IPO路上，滴滴與嘀嗒的“賽跑”

日前，嘀嗒出行重新向港交所提交了上市申請書。

在去年10月嘀嗒出行遞交IPO申請后，港交所一直未予通過，外界也曾有不少傳聞。此次再遞交IPO申請，嘀嗒出行對相關業(yè)務和經(jīng)營數(shù)據(jù)都加以增補，顯然是做了更充分的準備。

更新后的招股文件顯示，2020年全年，嘀嗒出行交易總額（GTV）為人民幣90億元，營業(yè)收入為7.91億元，同比增長36.3%，經(jīng)調整凈利潤從2019年的3.16億元增至3.43億元。根據(jù)分析，嘀嗒出行不只是營收增長，盈利能力也在增強。

嘀嗒方面也表示，此次遞交申請后，“港交所會按照流程審核，然后（嘀嗒出行）正常繼續(xù)推進?！?/p>

幾乎同一個時間段，嘀嗒的老對手滴滴出行也在被曝出開啟上市進程。據(jù)路透社報道稱，滴滴已在4月9日向美國證券交易委員會秘密提交了首次公開募股申請，尋求通過美國公開上市獲得700-1000億美元估值，打算最早將于7月實現(xiàn)在美上市。

對此，業(yè)內也有不少人士猜測，滴滴和嘀嗒這兩個在上市路上“快跑”的選手，究竟哪一個能奪得先機，成為“共享出行第一股”。

相比2012年上線的滴滴出行，嘀嗒不論是發(fā)展規(guī)模還是擴張速度都略遜一籌。嘀嗒出行成立于2014年，成立之初為專注私人小客車合乘、乘客順路搭乘的“嘀嗒拼車”，2018年升級為“嘀嗒出行”，旗下包含順風車和出租車兩大業(yè)務。

在業(yè)務上看，雙方存在一定的競爭關系。2020年以來，滴滴陸續(xù)恢復了順風車業(yè)務，而從嘀嗒最新的招股書來看，2020年，出租車網(wǎng)約服務從2019年1.1%的收益比例升至4.9%，二者都開始進一步涉足對方的優(yōu)勢領域。

但因此前屢次發(fā)生的順風車安全事件，使得滴滴在這一業(yè)務上并沒有多大優(yōu)勢；反之，嘀嗒在網(wǎng)約車業(yè)務上與滴滴也還有很大差距。因此，滴滴和嘀嗒雖然存在業(yè)務重疊，構成了競爭關系，但雙方主營業(yè)務的側重點不同，在市場上，它們的互補性要大于競爭性。

從另一角度上說，與滴滴相比，嘀嗒的業(yè)務范圍相對較窄，而且聚焦于同一個領域。從嘀嗒出行的收入構成看，主要包括順風車服務、出租車網(wǎng)約服務、廣告及其他服務的所得收益。最新招股書顯示，2020年三大業(yè)務占比分別為89.2%、4.9%、5.9%。順風車業(yè)務作為主營收入項，占比接近9成。

而滴滴則在近幾年來迅速拓寬業(yè)務板塊，除了斥巨資投入的社區(qū)團購業(yè)務“橙心優(yōu)選”，滴滴還發(fā)展了同城貨運、自動駕駛汽車、共享單車等與之關聯(lián)緊密的業(yè)務。據(jù)稱，滴滴在秘密提交上市申請中提到，依靠網(wǎng)約車、社區(qū)團購、同城貨運、自動駕駛汽車這四項業(yè)務，其估值可以達到1000億美元。

毫無疑問，如果光看業(yè)務構成，嘀嗒的競爭力遠不如滴滴，也不可能達到1000億美元之高的估值。嘀嗒對同一業(yè)務依賴嚴重，在一定程度上不利于抵抗市場風險，如此次疫情造成嘀嗒的順風車業(yè)務直線下降，就直接影響了其整體收益。

但是在另一方面，滴滴龐大的業(yè)務體系也極易消耗資金。不論是目前過熱的社區(qū)團購，還是耗資巨大的造車業(yè)務，這些版塊并不能立刻給滴滴帶來收益，雖然有支撐其長遠發(fā)展的潛力，但勝負還未分，卻在肉眼可見地燒錢。

就整體發(fā)展來看，嘀嗒雖然還達不到滴滴那樣長遠的布局，但其體量較輕，上升空間還很大。此前也正是因嘀嗒這匹黑馬迅速殺入，給正在安全風口的滴滴帶來了危機感。因此，究竟未來誰能走得跟更順一些，目前也未可知。

值得一提的是，滴滴和嘀嗒分別位列網(wǎng)約車類行業(yè)前兩名，加起來已經(jīng)占據(jù)最大比例的市場份額，但兩者均處于虧損狀態(tài)，這或許也是他們加緊上市步伐的原因之一。

接下來，神州專車、首汽約車、曹操出行、美團打車等平臺在不斷發(fā)展壯大，上市也許并不能完全緩解滴滴和嘀嗒的壓力。此外，網(wǎng)約車安全問題頻出，監(jiān)管加劇，要深耕這一市場，大家都任重道遠。

而滴滴和嘀嗒，不論誰能奪得“共享出行第一股”的稱號，都還有很長的路要走。