中信證券：順豐控股估值仍具吸引力 繼續(xù)強烈推薦

12月29日消息，中信證券研報指出，對標(biāo)海內(nèi)外龍頭測算盈利空間，遠(yuǎn)期順豐電商標(biāo)快的凈利率或達(dá)5%-8%，我們保持較樂觀的判斷。

該行認(rèn)為，完整的電商件產(chǎn)品分層體系基本形成，如果新的電商流量入口落地，2022年電商標(biāo)快日均件量或迎來同比40%以上增長。對于通達(dá)系配送件量占比80%左右的淘系平臺，消費者送貨上門訴求和快遞員配送效率之間的矛盾較為突出，順豐派送上門競爭優(yōu)勢明顯，若兩者強強聯(lián)合，想象空間廣闊。

中信證券認(rèn)為，陣痛期過后公司迎來產(chǎn)能爬坡帶來的業(yè)績持續(xù)改善的回報期，分部估值法下2022年目標(biāo)市值4600億左右，目前估值仍頗具吸引力，繼續(xù)強烈推薦。

截止發(fā)稿，順豐控股股價報69.60元，上漲2.11%，總市值為3414.72億元。

近日，順豐控股發(fā)布2021年11月快遞物流業(yè)務(wù)經(jīng)營簡報。公告顯示，順豐控股2021年11月披露項目的合計收入為258.56億元，同比增長68.19%，增長較快的原因主要為合并嘉里物流的相關(guān)業(yè)務(wù)收入所致。

今年11月份，順豐速運物流業(yè)務(wù)營業(yè)收入162.45億元，同比增長15.43%；業(yè)務(wù)量10.27億票，同比增長13.86%；單票收入15.82元，同比增長1.41%；供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)營業(yè)收入96.11億元，同比增長639.31%。

據(jù)了解，順豐控股的供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)主要包括公司的供應(yīng)鏈、國際業(yè)務(wù)板塊，及嘉里物流的綜合物流及國際貨運業(yè)務(wù)板塊。其中，順豐控股原國際業(yè)務(wù)板塊的件量2021年11月為0.053億票，2020年11月為0.038億票。