“極兔需要一場(chǎng)突圍戰(zhàn)。”

出品 | 電商報(bào)Pro  作者 | 老電團(tuán)隊(duì)

極兔速遞上市，市值突破1057億港元

就在各平臺(tái)雙11熱火朝天大戰(zhàn)之際，一路狂奔的極兔速遞，悄悄上市了。

目前，成立8年的極兔速度已經(jīng)正式在港交所掛牌，股票代碼“1519”。發(fā)售價(jià)最終定為每股12.00港元，發(fā)售募集資金凈額約為35.28億港元。

值得注意，上市1小時(shí)后，極兔的市值成功突破1000億港元，來(lái)到了1057億港幣的高值。

作為對(duì)比，深耕中國(guó)時(shí)效快遞市場(chǎng)多年的京東物流，目前的市值是613億港元。行業(yè)龍頭順豐的市值為1967.38億人民幣。

圖源：百度股市通

單論市值，極兔速遞可以稱得上來(lái)到行業(yè)第二的高位，此次上市，極兔也順勢(shì)創(chuàng)下了今年港交所所有上市公司中市值最高紀(jì)錄。

根據(jù)招股書(shū)，極兔2020年、2021年、2022年三年間極兔全球包裹量分別為32億件、105億件和146億件。

其中，極兔在2023年上半年?duì)I業(yè)收入達(dá)到40.3億美元，同比增長(zhǎng)18.5%。凈虧損數(shù)據(jù)達(dá)到6.67億美元。

而在市場(chǎng)拓展方面，目前極兔已在中國(guó)、新加坡、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、阿聯(lián)酋、巴西等多個(gè)國(guó)家部署快遞網(wǎng)絡(luò)。

圖源：極兔招股書(shū)

回顧極兔的成長(zhǎng)之旅，2020年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)后，極兔只用了短短3年就改變了中國(guó)快遞行業(yè)格局，躋身第一梯隊(duì)，并且成功上市。

從市占率的角度來(lái)看，2022年極兔速遞在中國(guó)市場(chǎng)的市占率達(dá)到10.9%，三年時(shí)間就坐上全國(guó)第六把交椅，給國(guó)內(nèi)老牌快遞巨頭不小的壓力。

當(dāng)然，我們更關(guān)心的是，上市之后，極兔將會(huì)迎來(lái)怎樣的發(fā)展變化，行業(yè)參與者們又該如何抓住這波機(jī)遇。

正式上市的極兔，透露出三大信號(hào)

從我們的觀察中可以看出，極兔速遞成功上市的背后，已經(jīng)展現(xiàn)出三大未來(lái)發(fā)展信號(hào)。

第一，邁向全球物流，繼續(xù)拓寬更多國(guó)家新市場(chǎng)。

相比其他國(guó)內(nèi)頭部快遞企業(yè)，在東南亞起家的極兔，眼下的最核心目標(biāo)，就是成長(zhǎng)為一家全球物流領(lǐng)軍企業(yè)。

誕生于東南亞，進(jìn)擊至中國(guó)，最終又闖入了新市場(chǎng)。在過(guò)去的八年里，極兔先后在東南亞、中國(guó)驗(yàn)證了這個(gè)商業(yè)模式的可行性，如今，極兔又將這種模式帶進(jìn)了拉美、中東、北非等新市場(chǎng)。

值得注意的是，此次為極兔敲響上市銅鑼的人員，分別為兩位高級(jí)管理人員和13位一線代表。

這13位極兔的一線代表有快遞小哥、倉(cāng)庫(kù)管理員、轉(zhuǎn)運(yùn)中心操作工、客服、銷售專員等不同崗位，分別來(lái)自極兔的快遞網(wǎng)絡(luò)所覆蓋的印度尼西亞、越南、馬來(lái)西亞、菲律賓、泰國(guó)、柬埔寨、新加坡、中國(guó)、沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、墨西哥、巴西、埃及等13個(gè)國(guó)家。

敲鐘現(xiàn)場(chǎng) 圖源：極兔

不同國(guó)家的一線快遞業(yè)務(wù)代表齊聚一堂，已經(jīng)明確的展示出極兔的野心：志在全球物流市場(chǎng)。

同時(shí)，招股書(shū)也顯示，極兔此次發(fā)售募集資金凈額約35.3億港元，約30%用于開(kāi)拓新市場(chǎng)及擴(kuò)大服務(wù)范圍。

一向狂奔向前的極兔，這次也將持續(xù)拓展更多國(guó)家和新市場(chǎng)。

第二，升級(jí)快遞配送速度和服務(wù)能力。

除了面向開(kāi)拓新市場(chǎng)之外，這一次極兔上市募集的資金中，還有60%分別用于拓寬物流網(wǎng)絡(luò)、升級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施和強(qiáng)化分揀及倉(cāng)儲(chǔ)能力，以及用于研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新。

回顧極兔進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)的歷程“價(jià)格戰(zhàn)”和“收購(gòu)戰(zhàn)”是兩個(gè)必不可少的關(guān)鍵詞。

這兩套戰(zhàn)術(shù)幫助極兔迅速搶占了國(guó)內(nèi)的快遞市場(chǎng)，有力地沖擊了國(guó)內(nèi)老牌快遞公司三通一達(dá)，尤其在收購(gòu)百世快遞和豐網(wǎng)之后，這股勢(shì)頭幾乎無(wú)法阻擋。

2021年極兔斥資68億，收購(gòu)了老牌的快遞公司百世快遞，將網(wǎng)點(diǎn)鋪到了全國(guó)各地。

2023年極兔斥資11.8億元把順豐豐網(wǎng)收入囊中，進(jìn)入國(guó)內(nèi)快遞業(yè)第一梯隊(duì)。

圖源：天眼查

但是在瘋狂低價(jià)和持續(xù)收購(gòu)的背后，極兔的快遞服務(wù)質(zhì)量卻不敢讓人恭維。在2022年國(guó)家郵政局公布的快遞滿意度排名中，極兔得分不足80。顯然，作為極兔以價(jià)換量的代價(jià)，服務(wù)質(zhì)量在過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間里被舍棄了。

而這種只顧價(jià)格、不顧服務(wù)的做法并不符合快遞行業(yè)的長(zhǎng)期主義路線。

隨著國(guó)內(nèi)全年快遞業(yè)務(wù)總量突破1000億件，“以價(jià)換量”的模式已經(jīng)行不通，極兔速遞需要加快服務(wù)建設(shè)，不斷提高服務(wù)水平，由“拼價(jià)格”轉(zhuǎn)向“拼服務(wù)”。

實(shí)際上，目前國(guó)內(nèi)的整體物流系統(tǒng)的效率依舊還有提升空間，比如包裹運(yùn)輸途中的路徑規(guī)劃問(wèn)題，國(guó)內(nèi)物流成本控制問(wèn)題等等。

這些都是極兔速遞可以補(bǔ)足短板，甚至并超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的機(jī)會(huì)。

第三，規(guī)模擴(kuò)張優(yōu)先，持續(xù)外部輸血。

除了服務(wù)質(zhì)量之外，極兔另一個(gè)經(jīng)常被人詬病的業(yè)務(wù)短板，就是盈利了。

雖然在賬面上，極兔實(shí)現(xiàn)了從21年爆虧近62億美元，到22年盈利15億美元，但實(shí)際上，這波盈利是極兔在2021年和2022年分別計(jì)入了約-43.8億美元、30.5億美元的公允價(jià)值變動(dòng)，才使得賬面凈利潤(rùn)變成了盈利。

從更能體現(xiàn)極兔盈利水平的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)來(lái)看，極兔2020年、2021年、2022年利潤(rùn)分別為-6.64億美元、-61.92億美元、15.73億美元；經(jīng)調(diào)整后分別虧損4.76億美元、9.1億美元、8億美元。

圖源：極兔招股書(shū)

之所以極兔實(shí)現(xiàn)超高的發(fā)展速度和難以想象的行業(yè)規(guī)模，很大一部分是極兔用利潤(rùn)換來(lái)的。

2020-2022年，極兔中國(guó)單票快遞價(jià)格為0.23美元、0.26美元、0.34美元，單票成本則為 0.5美元、0.41美元、0.4美元。

這樣來(lái)看，2022年，極兔速遞機(jī)會(huì)每送一單快遞，就虧損0.06美元。針對(duì)極兔本次IPO，行業(yè)內(nèi)不乏“流血上市”的評(píng)價(jià)。

上市募集資金，或許是新一輪的輸血換規(guī)模。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，上市前，極兔一共歷經(jīng)了8輪融資，招股書(shū)透露，共計(jì)融資金額約為55.73億美元，后6輪都來(lái)自極兔2020年5月進(jìn)入中國(guó)之后，累計(jì)達(dá)到52.9億美元。

從目前極兔給出的規(guī)劃來(lái)看，短期內(nèi)，極兔依舊秉持著規(guī)模優(yōu)先，質(zhì)量?jī)?yōu)先的發(fā)展目標(biāo)，至于計(jì)劃何時(shí)實(shí)現(xiàn)盈利，極兔并沒(méi)有給出明確的答復(fù)。

極兔需要一場(chǎng)突圍戰(zhàn)

從極兔的上市和招股書(shū)計(jì)劃來(lái)看，發(fā)力全球市場(chǎng)、持續(xù)擴(kuò)張規(guī)模是眼下的核心目標(biāo)。但回首望去，無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)際快遞市場(chǎng)，都在迎來(lái)巨變。

先說(shuō)上市之旅，就在極兔宣布上市的同時(shí)，菜鳥(niǎo)和順豐也相繼宣布將在港交所上市。

目前，菜鳥(niǎo)已經(jīng)正式啟動(dòng)IPO計(jì)劃，中國(guó)快遞行業(yè)即將迎來(lái)又一個(gè)新的重量級(jí)玩家。如果菜鳥(niǎo)能夠在年底之前上市，將成功打破極兔創(chuàng)下的1000億港元IPO紀(jì)錄，目前行業(yè)里給菜鳥(niǎo)的估值達(dá)到近2000億元。

而在極兔十分重視的海外市場(chǎng)，菜鳥(niǎo)更是侵略如火。

就在雙11購(gòu)物節(jié)如火如荼之際，菜鳥(niǎo)國(guó)際快遞在頭部商家交流會(huì)上宣布了一項(xiàng)重大舉措，即與速賣通聯(lián)合發(fā)布“六大跨境物流保障”，以提升史上最快的海外雙11的物流效率和服務(wù)水平。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，菜鳥(niǎo)想要把今年的海外雙11，打造成時(shí)尚最快的購(gòu)物盛事。在雙11期間，菜鳥(niǎo)國(guó)際快遞的全球“5日達(dá)”服務(wù)正常運(yùn)作，服務(wù)質(zhì)量不斷提升，確?？焖偎瓦_(dá)。

圖源：菜鳥(niǎo)

至于目前的行業(yè)龍頭順豐，更是對(duì)國(guó)際市場(chǎng)虎視眈眈，持續(xù)收購(gòu)嘉里物流、收購(gòu)DHL供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，劍指全球物流標(biāo)準(zhǔn)平臺(tái)。

值得一提的還有京東。

今年京東11.11實(shí)現(xiàn)了全球“現(xiàn)貨開(kāi)賣”，北京時(shí)間晚8點(diǎn)剛過(guò)，英國(guó)當(dāng)?shù)叵M(fèi)者就收到了從京東物流拉特沃思自營(yíng)海外倉(cāng)發(fā)出的女士成衣。京東物流自營(yíng)海外倉(cāng)讓海外的快遞物流時(shí)效更快了。

與此同時(shí)，東南亞電商市場(chǎng)持續(xù)遭遇波折，在印尼政府禁止在社交媒體平臺(tái)進(jìn)行電子商務(wù)交易后，整個(gè)印尼電商市場(chǎng)可謂是亂成了一鍋粥。

而印尼，正是極兔的大本營(yíng)，這也給極兔的全球擴(kuò)張計(jì)劃，帶來(lái)一定影響。

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中，菜鳥(niǎo)、京東、順豐，更是圍繞著快遞配送時(shí)效，開(kāi)啟了一場(chǎng)又一場(chǎng)的行業(yè)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

前文已經(jīng)提到，快遞服務(wù)質(zhì)量和配送時(shí)效，一直是極兔速遞的短板，想要在這波巨頭之爭(zhēng)中脫穎而出，極兔的壓力絕對(duì)不小。

綜合來(lái)看，從2020年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，到2023年成功上市，極兔的發(fā)展之旅不可謂不驚人。目前其高達(dá)1057億港元的市值，足以傲視群雄。

但是在高速發(fā)展的背面，隱藏的服務(wù)質(zhì)量難題、配送成本問(wèn)題，以及越發(fā)激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，都在考驗(yàn)著極兔。