòng)，形成相互支撐賦能的集約型價(jià)值經(jīng)營閉環(huán)。

值得一提的是，在國美35周年慶上，國美與數(shù)百家品牌商、合作伙伴實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略聯(lián)盟，國美表示，2022年將攜手6000家行業(yè)知名品牌,全域賦能20萬商家,實(shí)現(xiàn)合作共贏。

上述這些深刻地改變著國美的商業(yè)邏輯，甚至是深刻改變了大零售行業(yè)商業(yè)邏輯的舉措，這也需要國美持續(xù)不斷的智慧投入和資本投入，在這一過程中，保持著穩(wěn)健的債務(wù)水平、合理充沛的現(xiàn)金流平衡，是讓國美戰(zhàn)略順利落地、企業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)的基礎(chǔ)。因此，在2022年的第一份公告，國美以債券償還信息為主體，無疑是向投資者宣告：國美的實(shí)力毋庸置疑！國美的資本信譽(yù)仍處于最高級(jí)別！國美的各項(xiàng)經(jīng)營戰(zhàn)略將持續(xù)地、有條不紊地快速推進(jìn)！

在此基礎(chǔ)上，國美號(hào)召每一位“國美人”奮斗爭先，行而不輟，朝著國美制定的戰(zhàn)略規(guī)劃奮勇前行。這些向好的基本面狀況，說明國美的商業(yè)邏輯和核心價(jià)值正在被重塑，一家千億估值目標(biāo)的大型零售平臺(tái)，正在資本架構(gòu)、業(yè)務(wù)架構(gòu)雙輪驅(qū)動(dòng)下，穩(wěn)步向前邁進(jìn)。