一路狂奔的極兔逐漸顯現(xiàn)出了疲態(tài)。

近日，極兔速遞正式向港交所遞交了IPO申請，正在考慮今年內(nèi)在香港股市上市。其申請文件顯示，摩根士丹利、中金和美銀為其擬議香港IPO的總體協(xié)調(diào)人。

不過，由于最終決定尚未達成，包括規(guī)模和時間表在內(nèi)的細節(jié)仍有可能發(fā)生變化，因此申請文件中也沒有具體說明募資金額。知情人士稱，極兔速遞股票發(fā)售規(guī)模可能會在5億至10億美元之間。

值得注意的是，從去年開始，極兔上市的消息就屢屢傳出。

今年2月，極兔被傳出將于下半年來港上市，籌資至少10億美元，將成為今年香港最大的首次公開募股之一；而更早之前的2021年11月，同樣有消息稱，極兔準備在2022年第一季度來港上市，并融資了25億美元，博裕資本、高瓴資本、紅杉資本以及騰訊參與了投資。

可見，經(jīng)過了長時間的準備之后，極兔終于來到了上市這一步，若是此次上市成功，它將成繼順豐、京東物流、中通、申通、圓通及百世后，又一家上市物流企業(yè)。

事實上，上市已經(jīng)是目前極兔唯一的選擇了。

不同于其他物流公司的多年發(fā)展，極兔速遞于2015年8月在印度尼西亞雅加達由中國智能手機制造商OPPO印度尼西亞子公司前首席執(zhí)行官李杰創(chuàng)立。此后極兔迅速崛起，2017年11月就已經(jīng)成為印尼包裹量第二大的快遞公司，隨后進入越南和馬來西亞市場。2018年4月，又將業(yè)務拓展至菲律賓和泰國。

立足東南亞后，又于2020年3月開始在中國建立配送網(wǎng)絡，并于同年9月實現(xiàn)全國覆蓋。

目前，極兔在東南亞市占率為22.5%，位列第一。而在國內(nèi)，極兔僅在去年就處理了120.26億件境內(nèi)包裹，按包裹量計中國市場份額達到10.9%，位列中國頭部快遞運營商第六位。

但這樣的成長背后代價卻十分驚人：為了搶下市場，極兔連續(xù)多年燒錢投入，最終的結(jié)果是，2020-2022年，極兔經(jīng)營虧損6.06億美元、16.47億美元、13.89億美元，三年累計經(jīng)營虧損36億美元。

同時，自2021年收購百世以來，極兔的資產(chǎn)負債率也在一路飆升。盡管去年有所下降，但超過180%的負債率仍遠遠高于同行業(yè)水平。據(jù)了解，申通、韻達、順豐等公司的資產(chǎn)負債率均值為55%。

而正是由于經(jīng)營收入無法覆蓋成本，為了應對持續(xù)虧損的局面，極兔此時尤其需要上市來“輸血”。招股書顯示，極兔募集到的資金將主要用于擴大公司物流網(wǎng)絡、升級基礎(chǔ)設施、提升分揀倉儲能力以及在東南亞等市場的產(chǎn)能。

但不可忽視的是，去年港股遭遇大跌之后，今年以來，回調(diào)后勁仍顯不足。半年過去，恒指僅上漲1.3%。這意味著眼下的資本環(huán)境并不算好，更重要的是，高速增長過去，目前極兔在主陣地東南亞和中國的增長開始乏力，業(yè)務飽和之后想要破解盈利難題恐怕只會是難上加難。

顯然，對于當前急切尋求盈利的極兔而言，上市是眼下唯一的路，但在不夠明朗的市場環(huán)境和盈利前景之下，這條路并不那么好走。