中金：阿里、騰訊評級“跑贏行業(yè)”

9月28日消息，中金發(fā)布研究報告稱，重申騰訊“跑贏行業(yè)”評級，目標(biāo)價475港元；另維持阿里巴巴-SW“跑贏行業(yè)”評級，目標(biāo)價137港元。9月25日阿里媽媽UD和騰訊廣告宣布合作進一步深化，實現(xiàn)微信和淘寶廣告流量的直連，并推出“雙11超引爆計劃”。騰訊和阿里生態(tài)實質(zhì)性連接，核心業(yè)務(wù)合作進一步深化。該行認(rèn)為這一合作是騰訊和阿里面臨共同競爭對手和互聯(lián)互通大趨勢下邁出的實質(zhì)性一步，有利于雙方互利共贏。

截自智通財經(jīng)官網(wǎng)

報告指出，于騰訊而言，與阿里合作的進一步深化，不僅可以獲取電商平臺更多的廣告預(yù)算份額，而且可以提升騰訊系產(chǎn)品（特別是小程序、朋友圈、視頻號等）在電商行業(yè)的轉(zhuǎn)化率等核心指標(biāo)，份額獲取有望從電商平臺延伸至商家，實現(xiàn)更大規(guī)模的業(yè)務(wù)增量（騰訊廣告與阿里媽媽UD的3年合作生態(tài)共建中，騰訊廣告消耗增速提升278%、商家增長358%）。

可以看到，騰訊正在持續(xù)推動廣告收入增長。第一是善于撬動微信的產(chǎn)品槓桿，通過視頻號，小程序等在優(yōu)勢業(yè)務(wù)上進一步挖掘其生態(tài)及商業(yè)化價值；第二是積極開放，從前期較弱行業(yè)積極找增量，電商即為典型案例；第三是抓住技術(shù)進步的浪潮，隨著混元助手大模型的發(fā)布，AI有望進一步融合進騰訊廣告業(yè)務(wù)，進一步實現(xiàn)效率提升，驅(qū)動廣告業(yè)務(wù)持續(xù)增長。

該行表示，阿里流量向上空間打開，用戶和商家生態(tài)有望健康增長。該行認(rèn)為阿里作為線上交易平臺，天然對流量有強烈訴求，而流量的缺乏也讓阿里在面對內(nèi)容平臺競爭時應(yīng)對乏力。從當(dāng)下看，流量是淘天集團“做大用戶規(guī)模、實現(xiàn)正循環(huán)”策略的起點，騰訊是中國互聯(lián)網(wǎng)最大的流量池之一，QM數(shù)據(jù)顯示2023年8月MAU達10.5億人，人均單日時長91分鐘，對于淘寶APP而言微信有2.7億獨佔MAU，該行認(rèn)為微信的流量屬性和淘寶天貓適配性較優(yōu)，騰訊和阿里深化合作，有望推動平臺商家和用戶生態(tài)的健康增長。

另據(jù)了解，招商證券近日發(fā)布對阿里巴巴-SW的點評報告，稱強化私域運營、優(yōu)化淘系生態(tài)，高復(fù)購促淘寶商家生態(tài)正向循環(huán)，維持阿里巴巴“強烈推薦”評級。

截自雪球官網(wǎng)

點評報告顯示，今年以來阿里電商業(yè)務(wù)穩(wěn)步恢復(fù)，平臺針對商家生態(tài)積極開展變革，長期看公司在內(nèi)容化建設(shè)、AI創(chuàng)新及價格力方面的高效投入有望驅(qū)動平臺心智份額及交易規(guī)模長期穩(wěn)健增長，看好電商主業(yè)穩(wěn)固競爭力

此外，光大證券日前發(fā)布研究報告稱，騰訊各業(yè)務(wù)線潛力可觀：微信加快商業(yè)化變現(xiàn)步伐；海內(nèi)外游戲產(chǎn)品線儲備豐富，維持“買入”評級，目標(biāo)價430港元，2023-25年Non-IFRS歸母凈利潤預(yù)測1506/1768/1982億元。9月25日，“阿里媽媽UDx騰訊廣告深度交流會”舉辦，雙方官宣進一步深化合作，實現(xiàn)微信和淘寶廣告流量的全面直連。并推出“雙11超引爆計劃”，在流量、系統(tǒng)等層面再次升級。微信視頻號、朋友圈、小程序等廣告流量可通過阿里媽媽UD效果投放直達淘寶、天貓。

截自雪球官網(wǎng)