基本面煥然一新 國美零售未來可期

上周滬深股指震蕩回調(diào)，多頭乏力，寧德時(shí)代一度跌超9%令創(chuàng)業(yè)板承壓。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)3618.05點(diǎn)跌0.69%，深證成指報(bào)14710.33點(diǎn)跌1.03%，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3297.11點(diǎn)跌2.27%，兩市成交額連續(xù)46個(gè)交易日突破萬億。盤面上稀土板塊領(lǐng)跌，五礦稀土跌停，新能源汽車指數(shù)一路下滑，光伏、特高壓、純堿板塊普遍走軟；與此同時(shí)，中藥股批量漲停，一線白酒股逆市逞強(qiáng)、貴州茅臺(tái)漲超3%。白酒真的是YYDS嗎？從昨天的行情來看，小票一片慘淡。

再來看香江對岸，本周港股只開市了四天半，最后半天因?yàn)槭フQ節(jié)放假，再正常開市要到下周二了。港股最后半個(gè)交易日中，是一如既往的平穩(wěn)：恒生指數(shù)收漲0.13%報(bào)23223.76點(diǎn)，恒生科技指數(shù)跌0.34%、恒生國企指數(shù)跌0.03%、大市成交517.2億港元；博彩、電力、電訊板塊漲幅居前，中國軟件國際、云想科技均跌超10%。

從全周的表現(xiàn)來看，恒生指數(shù)小有波瀾，周一周二連跌兩天、合計(jì)跌幅超過了3%，后面兩天半又大體收了回來，全周微漲了0.13%。具體到國美零售（0493.HK）的表現(xiàn)，并沒有跟隨恒指整體的波動(dòng)，表現(xiàn)基本都很穩(wěn)定，最終全周跌了2分錢。但其實(shí)這周是很值得說的一周，雖然股價(jià)波瀾不驚，卻是國美零售釋放重大利好的一周。

本周對于國美零售來說，是個(gè)大日子，本周三也就是12月22日，國美召開全零售生態(tài)伙伴大會(huì)暨國美35周年慶啟動(dòng)儀式，在線上線下同步舉行，國美宣布將打造以“真快樂”平臺(tái)為核心的全零售生態(tài)共享平臺(tái)。

國美，35歲了，在國內(nèi)民營企業(yè)中能夠走過35年的企業(yè)，并不多。從北京珠市口那家不足100平米的小店，到中國家電連鎖模式的開創(chuàng)者，國美穩(wěn)居中國連鎖百強(qiáng)企業(yè)前三甲已數(shù)十年，可謂是憶往昔，崢嶸歲月稠。

回顧國美崛起的這35年，可以說非常善于維護(hù)自己的“朋友圈”，并且從自己的“朋友圈”中借力、促進(jìn)國美自身的快速發(fā)展。1990年首創(chuàng)包銷制，推行多店經(jīng)營管理模式，并建立起經(jīng)營和服務(wù)規(guī)范；1994年，推出開架式銷售模式，實(shí)現(xiàn)聯(lián)合營銷等更加專業(yè)的合作模式；1996年，優(yōu)化供銷模式，國美與上游廠家實(shí)現(xiàn)直采；2004年啟動(dòng)“彩虹服務(wù)”，與海爾、海信、華凌、科龍、奧克斯等數(shù)十家中外知名家電制造企業(yè)結(jié)成服務(wù)聯(lián)盟，締造了國美奇跡。

資本市場一項(xiàng)都是“向前看”和“向錢看”的，而當(dāng)下的國美，越來越有看頭。自2017年起，國美開始聚焦“家·生活”賽道，全面推進(jìn)企業(yè)自身的轉(zhuǎn)型升級；2020年與京東、拼多多達(dá)成戰(zhàn)略合作，充分發(fā)揮各自供應(yīng)鏈與平臺(tái)流量優(yōu)勢、協(xié)同賦能；2021年又與深投控資本和怡亞通進(jìn)行了戰(zhàn)略合作，這更標(biāo)志著產(chǎn)業(yè)層面的結(jié)盟快速推進(jìn)。國美的這些不斷擴(kuò)大“朋友圈”，也勢必將助力國美“家·生活”戰(zhàn)略進(jìn)一步深化落地。

而全零售生態(tài)共享平臺(tái)是國美戰(zhàn)略深化升級的大方向，對于全零售生態(tài)共享平臺(tái)的性質(zhì)界定，國美創(chuàng)始人黃光裕在全零售生態(tài)伙伴大會(huì)上提到：“國美的全零售生態(tài)共享平臺(tái)支持所有商品在平臺(tái)分發(fā)，加入平臺(tái)的各方實(shí)現(xiàn)會(huì)員互通、數(shù)據(jù)共享、積分互換，構(gòu)建起真正社會(huì)化、具備公共基礎(chǔ)設(shè)施屬性的零售新基建和公平新生態(tài)。因此，全零售生態(tài)共享平臺(tái)不僅是屬于國美的，更是屬于全社會(huì)的，也是中國新型實(shí)體經(jīng)濟(jì)和零售新基建的重要組成部分。

這種格局和胸懷，實(shí)際也是當(dāng)前政策大力推動(dòng)的共同富裕的具體體現(xiàn)。2020年末市場監(jiān)管總局發(fā)布了《關(guān)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)反壟斷指南（征求意見稿）》，對平臺(tái)二選一、大數(shù)據(jù)殺熟等行業(yè)亂象予以干涉，避免電商利用壟斷地位支配市場，引導(dǎo)零售行業(yè)走向公平和規(guī)范。而在近期落幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中，明確指出2022年宏觀調(diào)控的政策導(dǎo)向要著力暢通國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)，疏通供需堵點(diǎn)，打通“產(chǎn)、配、流、售”全鏈路。

由此可見，國美的全零售生態(tài)共享平臺(tái)迎合了政策導(dǎo)向，通過線上線下一體化運(yùn)營，實(shí)現(xiàn)“兩個(gè)”平臺(tái)“一套”成本的優(yōu)化，真正為B端降本增效。為了縮短商品流通鏈路，國美打造社會(huì)化的供應(yīng)鏈平臺(tái)、物流平臺(tái)和大數(shù)據(jù)&云平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了商流、信息流撮合疏通，減少了中間環(huán)節(jié)，精簡與優(yōu)化了零售全鏈路，助力國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

進(jìn)而能夠看到， 35歲的國美正在由過去1.4萬億規(guī)模的家電市場，向包括家電、家裝、家服務(wù)在內(nèi)的10萬億至50萬億規(guī)模的“家·生活”新賽道轉(zhuǎn)變。

值得一提的是，國美零售數(shù)據(jù)面上的成果也可圈可點(diǎn)：2021年上半年，國美線上平臺(tái)全網(wǎng)DAU較2019年增長270.32%，同比2020年增長189.11%。全網(wǎng)新增訪客量總占比達(dá)78.83%，同比2020年增長114.32%；截至目前，國美線下4000多家門店均已完成數(shù)字化，在“真快樂”APP，商品鏈接可以直接跳轉(zhuǎn)至離用戶最近的國美門店頁面，真正實(shí)現(xiàn)了“一店一頁”。這些數(shù)字化門店和線上平臺(tái)，組成了國美零售生態(tài)共享平臺(tái)的核心層。

上半年，門店員工組織的社群累計(jì)數(shù)量近100萬，通過社群分享實(shí)現(xiàn)的銷售訂單量和銷售額同比增長近兩倍；同期，完成75000場直播，觸達(dá)用戶超3800萬。線上線下合力推進(jìn)下，公司2021年1－6月的GMV同比增長24．42％。

就在國美12月22日舉辦的全零售生態(tài)伙伴大會(huì)上，國美線下平臺(tái)國美電器公司宣布與海爾、美的、格力等12家公司完成新一輪戰(zhàn)略簽約，涉及金額1000億元。不僅如此，國美集團(tuán)各主要產(chǎn)業(yè)公司還通過線上線下聯(lián)動(dòng)形式與數(shù)百家戰(zhàn)略合作伙伴進(jìn)行簽約：2022年國美將攜手6000家行業(yè)知名品牌共同成長，全域賦能20萬商家，實(shí)現(xiàn)合作共贏，借助“全零售生態(tài)共享平臺(tái)”，與各方攜手，共享共建零售新未來。

圈個(gè)重點(diǎn)：單是簽約的12家客戶，涉及的銷售總額就達(dá)千億，這充分說明國美的銷售體系的能量強(qiáng)大，這也對于國美零售股價(jià)而言無疑是一個(gè)重大的利好。

通過以上數(shù)據(jù)，也側(cè)面體現(xiàn)出國美零售已經(jīng)不是那個(gè)大家還認(rèn)為的負(fù)債率高、虧損嚴(yán)重的國美零售，相反現(xiàn)在的國美零售不論是在自身的業(yè)務(wù)布局，還是資本架構(gòu)，以及實(shí)力雄厚的合作伙伴“朋友圈”，都指向國美零售自身經(jīng)營基本面煥然一新，并正以全新的展露、更高的發(fā)展格局向著未來挺進(jìn)！