阿里看透了，做好電商比什么都強(qiáng)

春節(jié)前夕，阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布了2024財(cái)年Q3（截至2023年12月31日止季度）財(cái)報(bào)，比去年提前了半個(gè)月。

對(duì)于過(guò)去的這一個(gè)季度，阿里用“穩(wěn)健”兩個(gè)字進(jìn)行了概括。

財(cái)報(bào)期內(nèi)，阿里巴巴營(yíng)收2603.48億元人民幣，同比增長(zhǎng)5%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)225.11億元，同比下降36%，阿里稱主要是由于高鑫零售的無(wú)形資產(chǎn)減值和優(yōu)酷的商譽(yù)減值所致；

凈利潤(rùn)107.17億元，同比下降77%（350.29億元），阿里稱主要是由于集團(tuán)所持有的股權(quán)投資按市值計(jì)價(jià)的變動(dòng)，以及上述提及的減值導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下降所致。

業(yè)績(jī)摘要 圖源：阿里巴巴2024財(cái)年Q3財(cái)報(bào)

整體來(lái)看，阿里在2024財(cái)年Q3的表現(xiàn)是增收不增利。而且其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為647.16億元，同比下降26%。自由現(xiàn)金流(一項(xiàng)非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則財(cái)務(wù)流動(dòng)性指標(biāo))565.40 億，同比下降31%。

對(duì)此，阿里表示主要是資本性支出的增加以及若干一次性因素（包括繳納所得稅的時(shí)間性差異和與我們?nèi)舾蓸I(yè)務(wù)相關(guān)的營(yíng)運(yùn)資金變動(dòng)）所致。

具體到分部來(lái)看，阿里六大業(yè)務(wù)集團(tuán)均保持住了增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)：

淘天集團(tuán)營(yíng)收1290.70億元，同比增長(zhǎng)2%；云智能集團(tuán)營(yíng)收280.66億元，同比增長(zhǎng)3%；國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)營(yíng)收285.16億元，同比增長(zhǎng)44%；菜鳥(niǎo)集團(tuán)營(yíng)收284.76億元，同比增長(zhǎng)24%；本地生活集團(tuán)營(yíng)收151.60億元，同比增長(zhǎng)13%；大文娛集團(tuán)營(yíng)收50.40億元，同比增長(zhǎng)18%。

其中，最受關(guān)注的淘天集團(tuán)，中國(guó)零售商業(yè)收入1237.62億元，對(duì)比去年同期的1227.36億元僅僅增長(zhǎng)1%；中國(guó)批發(fā)商業(yè)反而增長(zhǎng)明顯，該季度收入53.08億元，同比增長(zhǎng)23%。

好消息是，淘天集團(tuán)本季度的線上GMV、交易買家數(shù)、訂單量等都實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

淘天集團(tuán)本季度亮點(diǎn) 圖源：阿里巴巴公眾號(hào)

首席財(cái)務(wù)官徐宏在財(cái)報(bào)會(huì)上稱，并不擔(dān)心淘天集團(tuán)的整體變現(xiàn)率（take rate）略為下降，因?yàn)橄陆抵饕从诮Y(jié)構(gòu)的變化，目前消費(fèi)者對(duì)有價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的平價(jià)好物有強(qiáng)烈的偏好。

由此看來(lái)，該季度的低價(jià)戰(zhàn)略對(duì)淘天集團(tuán)的收入產(chǎn)生了一定影響，但取得了不錯(cuò)的促活效果。

阿里巴巴集團(tuán)CEO兼淘天集團(tuán)CEO吳泳銘也表示，淘天集團(tuán)現(xiàn)在還處于如何提高用戶的消費(fèi)頻次從而帶動(dòng)GMV增長(zhǎng)的過(guò)程。按照計(jì)劃，未來(lái)會(huì)在 GMV 獲得明顯提升的基礎(chǔ)上，通過(guò)廣告產(chǎn)品的優(yōu)化，來(lái)幫助中小商家更好地提升變現(xiàn)效率。

吳泳銘還強(qiáng)調(diào)，淘天平臺(tái)的服務(wù)能力是最綜合、最完整的，相信未來(lái)通過(guò)提供更好的商品、更好的價(jià)格和更好的服務(wù)，能夠提升用戶的消費(fèi)頻次，保留住更多的消費(fèi)者。

“在戰(zhàn)略聚焦之下，我們收獲了一個(gè)穩(wěn)健的季度。集團(tuán)最高優(yōu)先級(jí)是讓電商和云計(jì)算兩大核心業(yè)務(wù)重燃增長(zhǎng)動(dòng)力。未來(lái)一年，我們將在改善用戶核心體驗(yàn)上加大投入，以支持淘天集團(tuán)重拾增長(zhǎng)及穩(wěn)固市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。我們將聚焦資源開(kāi)發(fā)公共云產(chǎn)品，以及保持國(guó)際商業(yè)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭?！眳怯俱懕硎尽?/p> 2.AI和出海，成為阿里破局關(guān)鍵

去年9月10日，蔡崇信正式接替張勇，出任阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)主席；吳泳銘則是接過(guò)了阿里巴巴集團(tuán)CEO、阿里云董事長(zhǎng)和CEO的職務(wù)。

吳泳銘、張勇、蔡崇信 圖源：阿里巴巴公眾號(hào)

換而言之，剛剛發(fā)布的這份截至2023年12月31日的季度財(cái)報(bào)，正是阿里巴巴集團(tuán)“換帥”后的首份財(cái)報(bào)，意義非凡。這其中顯露出的種種變化，反映了阿里未來(lái)一年的重點(diǎn)方向。

比如就在去年11月底，馬云曾罕見(jiàn)在內(nèi)網(wǎng)發(fā)聲：AI電商時(shí)代剛剛開(kāi)始，對(duì)誰(shuí)都是機(jī)會(huì)，也是挑戰(zhàn)。

此次財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)上，就有分析師問(wèn)及，技術(shù)出身的吳泳銘現(xiàn)在直接管理淘天集團(tuán)和阿里云兩大業(yè)務(wù)，短期內(nèi)會(huì)不會(huì)看到它們有更多的協(xié)同效應(yīng)，會(huì)不會(huì)利用AI帶動(dòng)CMR（客戶管理收入）的增長(zhǎng)？

吳泳銘表示，阿里已經(jīng)發(fā)現(xiàn)阿里云和淘天集團(tuán)之間的協(xié)同有著很大潛力，尤其是在AI方面，阿里云正致力于開(kāi)發(fā)大模型“通義千問(wèn)”。在此基礎(chǔ)上，阿里做了一些測(cè)試，發(fā)現(xiàn)在搜索、廣告等一些業(yè)務(wù)上有非常大的提升空間，無(wú)論是搜索的成交轉(zhuǎn)化率，還是廣告的匹配變現(xiàn)效率。

他認(rèn)為，對(duì)AI的深入投入和研究會(huì)給予淘天集團(tuán)未來(lái)的搜索廣告產(chǎn)品產(chǎn)生非常積極的幫助，只是目前還處于產(chǎn)品研發(fā)的早期階段。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，阿里云本季度營(yíng)收增長(zhǎng)3%至280.66億元，經(jīng)調(diào)整EBITA利潤(rùn)大漲86%至23.64億元，創(chuàng)下新高。

財(cái)報(bào)表示，阿里云通過(guò)減少利潤(rùn)率較低的項(xiàng)目制合約類收入，持續(xù)提高收入質(zhì)量。同時(shí)，該季度公共云產(chǎn)品及服務(wù)收入健康增長(zhǎng)，帶動(dòng)盈利能力提升。

在強(qiáng)勁的AI需求下，阿里云聚焦核心業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收的穩(wěn)健增長(zhǎng)和利潤(rùn)的超預(yù)期釋放。其AI產(chǎn)品迭代迅速，開(kāi)源社區(qū)繁榮，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)策略并行，為阿里云贏得了廣闊市場(chǎng)。未來(lái)，隨著阿里進(jìn)一步聚焦電商和云計(jì)算，我們也期待二者的協(xié)同能夠帶來(lái)怎樣的新變化。

此次財(cái)報(bào)的另一大亮點(diǎn)則是阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)，尤其是速賣通。

財(cái)報(bào)期內(nèi)，阿里國(guó)際數(shù)字商務(wù)集團(tuán)(AIDC)收入同比增長(zhǎng)44%至285.16億元，整體訂單同比增長(zhǎng)24%。其中，國(guó)際零售商業(yè)收入為人民幣232.6億元元，同比增長(zhǎng)56%。主要是由于在其所有主要零售平臺(tái)的強(qiáng)勁表現(xiàn)帶動(dòng)下，AIDC零售商業(yè)整體訂單的強(qiáng)健增長(zhǎng)，來(lái)自速賣通Choice的收入貢獻(xiàn)，以及變現(xiàn)率的提升所致。

據(jù)悉，速賣通實(shí)現(xiàn)了超過(guò)60%的訂單同比增長(zhǎng)，Trendyol訂單量繼續(xù)保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，Lazada每單虧損同比收窄。

AIDC本季度亮點(diǎn) 圖源：阿里巴巴公眾號(hào)

對(duì)于AIDC虧損已擴(kuò)大到30億元的情況，阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)CEO蔣凡指出，財(cái)報(bào)期內(nèi)，基于全托管和半托管模式的速賣通Choice模式在跨境業(yè)務(wù)中的比例大幅上升。

該模式尚處早期階段，且有明顯的規(guī)模效應(yīng)，因此 AIDC 要通過(guò)投資把業(yè)務(wù)規(guī)模做大。當(dāng)業(yè)務(wù)達(dá)到規(guī)模時(shí)，隨著業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，虧損將縮小，業(yè)務(wù)將帶來(lái)利潤(rùn)。

他認(rèn)為，在choice模式下，用戶體驗(yàn)和留存都有明顯上升。相信在更長(zhǎng)的周期內(nèi)，投入會(huì)有較好回報(bào)。所以接下來(lái)優(yōu)先是繼續(xù)投資，做大規(guī)模。

值得一提的是，2023年12月20日，阿里宣布，阿里巴巴集團(tuán)CEO、淘天集團(tuán)董事長(zhǎng)吳泳銘兼任淘天集團(tuán)CEO，淘天集團(tuán)原CEO戴珊則負(fù)責(zé)協(xié)助籌建阿里巴巴集團(tuán)資產(chǎn)管理公司。

自此，吳泳銘將同時(shí)擔(dān)任阿里巴巴集團(tuán)和淘天集團(tuán)、阿里云智能集團(tuán)三項(xiàng)CEO職務(wù)。

這意味著吳泳銘給淘天集團(tuán)帶來(lái)的影響，未能反映在最新的財(cái)報(bào)當(dāng)中。同時(shí)，就像阿里當(dāng)初預(yù)計(jì)的那樣，吳泳銘身兼多職，有助于以技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)淘天變革，確保集團(tuán)聚焦核心戰(zhàn)略電商和云，形成統(tǒng)一指揮和高強(qiáng)度持續(xù)投入。

阿里最新財(cái)報(bào)發(fā)布后，其2024年需要聚焦的核心業(yè)務(wù)已經(jīng)很明顯了：電商和云計(jì)算。但與此同時(shí)，阿里的“瘦身”也還在持續(xù)進(jìn)行。

財(cái)報(bào)后的電話會(huì)上，阿里高管對(duì)近期的一些“小道消息”進(jìn)行了統(tǒng)一回復(fù)。

比如針對(duì)“抖音收購(gòu)餓了么”的傳聞，阿里首席財(cái)務(wù)官徐宏稱，之前已進(jìn)行辟謠，不需要重復(fù)，“餓了么還是一個(gè)對(duì)我們近場(chǎng)很重要的資產(chǎn)”。

餓了么騎手 圖源：電商報(bào)

至于近期傳聞的“阿里考慮出售銀泰”，蔡崇信也在財(cái)報(bào)會(huì)上間接進(jìn)行了回應(yīng)。據(jù)他所說(shuō)，在2024財(cái)年的9個(gè)月里，阿里已經(jīng)退出17億美元的非核心資產(chǎn)，出售非核心資產(chǎn)的進(jìn)展非常順利。

同時(shí)蔡崇信表示，阿里資產(chǎn)負(fù)債表上仍有許多傳統(tǒng)的實(shí)體零售業(yè)務(wù)，這些并非核心業(yè)務(wù)，若退出也是合理做法，但考慮到當(dāng)前有挑戰(zhàn)的市場(chǎng)情況，尚需時(shí)間實(shí)現(xiàn)。

由此看來(lái)，不僅僅是銀泰百貨，阿里對(duì)于高鑫零售（包括大潤(rùn)發(fā)等）的態(tài)度可能也在發(fā)生改變。尤其是在此次財(cái)報(bào)中，阿里已經(jīng)對(duì)高鑫零售計(jì)提減值。

除此之外，有關(guān)菜鳥(niǎo)和盒馬的上市計(jì)劃，似乎也并不如傳聞中那樣，菜鳥(niǎo)最早能在今年第一季度IPO。

徐宏在財(cái)報(bào)會(huì)上表示，去年阿里宣布業(yè)務(wù)重組，其中一個(gè)目標(biāo)是希望估值可以體現(xiàn)每個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)真正的內(nèi)在價(jià)值，有多種方式可以達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，當(dāng)時(shí)提到有些業(yè)務(wù)可以分拆上市融資，比如盒馬、菜鳥(niǎo)。

但是當(dāng)時(shí)也提到，交易是否推進(jìn)、如何推進(jìn)都取決于市場(chǎng)條件，而“當(dāng)前的市場(chǎng)條件沒(méi)有辦法真正反映這些業(yè)務(wù)的內(nèi)在價(jià)值”。

對(duì)此，蔡崇信也表態(tài)稱，阿里巴巴目前不急于讓菜鳥(niǎo)、盒馬進(jìn)行IPO。

2024年，已經(jīng)誕生25年的阿里巴巴，正在面對(duì)更多的競(jìng)爭(zhēng)和挑戰(zhàn)。想要繼續(xù)以“穩(wěn)健”的姿態(tài)發(fā)展下去，甚至實(shí)現(xiàn)新的增長(zhǎng)，就不得不停下腳步認(rèn)真審視自身。在“核心”與“非核心”之間徹底劃清界限，找到真正適合自己的節(jié)奏和方向后，再重新啟程。

值得一提的是，此次財(cái)報(bào)中，阿里還披露了一項(xiàng)上調(diào)股份回購(gòu)計(jì)劃。

2023年全年，阿里已經(jīng)以總額95億美元回購(gòu)了總計(jì)8.979億股的普通股。經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)，阿里又將股份回購(gòu)計(jì)劃增加了250億美元，有效期至2027年3月底。換而言之，上調(diào)規(guī)模后，未來(lái)三個(gè)財(cái)年阿里仍有353億美元股份回購(gòu)額度。

正如馬云和蔡崇信等高管多次強(qiáng)調(diào)的那樣，阿里始終認(rèn)為目前的股價(jià)被嚴(yán)重低估，不能反映公司的實(shí)際價(jià)值。大手筆回購(gòu)的動(dòng)作則是在證明，阿里董事會(huì)和高管對(duì)自身的業(yè)務(wù)和現(xiàn)金流前景充滿信心。