中信證券：跨境電商市場(chǎng)將推動(dòng)誕生一批跨境電商物流龍頭

10月11日消息，中信證券表示，政策升級(jí)&制造優(yōu)勢(shì)強(qiáng)化&高性價(jià)比柔性供應(yīng)鏈賦能背景下，維持對(duì)2023~25年我國(guó)跨境電商GMV15%左右中高增速的判斷。

中信證券指出，頭部電商平臺(tái)和獨(dú)立站訂單愈發(fā)向更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的綜合物流服務(wù)商集中，在物流能力的提升路徑積累的過(guò)程中，第一梯隊(duì)優(yōu)質(zhì)龍頭競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有望持續(xù)擴(kuò)大。參照國(guó)內(nèi)電商市場(chǎng)催生順豐控股及通達(dá)系快遞強(qiáng)手，中信證券認(rèn)為跨境電商市場(chǎng)也將推動(dòng)中國(guó)誕生一批跨境電商物流龍頭。

（圖源財(cái)聯(lián)社截圖）

8月1日，順豐控股發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略、打造國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)、提升國(guó)際品牌形象、提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力，順豐控股計(jì)劃發(fā)行境外上市外資股（H股）股票，并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)合交易所有限公司主板掛牌上市。同時(shí)，順豐控股同意公司聘請(qǐng)羅兵咸永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所為公司發(fā)行境外上市外資股（H股）股票并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)合交易所有限公司主板掛牌上市的審計(jì)機(jī)構(gòu)。

2023年8月21日，順豐向香港聯(lián)交所遞交了發(fā)行境外上市外資股（H股）股票并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市（以下簡(jiǎn)稱“本次發(fā)行”）的申請(qǐng)，彼時(shí)的聯(lián)席保薦人為高盛、華泰國(guó)際、摩根大通。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，順豐已向中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”）報(bào)送了關(guān)于公司本次發(fā)行的備案申請(qǐng)材料并于近日獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)接收。公司本次發(fā)行尚需取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)和香港聯(lián)交所等相關(guān)政府機(jī)關(guān)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、證券交易所的批準(zhǔn)、核準(zhǔn)或備案，該事項(xiàng)仍存在不確定性。

圖注：順豐招股書的順豐IPO申請(qǐng)

（圖源深交所截圖）

值得一提的是，同為跨境電商物流服務(wù)企業(yè)的菜鳥，于今年9月，也已正式向港交所提交上市申請(qǐng)，成為阿里巴巴“1+6+N”之后首個(gè)正式進(jìn)入IPO進(jìn)程的業(yè)務(wù)集團(tuán)，聯(lián)席保薦人為花旗、中信證券、摩根大通。公司于2023年10月4日進(jìn)一步委任摩根士丹利亞洲有限公司為其整體協(xié)調(diào)人。招股書顯示，菜鳥是全球最大的跨境電商物流服務(wù)企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)物流服務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)者，全球前50強(qiáng)的快消品牌超過(guò)半數(shù)與菜鳥有長(zhǎng)期合作。同時(shí)，菜鳥還是中國(guó)最大的逆向物流服務(wù)商，以及運(yùn)營(yíng)著全球最大的菜鳥驛站網(wǎng)絡(luò)——日均處理包裹超8000萬(wàn)個(gè)。

國(guó)際物流方面，菜鳥在2023財(cái)年運(yùn)送了超過(guò)15億個(gè)跨境電商包裹，服務(wù)了超過(guò)10萬(wàn)個(gè)從事跨境貿(mào)易的商家和品牌。菜鳥推出的顛覆性解決方案，將中國(guó)到全球主要國(guó)家之間普遍的物流時(shí)長(zhǎng)從30至60天縮短至10天甚至更短。

招股書還顯示，目前，菜鳥建設(shè)和運(yùn)營(yíng)著2個(gè)綜合電商物流樞紐（e-Hub）、1100多個(gè)總面積約1650萬(wàn)平方米的倉(cāng)庫(kù)，并在全球有380多個(gè)物流分撥中心和170000個(gè)驛站。其中直接用于跨境物流的倉(cāng)庫(kù)面積就達(dá)約300萬(wàn)平方米，為全球第一。

（圖源菜鳥招股書截圖）

此外，近日，極兔速遞環(huán)球有限公司通過(guò)港交所上市聆訊，摩根士丹利、美銀證券和中金為聯(lián)席保薦人。這意味著極兔速遞上市申請(qǐng)獲準(zhǔn)。

根據(jù)極兔最新提交的文件，該公司2023年上半年的收入為40.3億美元，經(jīng)調(diào)整稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)EBITDA（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）為3916.9萬(wàn)美元，其中東南亞市場(chǎng)為1.84億美元，中國(guó)市場(chǎng)和新市場(chǎng)仍虧損，抵消了部分東南亞市場(chǎng)的利潤(rùn)。另外，數(shù)據(jù)顯示，2020年-2022年以及2023年6月30日止的六個(gè)月，極兔五大客戶在各自期間分別占極兔總收入的44.6%、39.4%、25.7%及29.9%。

圖注：極兔速遞聆訊后資料集

（圖源港交所截圖）