標(biāo)普對(duì)美團(tuán)做出負(fù)面評(píng)級(jí)展望：社區(qū)團(tuán)購(gòu)執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)高

4月20日消息，據(jù)參考消息網(wǎng)報(bào)道，美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾官方網(wǎng)站近日發(fā)布了題為《深度剖析美團(tuán)負(fù)面信用展望》的分析報(bào)告，評(píng)估了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)美團(tuán)快速擴(kuò)張其社區(qū)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)對(duì)其造成的風(fēng)險(xiǎn)，并解析了該機(jī)構(gòu)對(duì)美團(tuán)做出負(fù)面評(píng)級(jí)展望的原因。

2021年4月1日，因美團(tuán)擴(kuò)張社區(qū)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)所需投資規(guī)模龐大，由此面臨較高的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)，標(biāo)普將其評(píng)級(jí)展望從穩(wěn)定調(diào)整至負(fù)面。標(biāo)普估算，美團(tuán)2021和2022年的EBITDA虧損將達(dá)到150億元至200 億元人民幣。此外，標(biāo)普預(yù)計(jì)其2021年的自由經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流出也將達(dá)到230億元至280億元；2022年或可改善至凈流出90億元至140億元。

預(yù)計(jì)2021和2022年，與美團(tuán)優(yōu)選相關(guān)的資本支出將達(dá)到人民幣 10-30 億元，主要用于升級(jí)供應(yīng)鏈。除基礎(chǔ)設(shè)施外，美團(tuán)還提供高傭金給社區(qū)團(tuán)購(gòu)的團(tuán)長(zhǎng)，并增加向終端用戶發(fā)放優(yōu)惠。特別是在美團(tuán)積攢業(yè)務(wù)量的初始階段，此類支出將持續(xù)較高。在美團(tuán)優(yōu)選達(dá)到一定的用戶數(shù)量級(jí)之前，經(jīng)營(yíng)虧損的狀況可能將持續(xù)，而且標(biāo)普認(rèn)為持續(xù)時(shí)間可能長(zhǎng)達(dá)至少兩年。

社區(qū)團(tuán)購(gòu)模式前景方面，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，社區(qū)團(tuán)購(gòu)或?qū)⒂瓉?lái)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，特別是考慮到低基數(shù)。社區(qū)團(tuán)購(gòu)模式下，消費(fèi)者可以較低的價(jià)格購(gòu)買日用品，特別是食品雜貨類商品。隨著更多公司進(jìn)入市場(chǎng)并在全國(guó)范圍內(nèi)推出社區(qū)團(tuán)購(gòu)服務(wù)，我們預(yù)計(jì)銷售額將迅猛增長(zhǎng)。但與此同時(shí)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也將十分激烈，盈利之路絕非坦途。

在眾多的企業(yè)中，京東、拼多多和阿里巴巴是融資狀況良好并已宣布進(jìn)軍社區(qū)團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)幾家企業(yè)之一。這些公司正在花大手筆拓展社區(qū)團(tuán)購(gòu)的業(yè)務(wù)，力爭(zhēng)成為第一批達(dá)到用戶數(shù)量級(jí)的平臺(tái)（進(jìn)而實(shí)現(xiàn)盈利）。這意預(yù)示著這些公司將通過(guò)高傭金招攬社區(qū)團(tuán)購(gòu)團(tuán)長(zhǎng)（負(fù)責(zé)招攬用戶）并推出大額補(bǔ)貼。標(biāo)普認(rèn)為這些支出在短期內(nèi)不會(huì)減少，因此開(kāi)展社區(qū)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)的企業(yè)或?qū)⒃谖磥?lái)至少兩年內(nèi)在此領(lǐng)域持續(xù)面臨虧損。

標(biāo)普預(yù)計(jì)，社區(qū)團(tuán)購(gòu)模式將與其他零售渠道并生共存。不過(guò)，社區(qū)團(tuán)購(gòu)可能將攫取一部分包括便利店、小型市場(chǎng)等傳統(tǒng)零售的市場(chǎng)份額。

在《反壟斷法》給美團(tuán)帶來(lái)的影響上，該機(jī)構(gòu)表示，美團(tuán)近期受到了兩筆金額較小的罰款處罰。反壟斷新規(guī)將影響其經(jīng)營(yíng)。政府力求阻止諸如美團(tuán)一類的大型電商平臺(tái)濫用其市場(chǎng)地位，例如發(fā)放大額優(yōu)惠券，或者限制商戶入駐其他平臺(tái)，即所謂的“二選一”（國(guó)內(nèi)一些大型電商平臺(tái)要求商戶只能選擇入駐一家平臺(tái)）?，F(xiàn)在，原僅限美團(tuán)平臺(tái)的商戶可以入駐其他多家平臺(tái)。如此一來(lái)，餓了么、攜程等公司也能獲得與美團(tuán)同樣的商戶資源，因此競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。

反壟斷法規(guī)可能會(huì)放慢社區(qū)團(tuán)購(gòu)的成熟速度。政府禁止平臺(tái)過(guò)度發(fā)放優(yōu)惠，因此企業(yè)將在折扣促銷方面更加謹(jǐn)慎，意味著燒錢的做法將有所收斂，進(jìn)而使實(shí)力較弱的企業(yè)至少在行業(yè)整合到來(lái)之前可以存活下去。