中信證券：順豐控股估值仍具吸引力 繼續(xù)強(qiáng)烈推薦

12月29日消息，中信證券研報(bào)指出，對(duì)標(biāo)海內(nèi)外龍頭測(cè)算盈利空間，遠(yuǎn)期順豐電商標(biāo)快的凈利率或達(dá)5%-8%，我們保持較樂(lè)觀的判斷。

該行認(rèn)為，完整的電商件產(chǎn)品分層體系基本形成，如果新的電商流量入口落地，2022年電商標(biāo)快日均件量或迎來(lái)同比40%以上增長(zhǎng)。對(duì)于通達(dá)系配送件量占比80%左右的淘系平臺(tái)，消費(fèi)者送貨上門訴求和快遞員配送效率之間的矛盾較為突出，順豐派送上門競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，若兩者強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，想象空間廣闊。

中信證券認(rèn)為，陣痛期過(guò)后公司迎來(lái)產(chǎn)能爬坡帶來(lái)的業(yè)績(jī)持續(xù)改善的回報(bào)期，分部估值法下2022年目標(biāo)市值4600億左右，目前估值仍頗具吸引力，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦。

截止發(fā)稿，順豐控股股價(jià)報(bào)69.60元，上漲2.11%，總市值為3414.72億元。

近日，順豐控股發(fā)布2021年11月快遞物流業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)簡(jiǎn)報(bào)。公告顯示，順豐控股2021年11月披露項(xiàng)目的合計(jì)收入為258.56億元，同比增長(zhǎng)68.19%，增長(zhǎng)較快的原因主要為合并嘉里物流的相關(guān)業(yè)務(wù)收入所致。

今年11月份，順豐速運(yùn)物流業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入162.45億元，同比增長(zhǎng)15.43%；業(yè)務(wù)量10.27億票，同比增長(zhǎng)13.86%；單票收入15.82元，同比增長(zhǎng)1.41%；供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入96.11億元，同比增長(zhǎng)639.31%。

據(jù)了解，順豐控股的供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)主要包括公司的供應(yīng)鏈、國(guó)際業(yè)務(wù)板塊，及嘉里物流的綜合物流及國(guó)際貨運(yùn)業(yè)務(wù)板塊。其中，順豐控股原國(guó)際業(yè)務(wù)板塊的件量2021年11月為0.053億票，2020年11月為0.038億票。