中國出行第一股誕生：8年虧掉 400 億后，滴滴終于要上市了

2020年4月，滴滴貨運(yùn)上線；同年6月，橙心優(yōu)選上線。

那時(shí)大家不明覺厲，現(xiàn)在豁然開朗，這一切都是在為滴滴上市鋪路啊。

滴滴盡量做大自己的業(yè)務(wù)與規(guī)模，有助于獲得一個(gè)更好的上市估值。

美團(tuán)已經(jīng)做出了表率。

滴滴要上市了，傳得有鼻子有眼

近期，不斷有滴滴上市的傳聞爆出。

傳聞的時(shí)間間隔越來越短，佐證材料也越來越多。

相比以往滴滴辟謠的作風(fēng)，這一次，滴滴既不否認(rèn)，也不肯定。

按照資本市場(chǎng)的調(diào)性，一般來講，你不否認(rèn)我就當(dāng)你默認(rèn)。

這一次的消息是這樣的，滴滴將于2021年謀求在香港上市，估值約為4600-6200億港元。

據(jù)悉，上市程序已經(jīng)啟動(dòng)，已經(jīng)確定高盛為保薦人之一，其他保薦人正在接洽中。

看來這一次滴滴上市木已成舟，畢竟滴滴已經(jīng)開始盈利了。

在去年5月份，滴滴總裁柳青在接受CNBC的采訪時(shí)表示，滴滴的核心業(yè)務(wù)在疫情前就已經(jīng)盈利。

這如同給滴滴注入了一針強(qiáng)心劑，給那些等了8年的投資人吃了一顆定心丸。當(dāng)年7月，市場(chǎng)就傳出滴滴即將上市的消息，部分媒體確定滴滴內(nèi)部正在籌備上市事宜。

其后滴滴不斷擴(kuò)大業(yè)務(wù)版圖，用花小豬、青菜拼車左右手互搏，用橙心優(yōu)選出圈，用滴滴貨運(yùn)破局，這背后走的就是上市的一盤大旗。

滴滴被上市的那些年

2021年或許是滴滴上市流言的終結(jié)之年，是時(shí)候梳理下此前的數(shù)次被上市經(jīng)歷。

2015年，滴滴合并快的，出行天下初定，但此時(shí)百廢待興，帶病上市是要不得的。

2016年，外敵Uber殺入，滴滴使出洪荒之力應(yīng)戰(zhàn)，殺得Uber中國丟盔棄甲，最后將其招至麾下。

此時(shí)的滴滴傲視群雄，成為中國出行領(lǐng)域的巨無霸，一度占據(jù)了網(wǎng)約車99%的市場(chǎng)份額，妥妥寡頭格局。

這時(shí)候，滴滴上市的傳言在資本市場(chǎng)不脛而走。

直到2018年，傳言越來越真了。

那一年，被成為中國巨頭扎推上市的元年。當(dāng)年7月9日，小米在香港上市；7月26日，拼多多在美國上市；9月20日，美團(tuán)在香港上市。

如今看看那一年上市的公司，哪一個(gè)不是該領(lǐng)域的巨頭？

當(dāng)時(shí)是滴滴的高光時(shí)刻，其估值比小米、拼多多和美團(tuán)都高，達(dá)800億美元。

此時(shí)距離滴滴成立已經(jīng)6個(gè)年頭，三歲的拼多多都上市了，滴滴上市也是情理之中，但偏偏在滴滴估值最好的時(shí)候，發(fā)生了震驚全國的順風(fēng)車“空姐被殺”案。

一波未平，一波又起，不到3個(gè)月，又出人命了，樂清女孩在順風(fēng)車中慘遭殺害。

連續(xù)發(fā)生兩起惡性事件后，輿論直指平臺(tái)作惡。滴滴迫于形勢(shì)無限期下線順風(fēng)車業(yè)務(wù)。

停掉順風(fēng)車業(yè)務(wù)就等于滴滴自斷手臂，順風(fēng)車是其主要的盈利來源。

保命要緊，上市已然是奢望。

滴滴上市傳聞被壓制了兩年之久，直到2020年7月，市場(chǎng)再次傳言滴滴內(nèi)部籌備上市計(jì)劃。

今年1月份，傳言基本十有八九是真的了。

8年虧損400億，求“錢”若渴

2018年，如不是連續(xù)發(fā)生兩起順風(fēng)車惡性事件，說不定滴滴真的就上市了，那是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市的一個(gè)絕佳窗口期。

可惜錯(cuò)過了，那今年滴滴赴港上市會(huì)是一個(gè)好時(shí)機(jī)嗎？

2012年，程維離開阿里，創(chuàng)立了滴滴，推出了第一款打車軟件。

網(wǎng)約車在當(dāng)時(shí)尚屬新鮮事物，不僅模式新穎，而且解決了都是白領(lǐng)打車難的痛點(diǎn)，一時(shí)成為資本的寵兒，當(dāng)年便完成了300萬美元的A輪融資。

資本市場(chǎng)具有虹吸效應(yīng)，許多資本扎堆進(jìn)入。風(fēng)清通過天眼查發(fā)現(xiàn)，滴滴從成立至今竟然融資達(dá)21輪，成為名副其實(shí)的融資之王。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，融資額至少在210億美元以上。

資本市場(chǎng)沒有一個(gè)不是為利潤而來，他們投了那么多錢，苦等了8年，能不著急嗎？只有上市，他們才能夠全身而退。

對(duì)滴滴而言，IPO后，也能夠緩解資金的壓力。

程維曾在內(nèi)部信中表示，2012至2018年，滴滴從未盈利，六年累計(jì)虧損390億元人民幣。

結(jié)合這兩年的擴(kuò)張，滴滴累計(jì)虧損早已超過400億，再靠融資來持續(xù)輸血已無可能。

所以“八年抗戰(zhàn)”后，滴滴主動(dòng)也好，被動(dòng)也罷，上市已是刻不容緩，無論如何，對(duì)滴滴而言，2021都是一個(gè)上市的好時(shí)機(jī)。

即使不是好時(shí)機(jī)，也要假裝是好時(shí)機(jī)。

為什么這么說呢？

以滴滴目前的規(guī)模和體量來看，如果錯(cuò)失出行第一個(gè)這個(gè)噱頭，其行業(yè)地位和品牌價(jià)值就會(huì)弱化。

滴滴估值爭(zhēng)議，源于三點(diǎn)

在滴滴停掉順風(fēng)車業(yè)務(wù)的時(shí)候，一家公司悄然崛起，占據(jù)了中國順風(fēng)車市場(chǎng)66%份額，牢牢占據(jù)行業(yè)第一的位置，它就是嘀嗒。

據(jù)悉，去年10月，嘀嗒出行就正式向港交所遞交了招股書，欲搶占“出行第一股”。

但資本市場(chǎng)起個(gè)大早趕晚集的事情也屢見不鮮，滴滴還是有機(jī)會(huì)的。

上市若沒有爭(zhēng)議了，后面就是對(duì)估值的確認(rèn)。按現(xiàn)行的報(bào)道，滴滴估值在600-800億美元，很多人說存在泡沫。

要知道，2018年的時(shí)候，滴滴估值就號(hào)稱800億，如今過了三年，估值并未提升，為何還宣傳有泡沫。

此一時(shí)彼一時(shí)，市場(chǎng)給出了三大理由。

其一是，全球處于共享經(jīng)濟(jì)泡沫破裂的大背景下，中國亦不例外。

比如去年底，估值曾達(dá)14億美元的二手車平臺(tái)“人人車”，以1萬港幣的價(jià)格賣給了“58同城”。

滴滴就是典型的共享經(jīng)濟(jì)模式，雖然有外賣和社團(tuán)團(tuán)購可講故事，但目前還是虧本的買賣。

其二是，滴滴的主營業(yè)務(wù)較2018年競(jìng)爭(zhēng)壓力更大。

誠然，滴滴在網(wǎng)約車市場(chǎng)占有最大份額，但由于模式復(fù)制簡(jiǎn)單，燒錢就能夠，不斷有新的對(duì)手入場(chǎng)。

據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心CNNIC的數(shù)據(jù)，國內(nèi)目前多達(dá)140多個(gè)共享汽車平臺(tái)獲得了經(jīng)營權(quán)。嘀嗒出行、“國家隊(duì)”T3出行、如祺出行、曹操出行，哈啰出行等等都虎視眈眈。

其三是，國家反壟斷的鐵拳已舉起，滴滴也不能幸免。

在阿里遭遇反壟斷調(diào)查后，市場(chǎng)人士就猜測(cè)下一個(gè)可能就是滴滴，目前滴滴市場(chǎng)占有率超過50%，符合反壟斷法中關(guān)于市占率的定義。

何況在其收購優(yōu)步中國的時(shí)候沒有進(jìn)行“經(jīng)營者集中”備案，這個(gè)處罰應(yīng)該是逃不掉的。

在2021年的疫情防控中，滴滴因疫情防控不力，導(dǎo)致司機(jī)感染，滴滴和花小豬先后一共被罰141萬。

所以說，滴滴上市，今年必須是一個(gè)好的時(shí)機(jī)。滴滴那些堅(jiān)守的資本需要這場(chǎng)狂歡盛宴，無論程維想還是不想。